Bloomberg — Los profesionales del mercado bursátil están mostrando una convicción limitada en la capacidad del mercado de valores estadounidense para aprovechar el repunte de US$1 billón que experimentó la semana pasada tras la caída impulsada por la inteligencia artificial.
La fuerte recuperación del viernes -el índice S&P 500 tuvo su mejor día desde mayo- borró la mayor parte de las pérdidas de la semana. Sin embargo, los inversores siguen lidiando con unas perspectivas económicas turbias y una preocupación creciente sobre cómo la IA remodelará varias industrias, en particular el sector del software que estuvo en el centro del tumulto de la semana.
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Bajo la superficie de la fortaleza del viernes, había indicios de que la confianza en el movimiento era escasa. Una medida de la volatilidad esperada en el S&P 500 está por encima de su media de este año, lo que sugiere una persistente sensación de inquietud. El volumen de negociación también apuntaba a una falta de exuberancia, situándose en torno a un 13% por debajo de la media de cinco días. Un repunte de aproximadamente el 9% en una cesta de Goldman Sachs Group Inc. (GS) de los nombres más cortos, su mejor día desde abril, indicó que parte de la recuperación se debió a que los operadores salieron de las apuestas contra las acciones más arriesgadas.
“El enfoque de la IA ha evolucionado: de una estrategia que beneficia a todos a una estrategia donde el ganador se lleva todo”, afirmó Sameer Samana, director de renta variable global y activos reales del Wells Fargo Investment Institute. “Hasta que el mercado no logre distinguir a los ganadores de los perdedores, tendrá dificultades para definir su liderazgo y alcanzar nuevos máximos”.
También cabe destacar que las pérdidas de la semana pasada no se debieron únicamente a la IA.
Los débiles datos del mercado laboral estadounidense aumentaron las preocupaciones en torno al telón de fondo económico, lo que contribuyó a profundizar la presión sobre las acciones, las materias primas y las criptodivisas. Sin duda, un informe del viernes mostró que la confianza de los consumidores subió a un máximo de seis meses, lo que ayudó a apoyar el gran avance del día. Pero todo ello está impulsando la atención sobre la publicación retrasada del miércoles de las cifras mensuales de empleo en EE.UU. para evaluar el alcance de las grietas emergentes.
Angustia por la IA
El comercio de IA sigue siendo motivo de profunda preocupación. Los inversores se han estado inquietando sobre si las empresas tecnológicas de megacapitalización pueden monetizar su inmenso gasto en esta tecnología. Ahora están lidiando con la amenaza competitiva que supone para una gran franja de modelos de negocio después de que la startup Anthropic presentara nuevas herramientas para el trabajo jurídico y la investigación financiera.
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Las ganancias de los miembros de las ‘Siete Magníficas’, Microsoft Corp., Alphabet Inc. matriz de Google, y Amazon.com Inc. mostraron mayores desembolsos de lo previsto, haciendo caer sus acciones. Amazon cayó el viernes casi un 6%, el máximo desde agosto, después de que anunciara planes para gastar US$200.000 millones este año en centros de datos, chips y otros equipos.
Las caídas disiparon la presión del mercado. El S&P 500 cotiza a aproximadamente 22 veces las ganancias esperadas a 12 meses, cerca del nivel más bajo desde que la implementación de aranceles radicales por parte del presidente Donald Trump en abril sacudió los mercados, según datos recopilados por Bloomberg. Pero aún no resulta tentador para los profesionales de Wall Street.
La mesa de operaciones de Goldman Sachs dijo el viernes en una nota a clientes que los indicadores de posicionamiento que rastrea sugieren un mayor margen para la volatilidad. Los modelos de la firma señalan que los asesores de negociación de materias primas, o CTA, seguirán vendiendo esta semana independientemente de la dirección del mercado. Y el equipo de corretaje preferente del banco dijo que la venta en corto nocional en valores individuales estadounidenses la semana pasada fue la mayor registrada en sus datos que se remontan a 2016.
En LPL Financial, Adam Turnquist está pendiente de si el S&P 500 es capaz de mantenerse por encima de su mínimo de diciembre. El estratega técnico jefe de la firma dice que eso dictará cómo será el resto de 2026.
Desde 1950, cuando el S&P 500 se mantuvo por encima de su mínimo de diciembre durante el primer trimestre, el índice ha generado una rentabilidad anual media del 19,5%, según Turnquist. En cambio, cuando el índice de referencia ha caído por debajo de ese umbral, la rentabilidad anual media cae al 0,6%.
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En su punto más débil de este mes, el indicador terminó aproximadamente un 1% por encima de su mínimo de cierre de diciembre.
Gran parte de las turbulencias de la renta variable estadounidense en las últimas semanas han estado marcadas por una rotación desde la tecnología hacia bolsas del mercado ligadas al crecimiento económico, como la energía y los materiales. Pero los débiles datos de empleo han trasladado las preocupaciones más allá de la IA.
“Estos movimientos también hacen que la gente diga: ‘Déjame ser un poco más cauteloso de lo que había sido’ y esperar una mejor oportunidad”, dijo Keith Lerner, director de inversiones de Truist Advisory Services.
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