Bloomberg — Nvidia Corp. (NVDA) hizo historia la semana pasada al convertirse en la primera empresa en tener un valor de mercado de US$5, pero esa es solo una de las formas en que está proyectando su sombra sobre la economía mundial.
El fabricante de chips en el corazón de la revolución de la inteligencia artificial no solo es, con diferencia, la mayor empresa del planeta, sino que también puede ser el valor más influyente de la historia de Wall Street.
Nvidia ha sido el principal motor de las ganancias del mercado desde principios de 2023, proporcionando enormes beneficios a los accionistas y acuñando miles de millones para su consejero delegado, Jensen Huang. Ahora es mayor que seis de los 11 sectores del índice S&P 500 y que la totalidad de los mercados de renta variable de la mayoría de los países.
“Obviamente, se trata de un valor atípico masivo desde una perspectiva histórica, algo realmente digno de contemplar para la posteridad”, afirma Matt Miskin, codirector de estrategia de inversión de Manulife John Hancock Investments.
La semana pasada, Nvidia anunció acuerdos con Nokia Oyj, Samsung Electronics Co. y Hyundai Motor Group. Aunque la empresa no presenta resultados hasta mediados de noviembre, los resultados recientes de las empresas tecnológicas de megacapitalización han puesto de relieve cuánto más puede crecer.
Microsoft Corp. (MSFT), Amazon.com Inc. (AMZN) y Meta Platforms Inc. (META) prometieron seguir gastando mucho en IA.
Se espera que las cuatro empresas aumenten el gasto de capital combinado en un 34% hasta aproximadamente US$440.000 millones en los próximos 12 meses, según datos recopilados por Bloomberg.
Esos desembolsos han sido la razón principal por la que se prevé que los ingresos de Nvidia alcancen los US$285.000 millonesen su próximo año fiscal, frente a los apenas US$11.000 millones del año fiscal 2020.
Todo esto ayuda a explicar por qué se habla tanto de una burbuja bursátil en torno a la IA, con Nvidia en el centro de todo ello.
Huang restó importancia a las preocupaciones sobre que la euforia se les vaya de las manos en la conferencia anual GTC de la compañía la semana pasada, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, desestimó las comparaciones con la era puntocom de finales de la década de 1990 durante su conferencia de prensa del miércoles.
“Tendencias como esta alcanzan un punto culminante y se invierten, y esperamos que eso ocurra con el tiempo”, dijo Miskin. “Por el momento, sin embargo, las empresas que se encuentran en el epicentro de la carrera de la IA son las que mejor lo están haciendo en términos de beneficios, y eso tendría que cambiar para que cambiara el liderazgo”. Aun así, da la sensación de que el S&P 500 está poniendo muchos huevos en la misma cesta".
Los cinco gráficos siguientes relatan el ascenso de Nvidia hasta alcanzar los US$5 billones de valor de mercado y muestran la importancia que ha adquirido en el mercado bursátil:
Como mayor empresa del mundo, Nvidia tiene naturalmente el mayor peso en los principales índices bursátiles, que se basan en la capitalización del mercado. La acción representa el 8,5% del S&P 500, lo que supone más que las 240 últimas empresas juntas.
Se trata probablemente de un récord para cualquier componente, según Howard Silverblatt, analista principal de índices de Standard & Poor’s, aunque señaló que es difícil encontrar datos diarios que se remonten a un siglo atrás.
A mediados de 2023, el peso de Apple (AAPL) alcanzó un máximo del 7,7%, mientras que Microsoft llegó hasta el 7,4% ese mismo año.
Ahora mismo, los siete mayores valores tecnológicos tienen una ponderación combinada en el S&P 500 de más del 36%, siendo Apple Inc. la segunda mayor con un 6,9%.
Nvidia no solo es la empresa más valiosa del mundo, con Apple, que ocupa el segundo lugar, a una distancia de aproximadamente un billón de dólares, sino que también vale más que el valor combinado de los mercados bursátiles de los Países Bajos, España, EAU e Italia, según datos recopilados por Bloomberg.
La empresa con sede en Santa Clara, California, es ahora mayor que todos los mercados bursátiles del mundo, excepto cinco: EE.UU., China, Japón, Hong Kong e India.
Casi todos los analistas de Wall Street son alcistas con respecto al valor, ya que cerca del 91% le otorgan una calificación equivalente a comprar.
Hay consenso en que este repunte tiene recorrido, y el analista de HSBC Frank Lee elevó recientemente su precio objetivo para el valor hasta un máximo de US$230, lo que se traduce en una capitalización bursátil cercana a los US$8 billones.
Sin embargo, hay un analista con una postura contraria: Jay Goldberg, analista de Seaport Global Securities, ha mantenido una posición de venta desde abril, junto con un objetivo de precio bajo en la calle de US$100. La acción se ha más que duplicado en el periodo.
A medida que las empresas se expanden, el ritmo de crecimiento de sus ventas tiende a ralentizarse porque las comparaciones son con una base mayor.
El crecimiento medio anual de los ingresos de las empresas del S&P 500 con US$100.000 millones o más en ventas previstas es del 6%. Nvidia también es el valor atípico en este caso, con unos ingresos que crecerán casi un 60% en su ejercicio fiscal actual.
Aunque ese ritmo se ha enfriado desde el 126% y el 114% de los dos años anteriores, sigue eclipsando a los pares de megacapitalización de Nvidia. Se espera que las siguientes empresas más grandes, Microsoft y Apple, registren un crecimiento anual de los ingresos del 15% y el 6,2%, respectivamente.
El patrimonio neto de Huang se ha disparado junto con el frenético repunte del precio de las acciones de Nvidia, alcanzando los US$176.000 millones, según el Índice de Multimillonarios de Bloomberg.
Eso supone un aumento de más de US$60.000 millones solo este año, suficiente para convertirle en una de las 10 personas más ricas del mundo.
Huang posee alrededor del 3,5% de la empresa, en su propio nombre y en fideicomisos familiares, según muestra una presentación de octubre ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.
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