Bloomberg — La subasta de bonos del Estado a 30 años de Japón atrajo la demanda más débil desde junio de 2025, ya que un descenso de los rendimientos mermó el apetito de los inversores, con la preocupación por la inflación y la política fiscal pesando sobre el sentimiento.
Los futuros de los bonos del país ampliaron las caídas tras la venta del miércoles. La relación entre la oferta y la cobertura cayó a 2,94 frente al 3,49 de la subasta anterior y una media de 12 meses de 3,4.
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Las preocupaciones por la inflación derivadas de la guerra de Medio Oriente han lastrado la deuda pública en todo el mundo, con los riesgos amplificados en Japón por las inquietudes sobre la política fiscal y la cautela del Banco de Japón a la hora de subir las tasas. El rendimiento a 30 años del país alcanzó el mes pasado su nivel más alto desde su debut, pero ha retrocedido ligeramente desde entonces.
“La subasta fue probablemente débil debido a la fuerte caída de los rendimientos ayer, que redujo el atractivo del tenor”, dijo Miki Den, estratega senior de tasas de interés de SMBC Nikko Securities Inc. “Es probable que el descenso de los rendimientos superlargos haya seguido su curso por ahora, y los inversores podrían mostrarse cada vez más reacios a comprar si los rendimientos caen mucho más”.
Los inversores apuestan por que el Banco de Japón necesita subir pronto las tasas para combatir la inflación y frenar la debilidad del yen. Los funcionarios del banco central están dispuestos a considerar un aumento de un cuarto de punto porcentual de la tasa de interés de referencia este mes y ven la posibilidad de una nueva subida de tasas a finales de este año, según personas familiarizadas con el asunto.
La preferencia de la primera ministra Sanae Takaichi por la relajación monetaria se considera un posible obstáculo para que el Banco de Japón suba las tasas. Los inversores también se están centrando en los esfuerzos de Takaichi por controlar las finanzas del país mientras esperan detalles sobre una posible rebaja del impuesto sobre las ventas, así como las directrices anuales de política fiscal del gobierno.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
Se trata de un resultado débil para la subasta de bonos japoneses a 30 años, con una relación entre la oferta y la cobertura por debajo de 3 por primera vez en un año y una cola notablemente más ancha. Los futuros del JGB están ampliando las caídas mientras los inversores asiáticos siguen mostrándose indecisos ante los riesgos que rodean a los datos de inflación de EE.UU. que se publicarán hoy más tarde.
- Garfield Reynolds, jefe de equipo de MLIV.
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El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, señaló la semana pasada una alta posibilidad de una subida de tasas en junio en sus últimas declaraciones públicas programadas antes de que los miembros del consejo se reúnan los días 15 y 16 de junio. Los swaps de índices a un día muestran más de un 90% de probabilidades de que se produzca una subida.
Los operadores también están atentos a cualquier indicación en la reunión sobre los últimos planes del Banco de Japón para reducir las compras de deuda. El Banco de Japón discutirá la interrupción de sus reducciones trimestrales en la compra de bonos a partir de abril de 2027 en su próxima reunión de junio, informó el martes el Nikkei.
Con la colaboración de Masahiro Hidaka.
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