Bloomberg — Los operadores del yen se enfrentan a un mayor riesgo de intervención durante las próximas dos semanas después de que la divisa japonesa desafiara los intentos históricos de apuntalarla.
La divisa tuvo un rendimiento inferior al de todos sus homólogos del Grupo de los 10 en mayo, a pesar del gasto récord de Japón. Eso la pone en peligro de debilitarse a 160 frente al dólar mucho antes de que llegue cualquier apoyo del Banco de Japón en forma de una subida de intereses prevista para el 16 de junio.
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“La intervención es ganar tiempo, no cambiar la marea, el verdadero pivote tiene que venir del BOJ”, dijo Masahiko Loo, estratega senior de renta fija de State Street Investment Management.
Los fondos apalancados y los gestores de activos elevaron sus apuestas bajistas en yenes al máximo desde julio de 2024, según cálculos basados en los datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas correspondientes a la semana hasta el 26 de mayo.
El diferencial de tasas de interés todavía amplio entre Japón y EE.UU. ha pesado sobre el yen, ya que el Banco de Japón ha tardado en subir las tasas a pesar del retorno generalizado de la inflación.
Los inversores se están centrando en la decisión política del banco central del 16 de junio, y los swaps de índices a un día muestran una probabilidad de una subida del 78% en ese momento.
La debilidad del yen a pesar de la enorme cantidad de dinero gastada por el ministerio de finanzas “pone de relieve la disminución de la eficacia marginal” de la intervención, dijo Loo de State Street.
La guerra en Medio Oriente también ha añadido presión sobre la divisa, ya que los elevados precios del petróleo avivan los temores inflacionistas. El crudo Brent subió el lunes mientras las negociaciones sobre un alto el fuego permanente entre EE.UU. e Irán mostraban escasas señales de avance.
El yen está rondando su nivel más débil desde el 30 de abril, lo que mantiene a los operadores en alerta ante posibles nuevas intervenciones. El ministro de Finanzas, Satsuki Katayama, reiteró el viernes que las autoridades pueden intervenir en el mercado si hay volatilidad o pruebas de movimientos especulativos.
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La divisa japonesa cotizaba a 159,49 frente al dólar a última hora de la mañana del lunes en Tokio. El mes pasado cayó un 1,7%.
“El yen podría debilitarse definitivamente más allá de 160 frente al dólar, y entonces el ministerio de finanzas tendría que intervenir de nuevo”, dijo Marito Ueda, director gerente de SBI FX Trade. El Ministerio de Finanzas podría aumentar la eficacia de la intervención si va acompañada de una subida de tasas por parte del Banco de Japón, o de una señal de línea dura por parte del banco central, dijo Ueda.
Con la colaboración de Masaki Kondo.
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