Bloomberg — La apreciación del dólar continúa imparable a medida que el alza vertiginosa de los precios del petróleo presiona a las monedas de los países importadores de energía y persisten los temores a la inflación mundial.
El índice Bloomberg Dollar Spot extiende su avance por cuarta semana consecutiva, registrando una ganancia de casi el 3% en este periodo, su racha alcista más larga desde principios de 2025.
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Si bien el indicador se mantuvo estable el viernes, se ha visto respaldado por los elevados precios del petróleo en medio de los recientes ataques de Irán, que amenazan los flujos energéticos en Medio Oriente e impulsan a los inversores hacia la moneda refugio.
“La aversión al riesgo, las preocupaciones fiscales en Europa y el temor a interrupciones en el suministro desde el estrecho de Ormuz siguen impulsando a los inversores hacia el dólar ante la falta de alternativas”, afirmó Sarah Ying, jefa de estrategia de divisas de CIBC Capital Markets. “Hasta que los precios del petróleo vuelvan a bajar, prevemos un período de fortaleza sostenida del dólar”.
Otro factor que impulsa al dólar es la capacidad de Estados Unidos para soportar mayores aumentos de las tasas de interés que otras grandes economías. Las preocupaciones fiscales en Francia y los altos precios de la energía han presionado al euro, que a principios de esta semana alcanzó su nivel más bajo desde mayo de 2025.
“Creo que parte del argumento alcista para el dólar reside en la sólida justificación de tipos de interés más altos en términos relativos”, dijo Robert Tipp, estratega jefe de inversiones y director de bonos globales de PGIM Fixed Income.
El mes pasado, la Reserva Federal subió las tasas de interés por primera vez en tres años, y los funcionarios del banco central siguen indicando que es necesario tomar más medidas para combatir la inflación.
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El jueves, el gobernador de la Fed, Christopher Waller, afirmó que probablemente serán necesarias nuevas subidas, aunque los funcionarios tienen cierta flexibilidad en cuanto al momento de implementarlas.
De manera similar, el presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, Alberto Musalem, declaró que las tasas deberían subir en los próximos seis a nueve meses, pero no llegó a respaldar la medida en la reunión de política monetaria de este mes.
“Dado que los bonos globales y el sentimiento de riesgo siguen pareciendo frágiles, y que la postura restrictiva de la Reserva Federal mantiene a los mercados convencidos de una subida de tasas en diciembre, mantenemos nuestra preferencia por un dólar ligeramente más fuerte a corto plazo”, escribió Francesco Pesole, estratega de divisas de ING Groep NV, en una nota.
Los riesgos que podrían frenar el avance del dólar
Sin embargo, la racha alcista del dólar podría verse truncada por la preocupación que suscitan el gasto en inteligencia artificial y las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos que se celebrarán en noviembre.
Hasta ahora, el dólar se ha beneficiado del auge de la IA y del posterior repunte récord de las acciones estadounidenses, que han atraído inversión extranjera. El jueves, las acciones cayeron después de que OpenAI informara de unos ingresos inferiores a las estimaciones recientes.
Los inversores también están preocupados por los resultados electorales , que determinarán la composición del Congreso para los dos últimos años del mandato del presidente Donald Trump.
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Las encuestas indican que el Partido Demócrata podría obtener al menos la mayoría en una de las cámaras del Congreso, lo que le daría el control para proponer leyes. Algunos estrategas de Wall Street se están preparando para una posible presión de los demócratas a favor de una regulación más estricta de la IA, lo que podría provocar una caída del mercado .
“El riesgo de cara a las elecciones de mitad de mandato es que el dólar empiece a perder algo de brillo”, afirmó Dominic Bunning, jefe de estrategia de divisas del G10 en Nomura. “Existe el riesgo de que Trump intente reducir la tensión con Irán en las semanas previas a la votación, obteniendo un respiro en los precios de la energía para impulsar las posibilidades de los republicanos”.
Trump declaró el jueves que Estados Unidos no atacaría a Irán antes de las elecciones de noviembre, después de haber dicho a principios de este mes que un aumento de los ataques militares contra Irán era “posible” tras las elecciones.
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Por ahora, los operadores especulativos han reforzado su postura alcista sobre el dólar en la semana que finalizó el 29 de septiembre, mostrando una visión más positiva sobre la divisa por segunda semana consecutiva, según muestran los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
“Soy optimista, al menos a corto plazo, ya que el dinero sigue fluyendo hacia Estados Unidos debido a la solidez del sector de inversión en inteligencia artificial, lo que está generando una mayor inflación y un mayor crecimiento nominal”, afirmó Brent Donnelly, presidente de Spectra Markets.
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