Bloomberg — El tan esperado regreso de la actividad de las OPI este año ha creado 21 nuevos multimillonarios, pero lo que vino después de los espectaculares debuts de muchas empresas fue a menudo una historia diferente.
Los iniciados cuyas participaciones se dispararon hasta alcanzar al menos US$1.000 millones en el primer día de cotización han visto desde entonces cómo el valor de esas participaciones se desplomaba una media del 23% en las semanas o meses siguientes, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
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“El entusiasmo y el impulso solo te llevan hasta cierto punto”, afirmó Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Este año hemos visto cómo numerosas acciones y otros activos especulativos, tanto nuevos como antiguos, han experimentado subidas y bajadas impulsadas por el impulso”.
A continuación se muestra una lista de los multimillonarios creados por el repunte de las OPI de este año y cómo les ha ido desde el debut de su empresa.
Venture Global: Bob Pender y Mike Sabel
Valor actual de la participación: Pender, US$6.800 millones; Sabel, US$6.800 millones
Variación desde el precio de salida a bolsa el 23 de enero: -71%
Variación desde el máximo alcanzado el 23 de enero: -72%
La tan esperada salida a bolsa en enero de la exportadora de gas natural licuado Venture Global Inc. fue una de las primeras OPI tras la toma de posesión del presidente Donald Trump. Aunque el comienzo fue inestable, Venture Global redujo el rango de comercialización de sus acciones en más de un 40% después de que los inversores rechazaran el precio de oferta inicial, siguió siendo la mayor salida a bolsa en el sector energético desde 2021, lo que proporcionó a los cofundadores Mike Sabel y Bob Pender, que poseían conjuntamente el 81% de la participación económica en la empresa, un patrimonio neto de US$23.700 millones cada uno en ese momento. La luna de miel no duró mucho: las acciones se desplomaron más del 60% durante el mes y medio siguiente, y no han dejado de caer desde entonces. Venture Global no cumplió las expectativas de los analistas en su primer informe trimestral de resultados, perdió un importante juicio arbitral contra BP Plc (BP) y, en general, se vio afectada por un mercado de acciones energéticas más débil de lo que los inversores esperaban bajo la administración Trump.
Newsmax: Chris Ruddy
Valor actual de la participación: US$340 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 31 de marzo: -38%
Variación desde el máximo alcanzado el 1 de abril: -96%
Chris Ruddy, experiodista del New York Post y fundador de la cadena conservadora de noticias por cable Newsmax, se convirtió en un improbable multimillonario a finales de marzo, cuando las acciones de Newsmax se dispararon más de un 2200% en sus dos primeros días de cotización, lo que valoró su participación en más de US$9.100 millones sobre el papel. Eso duró poco: un día después, las acciones de Newsmax cayeron casi un 80%, y el patrimonio neto de Ruddy ronda actualmente los US$339 millones, según los cálculos de Bloomberg. A principios de octubre, las acciones de Newsmax subieron un 11% después de que anunciara sus planes de gastar hasta US$5 millones para añadir reservas de Bitcoin y Trump Coin a su balance, pero desde entonces el precio de sus acciones ha seguido cayendo.
“Aunque Newsmax experimentó un breve y fuerte aumento del precio de las acciones inmediatamente después de su salida a bolsa, ese movimiento se debió a una flotación pública muy limitada y a la fuerte demanda inicial de los inversores”, según un portavoz de Newsmax. “Desde entonces, las acciones se han negociado más cerca del precio de la OPI. Recomendamos no utilizar los breves movimientos de precios posteriores a la cotización, impulsados por una flotación limitada y la dinámica técnica de la cotización, como indicador de la riqueza personal. El Sr. Ruddy estaba sujeto a las restricciones habituales de bloqueo y, por lo tanto, no podía monetizar las acciones en ese momento ni a esos niveles”.
Figma: Dylan Field y Evan Wallace
Valor actual de la participación: Field, US$2.000 millones; Wallace, US$1.000 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 31 de julio: -55%
Variación desde el máximo alcanzado el 1 de agosto: -68%
En 2023, Adobe Inc. (ADBE) renunció a la adquisición por US$20.000 millones de la empresa de software de diseño Figma Inc. tras enfrentarse a la oposición de las autoridades reguladoras. Figma superó esa valoración cuando salió a bolsa en julio, con unas acciones que subieron un 250% en la mayor subida del primer día en al menos 30 años para una empresa que cotiza en Estados Unidos y que recaudó más de US$1.000 millones. La salida a bolsa situó al cofundador Dylan Field en una posición privilegiada para desbloquear varios tramos de un enorme paquete salarial de estilo “moonshot” aprobado apenas un mes antes de la oferta, que estaba previsto que se consolidara en línea con una serie de objetivos de precio de las acciones ascendentes.
