Bloomberg Línea — A días de la presentación de resultados del primer trimestre, prevista para el 29 de abril de 2026, una revisión al alza en las estimaciones volvió a poner el foco sobre las acciones de Amazon.com Inc. (AMZN). El banco estadounidense Bank of America (BAC) reafirmó su recomendación de compra y elevó su precio objetivo a US$298 desde US$275, lo que implica un potencial alcista de 19% frente a los US$250,56 de cierre del 17 de abril.
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El informe proyecta un desempeño por encima de las estimaciones del mercado. Para el primer trimestre, el banco espera ingresos por US$178.400 millones y un resultado operativo de US$21.400 millones, por encima del consenso de US$177.100 millones y US$20.700 millones, respectivamente. El principal motor sería el negocio de computación en la nube.
El peso de AWS y Anthropic
La unidad Amazon Web Services (AWS) aparece como el eje de crecimiento. Bank of America elevó su estimación de expansión interanual a 28%, frente al 25% esperado por el mercado, y señaló que incluso podría ubicarse en torno al 29%. Parte de ese impulso provendría de ingresos vinculados a Anthropic, que podrían aportar unos US$1.300 millones adicionales en el trimestre.
Negocio minorista
En paralelo, el negocio minorista también mostraría señales de aceleración. Datos agregados de tarjetas de crédito y débito analizados por el banco indican un aumento de tres puntos porcentuales en el gasto online respecto del trimestre previo. Bajo ese escenario, Amazon podría superar en entre uno y dos puntos porcentuales las previsiones del mercado para ventas minoristas en América del Norte.
Márgenes
En materia de márgenes, el panorama aparece más heterogéneo. El informe advierte que el crecimiento de los ingresos asociados a inteligencia artificial, de menor rentabilidad, podría presionar los márgenes en el corto plazo. Sin embargo, ese efecto podría ser parcialmente compensado por despidos realizados en enero y por la solidez estructural del negocio principal de AWS.
De cara al segundo trimestre, Bank of America proyecta ingresos en un rango de entre US$185.000 millones y US$190.000 millones, con una suba cercana al 5% respecto del trimestre previo en el punto medio. El resultado operativo, en tanto, se ubicaría entre US$17.500 millones y US$21.500 millones, lo que implicaría una caída secuencial frente al primer trimestre estimado por la propia entidad.
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El banco identifica oportunidades en la evolución de los ingresos, que podrían verse impulsados por eventos comerciales como un eventual Prime Day en junio. Sin embargo, vuelve a señalar riesgos sobre los márgenes, en un contexto de mayores inversiones en inteligencia artificial y expansión de infraestructura.
En cuanto al gasto de capital, el informe anticipa un nivel estable o en aumento respecto de los US$200.000 millones, impulsado por mayores costos de memoria y acuerdos recientes de capacidad. Aun así, considera que la compañía buscará justificar el retorno de esas inversiones, en línea con su estrategia de largo plazo.
Desempeño en 2026
El desempeño de la acción en 2026 también refleja estas expectativas. Los papeles de Amazon acumulan una suba del 9% en lo que va del año, frente a un avance del 4% del S&P 500. Entre los factores detrás de esa evolución, menciona los comentarios del CEO sobre el potencial de la inteligencia artificial y la expectativa de monetización de esas inversiones entre 2027 y 2028.
De cara a los resultados, el foco del mercado estará puesto en la evolución de AWS y en las señales sobre rentabilidad. Si bien el informe destaca una mejora en la posición competitiva frente a otros jugadores del sector, advierte que márgenes bajos en el crecimiento incremental del negocio de nube podrían reactivar dudas sobre el retorno de las inversiones.
En ese contexto, Bank of America sostuvo su recomendación de compra y justificó la suba del precio objetivo en una mayor valuación del negocio AWS, al que ahora asigna un múltiplo de nueve veces ingresos, frente a ocho veces previamente, en función de mejores perspectivas de crecimiento.
