Bloomberg — Los bonos soberanos están subiendo en todo el mundo, ya que la preocupación de que el conflicto de Medio Oriente haga descarrilar el crecimiento económico mundial reaviva la demanda de la maltrecha deuda pública.
Los bonos del Tesoro estadounidense avanzaron junto con los bonos australianos y japoneses en el comercio asiático por la especulación de que el aumento de los precios del petróleo puede ser solo un presagio de una prolongada escasez mundial de combustible. Eso está ayudando a impulsar la demanda de deuda pública que hasta hace poco había estado bajo presión vendedora, ya que los temores sobre la aceleración de la inflación pesaban más que su tradicional atractivo como refugio.
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“El mercado está ahora dejando volar su imaginación sobre el aspecto que podría tener el mundo dentro de un mes si para entonces no se ha resuelto” la guerra de Medio Oriente, afirmó Gareth Berry, estratega de Macquarie Group Ltd. “Ya se están identificando paralelismos con Covid como economías en riesgo de cierre, esta vez por falta de combustible”.
El repunte de los bonos se produce tras semanas de ventas impulsadas por el encarecimiento del petróleo y la preocupación por las posibles subidas de las tasas de interés de los bancos centrales. El reciente cambio de enfoque hacia la ralentización del crecimiento económico está aliviando los temores de que los bancos centrales tengan que adoptar una postura agresivamente dura para controlar la inflación.
Los rendimientos de los pagarés del Tesoro a dos años, entre los títulos más sensibles a los cambios en la política monetaria, cayeron tres puntos básicos, hasta el 3,88%, tras bajar siete puntos básicos el viernes. Los de la deuda de referencia a 10 años cayeron tres puntos básicos hasta el 4,40%.
Los rendimientos de la deuda australiana a tres años cayeron hasta nueve puntos básicos, hasta el 4,71%, mientras que los de la deuda japonesa a dos años bajaron dos puntos básicos, hasta el 1,36%.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg
“Es probable que la tendencia alcista se prolongue a medida que los inversores pivotan hacia la preocupación por una ralentización del crecimiento después de pasar gran parte de marzo valorando un repunte de las expectativas de inflación inducido por la guerra”.
Garfield Reynolds, estratega de Markets Live.
Los rendimientos del Tesoro a 10 años solo deberían rondar el 3,90%, significativamente por debajo del nivel actual superior al 4,40%, según Apollo Global Management.
“La conclusión es que el rendimiento a 10 años está 55 puntos básicos por encima de donde debería estar, y los inversores tienen que pensar por qué”, escribió el economista jefe Torsten Slok en una nota a clientes.
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