Bloomberg Línea — Las acciones de Nu Holdings (NU) profundizaron sus pérdidas el miércoles y cayeron hasta niveles no vistos desde abril de 2025, en medio de una serie de revisiones realizadas durante los últimos días por distintas firmas de Wall Street, en un momento en que los inversionistas evalúan el deterioro de la calidad crediticia en Brasil y los cambios en el equipo directivo de la compañía.
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La firma estadounidense Susquehanna rebajo su recomendación sobre la fintech y redujo de forma significativa su precio objetivo ante el deterioro de los márgenes y un ciclo de inversiones que, según la firma, podría seguir presionando la rentabilidad.
A las 10: 20 ET, los títulos de la compañía descendían un 4,65% hasta US$11,38, un nivel que no se observaba desde el 23 de abril de 2025. La caída amplió a 33,17% el retroceso acumulado de la acción en lo que va de año, en un periodo marcado por revisiones a la baja de las expectativas de Wall Street sobre el grupo financiero digital.
Susquehanna rebajó su recomendación sobre Nu Holdings a neutral desde positiva y redujo su precio objetivo a US$13 desde US$18. La decisión llegó después de que la firma identificara una caída de la rentabilidad operativa y una mayor presión derivada de la evolución de la cartera crediticia y de los planes de expansión internacional.
Así va la acción de Nu Holdings
James Friedman, analista de Susquehanna, destacó en una nota que los márgenes operativos de la compañía descendieron 760 puntos básicos hasta 19,2% durante el primer trimestre de 2026, tras varios años de expansión. El analista vinculó ese deterioro con la estrategia de crecimiento de la empresa en crédito y con su despliegue fuera de Brasil.
Friedman indicó que la salida del director financiero Guilherme Lago y la contratación de Rob Livingston, procedente de Visa (V), probablemente acelerarán la expansión internacional del grupo. El informe añadió que Nu Holdings comunicó que avanzará hacia “una estructura de liderazgo financiero global y local”.
La firma también centró su atención en la composición de la cartera crediticia. Según el informe, la presión sobre los márgenes está relacionada con una mayor exposición a tarjetas de crédito y préstamos sin garantía, segmentos que representaron el 98% de las originaciones incrementales durante el primer trimestre.
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El documento señaló además que las provisiones para pérdidas crediticias aumentaron 33% respecto al trimestre anterior hasta aproximadamente US$1.800 millones, mientras que el saldo de reservas creció cerca de US$800 millones. Para Susquehanna, la cartera de préstamos garantizados todavía no tiene la escala suficiente para compensar el cambio en la mezcla de crédito.
La firma también apuntó a limitaciones en ese negocio derivadas de cambios regulatorios vinculados al FGTS y del desarrollo todavía temprano de algunos productos de nómina privada.
Wall Street reduce sus expectativas para Nubank
La rebaja de Susquehanna se suma a una serie de revisiones realizadas por otras firmas esta semana, en un momento en que los inversionistas evalúan simultáneamente el deterioro de la calidad crediticia en Brasil, la estrategia de crecimiento de la compañía y los cambios en su equipo directivo.
El lunes, Citi (C) redujo su precio objetivo para la acción a 12 meses hasta US$18 desde US$22, aunque mantuvo su recomendación de compra. La entidad sostuvo que la empresa continúa priorizando el crecimiento de los ingresos financieros y de la cartera de crédito pese a que 2026 podría resultar más exigente para la calidad de los activos.
Gustavo Schroden, analista de Citi, escribió que “Nubank parece estar institucionalizando su equipo directivo para operar a escala global, construyendo la infraestructura necesaria para sostener el crecimiento, la expansión y mantener la rentabilidad a medida que aumenta la complejidad”.
Un día después, Bank of America (BAC) rebajó su precio objetivo a US$10 desde US$16 y la recomendación sobre la acción tras el anuncio de la salida de Lago, uno de los ejecutivos históricos de la compañía y una figura clave en la salida a bolsa de Nu en Nueva York en 2021.
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Mario Pierry, analista de Bank of America, consideró que “si bien la experiencia de Livingston en servicios financieros es positiva, el momento de la transición añade incertidumbre, especialmente porque Nu está atravesando una fase más difícil para el crédito en Brasil y buscando expandirse a México, Colombia y Estados Unidos”.
La salida de Lago sorprendió al mercado pese a que el ejecutivo permanecerá vinculado a la empresa como asesor especial de la dirección y de los comités de auditoría y riesgo.
La sucesión de revisiones también ha tenido reflejo en las valoraciones de Wall Street. De acuerdo con datos recopilados por Bloomberg, el precio objetivo promedio para la acción se sitúa actualmente en US$18,46, frente a US$19,17 registrados el 27 de mayo.
Aun así, la mayoría de los analistas mantiene una visión favorable sobre la compañía. De los 21 expertos que siguen el valor, 18 recomiendan comprar las acciones, uno aconseja mantenerlas y dos sugieren vender. El potencial implícito frente al precio actual continúa situándose en torno al 61,4%.
