Bloomberg Línea — El 26 de diciembre no es el día con la mayor ganancia puntual del año, pero sí el que muestra el historial más favorable para el S&P 500. Según los datos recopilados por Bespoke Investment Group, en las 39 ocasiones en que el mercado ha operado este día, desde 1953, el índice sólo ha registrado caídas en seis de ellas, ninguna superior al 0,5%. El promedio de ganancia es de 0,54% y la mediana es de 0,41%.
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Este comportamiento ha reforzado la percepción de que el primer día hábil tras la Navidad concentra un patrón estacional favorable para los inversionistas y más luego del último cierre de Wall Street. La sesión del miércoles 24, más corta por la celebración de la Nochebuena, terminó con un avance de 0,3% en el S&P 500, que cerró en un nuevo máximo histórico. También subieron el Nasdaq, con un alza de 0,2%, y el Dow Jones Industrial, que lideró con un incremento de 0,6%.
Este cierre se produce en medio de un entorno donde la renta variable ha tenido una recuperación de más de 15% en 2025 y la atención ahora gira hacia el tradicional rally de Santa Claus, un tramo final de año bursátil que tiene una carga simbólica, pero también estadística.
Señales técnicas
Según las cuentas de Bloomberg Intelligence, el periodo de los últimos cinco días hábiles del año y los primeros dos del siguiente ha sido positivo en 54 de los últimos 75 años, con una ganancia promedio de 1,1% para el S&P 500.
Mohamed El-Sherbiny, asesor sénior de inversiones en Balfour Capital Group, destaca que este año el rally llega tras una subida que ha sido impulsada por el buen desempeño del sector tecnológico, especialmente después de los resultados de Micron. “El S&P 500 se mantiene en una fuerte tendencia alcista, respaldada por el impulso en tecnología e inteligencia artificial”, según el asesor.
Desde el punto de vista técnico, El-Sherbiny advierte que el índice se encuentra probando la parte superior de un tramo ascendente, y que los indicadores de momentum siguen siendo positivos. “Una ruptura decisiva por encima de 6.923 podría desencadenar un movimiento acelerado hacia 7.048 y 7.250”, según su análisis. También identifica soportes clave en 6.720 y una zona crítica entre 6.510 y 6.500, en caso de corrección.
Andy Wang, socio gerente de Runnymede Capital Management, señala que la coincidencia entre máximos en acciones y oro plantea una lectura ambivalente del mercado. “Que las acciones marquen récords significa que los inversionistas son optimistas sobre el crecimiento. Que el oro marque récords significa que los inversionistas se cubren ante la incertidumbre. ¿Ambas cosas a la vez? Es un mercado que quiere ambas cosas”, según Wang.
Expectativas hacia 2026
El desempeño acumulado del S&P 500 en 2025, con una ganancia superior a 15%, plantea interrogantes sobre la capacidad del mercado para sostener ese ritmo en el próximo año. A lo largo de casi un siglo, el índice ha registrado dos años seguidos con alzas superiores a 15% en apenas once ocasiones antes de comenzar un nuevo ejercicio.
“Con el S&P 500 encaminado a registrar una segunda ganancia anual consecutiva superior al 15%, muchos se preguntan si el índice puede mantener ese ritmo en 2026”, dijeron Michael Casper y Nathaniel Weinhofer, analistas de Bloomberg Intelligence.
En concreto, los datos históricos recopilados por los analistas muestran que, desde 1929, hubo once ocasiones similares. En siete de ellas, el índice subió nuevamente el año siguiente, con una mediana de retorno de 11,8%. Sin embargo, advierten que “la mediana oculta algunos mercados bajistas severos”. Entre ellos citan 2022, tras los fuertes avances de 2020 y 2021, y 1937, después del impulso de 1935 y 1936.
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Para Casper y Weinhofer, el rally observado en 2025 ha ganado amplitud gracias al avance de acciones que venían rezagadas, con un impulso destacado en compañías de menor capitalización. Este comportamiento ha coincidido con un incremento en las primas pagadas en fusiones y adquisiciones, que se ubican en su punto más alto desde 1998. Este entorno ha favorecido la revalorización de empresas pequeñas y medianas, que tienden a mostrar mejor desempeño en los tramos finales del año.
Al mismo tiempo, Casper y Weinhofer aseguran que distintos sistemas técnicos han detectado señales de ruptura alcista en varios sectores del índice. Estas señales apuntan a la posible continuidad del ciclo. Sin embargo, algunos indicadores advierten sobre desequilibrios crecientes en segmentos puntuales del mercado, reflejados en una menor correlación entre activos y en una dispersión creciente entre factores.
Richard Catanese, asesor patrimonial en Independence Square Advisors, recuerda que el rally de Santa Claus se basa en patrones históricos, pero no debe confundirse con una garantía. “Las tendencias estacionales reflejan tendencias históricas, no garantías”, afirma. “El desempeño pasado nunca es una promesa de resultados futuros”.
A medida que el mercado se aproxima al cierre de un año excepcional en términos de rendimiento, los inversionistas enfrentan señales mixtas entre el entusiasmo tecnológico, los récords simultáneos en activos defensivos y una volatilidad aún elevada. El inicio del llamado rally de Santa Claus marcará no solo el desenlace de 2025, sino también el punto de partida para evaluar si el impulso observado en los últimos trimestres puede sostenerse en un entorno con fundamentos aún sujetos a incertidumbre macroeconómica.