Sin embargo, las acciones perdieron rápidamente la mayor parte de esas ganancias iniciales y siguieron bajando cuando las perspectivas de ingresos de Figma no impresionaron a los inversores en septiembre, lo que provocó una caída del 20% en las acciones al día siguiente de la publicación de los resultados. Aunque la concesión de acciones basadas en el rendimiento ha suavizado en cierta medida el golpe para Field, el valor de las participaciones de él y del cofundador Evan Wallace en Figma en el momento de la salida a bolsa ha caído drásticamente desde entonces.
Alcista: Brendan Blumer y Kokuei Yuan
Valor actual de la participación: Blumer, US$1.800 millones; Yuan, US$1.600 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 13 de agosto: -54%.
Variación desde el máximo alcanzado el 14 de agosto: -45%.
El operador de intercambio de activos digitales Bullish tenía inicialmente previsto salir a bolsa mediante una fusión con una empresa de adquisición con fines especiales en 2021, pero un año después descartó la operación debido al enfriamiento de los mercados de criptomonedas. Cuando la empresa recaudó US$1.100 millones durante su salida a bolsa en agosto, la demanda fue mucho mayor que la primera vez: la oferta se sobre suscribió más de 20 veces y las acciones casi se duplicaron durante el primer día de cotización, lo que convirtió a los cofundadores Brendan Blumer y Kokuei Yuan en multimillonarios.
Sin embargo, en los meses posteriores, Bullish, que también es propietaria de la publicación sobre criptomonedas CoinDesk, ha atravesado dificultades, con una caída de las acciones de alrededor del 45% desde su máximo. La empresa recibió la autorización para operar en el estado de Nueva York en septiembre, lo que allanó el camino para su lanzamiento en el mercado estadounidense, pero ese alivio duró poco y las acciones cayeron por debajo del precio de oferta de la OPI dos meses después.
Circle: Jeremy Allaire
Valor actual de la participación: US$1.500 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 5 de junio: 18%.
Variación desde el máximo alcanzado el 23 de junio: -69%.
Al igual que Bullish, el emisor de stablecoins Circle Internet Group Inc. había planeado salir a bolsa mediante una operación SPAC durante el auge del mercado de las criptomonedas en 2021, pero finalmente descartó la fusión de US$9.000 millones un año después. La decisión dio sus frutos: cuando Circle, el emisor de USDC, la segunda stablecoin más grande del mundo por capitalización de mercado, comenzó a cotizar en junio, sus acciones se duplicaron con creces en su primer día completo de negociación. Las acciones siguieron subiendo durante la semana siguiente, y la participación del cofundador y director ejecutivo Jeremy Allaire valía hasta US$5.000 millones a finales de junio. Esa euforia inicial se apagó rápidamente, pero la firma de la ley GENIUS en julio, que ayudó a consolidar un marco regulatorio para las stablecoins, ha mantenido las acciones de Circle cotizando muy por encima del precio de oferta.
Fermi: Toby Neugebauer y Griffin Perry
Valor actual de la participación: Neugebauer, US$2.100 millones; Perry, US$566 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 1 de octubre: -70%
Variación desde el máximo alcanzado el 1 de octubre: -77%
A pesar de haber sido fundada en enero, las acciones del fondo de inversión inmobiliaria Fermi Inc. se dispararon un 55% en su salida a bolsa en octubre, ya que los inversores buscaban nuevas formas de entrar en el comercio de la inteligencia artificial. Dirigida por Toby Neugebauer y Griffin Perry, hijo del exgobernador de Texas Rick Perry, Fermi espera atraer a inquilinos hiperescalables a su “Proyecto Matador”, un campus de energía avanzada y centros de datos en fase de desarrollo.
Sin embargo, las acciones se desplomaron después de que la empresa anunciara unas pérdidas netas de US$353 millones en su primer informe trimestral y de que, según se informa, Amazon.com Inc. (AMZN) se retirara de un acuerdo de US$150 millones para financiar parte de los costes de construcción.
Klarna: Sebastian Siemiatkowski y Victor Jacobsson
Valor actual de la participación: Siemiatkowski, US$816 millones; Jacobsson, US$780 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 10 de septiembre: -43%.
Variación desde el máximo alcanzado el 10 de septiembre: -35%.
Cuando el gigante fintech Klarna Group Plc hizo su tan esperada debut en bolsa en Estados Unidos en septiembre, las acciones subieron un 15% en su primer día de cotización, lo que le dio a la empresa un valor de mercado de más de US$17.000 millones. Se trató de una fuerte caída con respecto a 2021, cuando se valoró en casi US$46.000 millones en una ronda de financiación, pero aún así fue lo suficientemente grande como para convertir en multimillonarios a los cofundadores Sebastian Siemiatkowski y Victor Jacobsson. Sin embargo, las acciones de Klarna se han debilitado desde su debut, ya que aumentó las provisiones, lo que ha suscitado preocupación sobre la situación de los consumidores estadounidenses en medio de la inflación persistente.
Gemini: Cameron y Tyler Winklevoss
Valor actual de las participaciones: Cameron Winklevoss, US$419 millones; Tyler Winklevoss, US$419 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 12 de septiembre: -71%.
Variación desde el máximo alcanzado el 15 de septiembre: -67%.
