Bloomberg — Una semana después del inicio de la última temporada de resultados trimestrales, incluso las empresas que están superando las ya altas expectativas de Wall Street están experimentando escasos aumentos en el precio de sus acciones, otra prueba de la gran influencia que la guerra entre Estados Unidos e Irán ejerce sobre el mercado.
Hasta el momento, solo unas pocas docenas de empresas del S&P 500 han publicado sus resultados. Sin embargo, las 28 que han registrado ganancias y ventas mejores de lo esperado solo han visto cómo sus acciones superaban al índice de referencia en un promedio del 0,85% inmediatamente después, según datos de Bloomberg Intelligence. Este es el menor incremento desde principios del año pasado, cuando los aranceles del presidente Donald Trump provocaron fuertes fluctuaciones en los mercados, y se sitúa por debajo del promedio a largo plazo del 1,2%.
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“Es pronto, pero las reacciones apagadas a las ganancias sugieren que los sólidos resultados del primer trimestre son insuficientes por sí solos”, según Savita Subramanian, responsable de estrategia cuantitativa y de renta variable de Bank of America Corp. “Que los grandes movimientos de la geopolítica hayan subsumido los resultados y la orientación de las ganancias es más importante”.
La guerra ha eclipsado prácticamente todo lo demás desde que EE.UU. comenzó a bombardear Irán a finales de febrero, disparando los precios del petróleo. Eso arrastró inicialmente al mercado a la baja por el temor a que el aumento de la inflación frenara la economía mundial, para dar paso este mes al optimismo de que el conflicto se resolvería lo suficientemente rápido como para que sus repercusiones estuvieran relativamente contenidas.
A finales de la semana pasada, esto impulsó un repunte lo suficientemente fuerte como para que el S&P 500 superara su récord de enero. Esa es parte de la razón de las reacciones poco entusiastas a los resultados, ya que los precios habían subido significativamente incluso antes de que los grandes bancos de Wall Street, como JPMorgan Chase & Co. (JPM) y Goldman Sachs Group Inc. (GS), dieran inicio oficial a la temporada de resultados la semana pasada, según Sameer Samana, director de renta variable global y activos reales del Wells Fargo Investment Institute.
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Eso “puso el listón bastante más alto de lo que estaba en los mínimos”, dijo. “Además, todavía tenemos las preocupaciones sobre el crédito privado, los temores a la interrupción de la inteligencia artificial y las elecciones de mitad de mandato a la vuelta de la esquina, así que yo diría que es más lo macro que lo micro -las ganancias- lo que impulsa a los mercados actualmente”.
El lunes, los precios de las acciones cayeron debido a que las señales contradictorias de EE.UU. e Irán sembraron dudas sobre si el actual alto el fuego desembocará en un acuerdo permanente para poner fin a la guerra.
Sin embargo, a pesar de todo, los estrategas bursátiles se han mantenido hasta ahora optimistas sobre la renta variable estadounidense, en parte debido a los fuertes beneficios que han seguido arrojando las empresas. Pero han ido apareciendo algunas banderas rojas. Según Bloomberg Intelligence, las previsiones han estado señalando un impulso más débil para las perspectivas de beneficios, con la proporción de empresas que rebajan sus previsiones alcanzando el nivel más alto desde el segundo trimestre del año pasado. Y el castigo a las empresas que se quedan cortas también ha sido evidente: las acciones de Netflix Inc. (NFLX) se desplomaron casi un 10% el viernes después de que la empresa diera un pronóstico decepcionante.
Esta semana ofrecerá más claridad: 90 empresas del S&P 500 que representan el 14% de sus beneficios están listas para publicar sus resultados, ampliando más allá de las financieras a los 11 sectores del S&P, según Bank of America. Entre ellas se encuentran 3M Co, Tesla Inc (TSLA), Intel Corp (INTC) y United Airlines Holdings Inc. (UAL).
“Por ahora, creo que el mayor impacto es la incertidumbre del mercado”, dijo Cayla Seder, estratega macro de activos múltiples de State Street. “En tiempos así, hace que la orientación, al margen, sea menos procesable”.
“Estamos en un periodo marcado por noticias frenéticas sobre las negociaciones, expectativas cambiantes en materia de política monetaria y aún estamos en las primeras etapas de la recopilación de datos que indiquen el impacto del conflicto en la economía”, añadió Seder. “Cuanto más persista la incertidumbre, más se disipará”.
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