Bloomberg — Según Morgan Stanley (MS), las acciones chinas podrían registrar nuevas caídas antes de que sus valoraciones toquen fondo, ya que el debilitamiento del crecimiento y del impulso del consumo lastra la confianza de los inversores.
Las acciones cotizadas en el extranjero podrían caer entre un 10% y un 15% más antes de alcanzar su nivel histórico de valoración, que se sitúa en torno a ocho veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, según escribieron varios analistas, entre ellos Laura Wang, en una nota con fecha del domingo. Es probable que las acciones que cotizan en China continental experimenten una revisión a la baja similar, hasta situarse en torno a entre 10 y 11 veces los beneficios previstos.
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“Las preocupaciones por las ventas provocadas por el impuesto sobre los fondos de inversión, la presión sobre el comercio electrónico, el debilitamiento de la situación macroeconómica y la elevada volatilidad de los mercados mundiales han provocado una aceleración de la corrección del mercado chino”, escribieron. “Los acontecimientos adicionales de las últimas dos semanas han agravado aún más la dinámica negativa”.
Las acciones nacionales chinas se encuentran en un mercado bajista, en el que el consumo persistentemente débil y el menguante apoyo de las políticas empañan las perspectivas de crecimiento del país. El retroceso global de los valores relacionados con la inteligencia artificial ha agravado la presión, mientras que Hong Kong sigue siendo vulnerable a las oscilaciones de los rendimientos de los bonos a nivel mundial y a las expectativas sobre la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal.
Morgan Stanley sigue apostando por las acciones nacionales, ya que las autoridades están intensificando su apoyo al mercado. Las acciones del continente también presentan “una mayor concentración en los segmentos de mayor crecimiento de ingresos y beneficios, en empresas relacionadas con la inteligencia artificial, la tecnología de vanguardia y la innovación”, señalaron los analistas.
El índice de referencia nacional CSI 300 cotiza a 11,6 veces los beneficios previstos para los próximos 12 meses, mientras que el índice Hang Seng cotiza a 9,5 veces.
Un indicador a tener en cuenta son las compras de gran repercusión realizadas por el “equipo nacional”, ya que el mercado ha tendido a tocar fondo entre uno y dos meses después de dichas compras cuando estas van acompañadas de compromisos públicos por parte de los responsables políticos para estabilizar la bolsa, añadieron los analistas.
“Lo ocurrido demuestra que Pekín está intentando actualmente modificar el equilibrio marginal entre la oferta y la demanda y establecer un suelo sin recurrir a una intervención de mano dura”, según la nota. “Este mensaje más proactivo y la aún abundante reserva de liquidez, según la experiencia histórica, sugieren que la estabilización del mercado de acciones A podría ser más visible ahora, probablemente en el plazo de uno o dos meses, más o menos”.
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