Cameron Winklevoss y Tyler Winklevoss, los gemelos que se hicieron famosos por su aparición en la exitosa película La red social, ya eran multimillonarios antes de que Gemini Space Station Inc., su plataforma de intercambio de activos digitales, saliera a bolsa en septiembre. Habían sido importantes poseedores de bitcoins durante más de una década, después de invertir millones de dólares que ganaron tras una prolongada batalla con Mark Zuckerberg por su papel en la creación de Facebook en activos digitales. A pesar de registrar más de US$283 millones en pérdidas netas en la primera mitad de 2025, Gemini se subió a la ola de entusiasmo por las OPI centradas en las criptomonedas y recaudó US$425 millones en una oferta de septiembre con una sobresuscripción de dos dígitos, y la cotización elevó la participación de cada hermano en Gemini a más de US$1.000 millones.
Figura: Mike Cagney
Valor actual de la participación: US$1.700 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 11 de septiembre: 22%.
Variación desde el máximo alcanzado el 8 de octubre: -10%.
En su primera iniciativa como fundador, Mike Cagney creó SoFi Technologies Inc. (SOFI), una entidad de crédito online que inicialmente se centró en los préstamos para estudiantes y más tarde se expandió a la banca minorista. Tras dimitir de SoFi en 2017, fundó Figure Technology Solutions Inc., que utiliza la tecnología blockchain para facilitar los préstamos. La empresa vio cómo sus acciones se disparaban casi un 24% en su primer día de cotización cuando salió a bolsa a mediados de septiembre, lo que ayudó a impulsar a Cagney al club de los multimillonarios.
Neptune Insurance: Trevor Burgess
Valor actual de la participación: US$1.300 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 1 de octubre: 33%.
Variación desde el máximo alcanzado el 24 de diciembre: -2%.
El debut público de Neptune Insurance Holdings Inc., una compañía de seguros con sede en San Petersburgo, Florida, se produjo casi al final de la temporada de huracanes relativamente suave de este año, en la que ninguna tormenta tocó tierra en Estados Unidos. Neptune se centra específicamente en los riesgos de inundación y no mantiene pólizas en su balance, sino que vende tecnología basada en inteligencia artificial para ayudar a otras aseguradoras y reaseguradoras a valorar sus riesgos. Neptune recaudó casi US$370 millones en una oferta pública inicial este otoño y vio cómo sus acciones subían un 24% desde el precio de salida, lo que valoró la empresa en unos US$3.400 millones. Se trata de un gran cambio con respecto a 2016, cuando el CEO Trevor Burgess compró una participación mayoritaria en la empresa por solo US$2 millones en capital y deuda. Tras renunciar a las ganancias iniciales, Neptune vuelve a cotizar cerca de su máximo.
Webull: Anquan Wang y Jun Yuan
Valor actual de la participación: Wang, US$679 millones; Yuan, US$248 millones.
Variación desde el precio de apertura el día en que se cerró el acuerdo SPAC, el 11 de abril: -49%.
Variación desde el máximo alcanzado el 14 de abril: -87%.
La correduría minorista Webull Corp. vivió su propio momento meme tras el cierre de una operación SPAC que la llevó a cotizar en bolsa en abril, con un aumento de casi el 375% en el precio de sus acciones en su primer día de cotización. Esto le reportó al fundador Anquan Wang una fortuna de US$5.200 millones sobre el papel, mientras que la participación de su cofundador, Jun Yuan, valía US$1.900 millones adicionales. El sólido debut se produjo a pesar de que la aplicación de negociación registró unas pérdidas de US$34 millones en los nueve meses hasta septiembre de 2024, incluso cuando competidores como Robinhood Markets Inc. (HOOD) obtuvieron fuertes beneficios durante el mismo periodo. El precio de las acciones de Webull se desplomó casi tan rápido como subió: las acciones volvieron a caer hasta situarse en torno al precio de oferta en tres semanas, y desde entonces no han dejado de bajar.
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CoreWeave: Mike Intrator, Brannin McBee y Brian Venturo
Valor actual de la participación: Intrator, US$4.700 millones; McBee, US$2.200 millones; Venturo, US$2.700 millones.
Variación desde el precio de salida a bolsa el 28 de marzo: 96%.
Variación desde el máximo alcanzado el 20 de junio: -58%.
Mike Intrator, Brannin McBee y Brian Venturo, los tres antiguos operadores de materias primas que fundaron CoreWeave Inc. en 2017, vieron cómo sus participaciones en el proveedor de computación en la nube superaban los US$1.000 millones cuando sus acciones comenzaron a cotizar en marzo, a pesar de que la oferta se redujo considerablemente. Desde entonces, CoreWeave se ha convertido en una de las operaciones más populares en el ámbito de la inteligencia artificial, alcanzando máximos históricos en junio, semanas después de que Nvidia Corp. (NVDA) aumentara su participación. Las acciones han caído desde esos máximos, ya que el comercio de inteligencia artificial ha perdido fuerza, pero siguen cotizando cómodamente por encima del precio de oferta.
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