Bloomberg — Según Michael Hartnett, estratega de Bank of America Corp. (BAC), un fracaso en el plan del Tesoro estadounidense para controlar los rendimientos de los bonos a largo plazo presionaría al dólar e impulsaría las apuestas a la baja contra los activos más riesgosos en el periodo previo a las elecciones de mitad de mandato de noviembre.
Si el secretario del Tesoro, Scott Bessent, no logra que el rendimiento de los bonos a 30 años caiga por debajo del 5%, Hartnett prevé una caída del dólar y un aumento de las apuestas a la baja contra activos apalancados como las grandes empresas de IA y el crédito privado, entre otros activos de riesgo, en las próximas semanas. Según Hartnett, el sector financiero también se enfrenta a la posibilidad de ventas en corto si el plan fracasa.
La propuesta de aumentar la recompra de bonos a largo plazo equivalía a una flexibilización cuantitativa “cuasi” y era la última de una serie de medidas drásticas para contrarrestar las amenazas al financiamiento del gobierno estadounidense y la inteligencia artificial, según Hartnett y su equipo. “El pánico político por ‘arreglar’ la renta fija debería limitar, pero no reducir, los rendimientos de los bonos estadounidenses”, escribió.
El anuncio del miércoles por parte del Tesoro se produjo después de que los rendimientos a 30 años alcanzaran su nivel más alto en casi dos décadas y de que las tasas a 10 años llegaran a niveles no vistos desde antes de que el presidente Donald Trump asumiera el cargo. Los rendimientos cayeron inicialmente, pero revirtieron gran parte de esa tendencia en medio de las persistentes preocupaciones por el aumento de la deuda pública estadounidense. El rendimiento a 30 años se situaba en torno al 5,2% el viernes.
La agitación del mercado de bonos también ha tenido repercusiones en la bolsa. El S&P 500 ha bajado un 1,9% desde el lunes y está a punto de romper una racha alcista de tres semanas, a medida que aumentaban las preocupaciones sobre la volatilidad de los bonos.
Por ahora, el indicador alcista/bajista de Bank of America sigue mostrando una lectura de “alcista extremo”, según los estrategas. Los fondos centrados en acciones estadounidenses atrajeron casi US$29.000 millones en la semana que finalizó el 19 de agosto, la mayor cifra en tres semanas, según datos de EPFR. Mientras tanto, las salidas de capital del sector de semiconductores se prolongaron por tercera semana consecutiva, elevando el total de reembolsos a US$6.300 millones.
--Con la colaboración de Sagarika Jaisinghani.
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