Bloomberg — Son muchos los factores que pueden influir en el mercado bursátil, desde datos económicos hasta declaraciones de la Reserva Federal y acontecimientos empresariales. Pero durante los últimos 15 meses, la suerte de los inversores ha estado en gran medida supeditada a los caprichos de una sola persona: el presidente Donald Trump.
Desde que asumió el cargo en enero pasado, los comentarios de Trump a los periodistas en reuniones improvisadas en el Despacho Oval y en conferencias de prensa formales, así como sus publicaciones en redes sociales, han sido el principal factor determinante de los cinco mejores y peores días del índice S&P 500, según un análisis de Fundstrat Research.
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Se trata de una influencia sin precedentes en la historia reciente de Estados Unidos. Ningún otro presidente ha orquestado tantos altibajos en una docena de administraciones, desde Ronald Reagan en 1981.
“Tiene al mercado bajo su control”, afirmó Hardika Singh, estratega económica de Fundstrat. “El presidente no debería tener un control tan extraordinario sobre la evolución del mercado bursátil. Es algo totalmente sin precedentes”.
La guerra en Irán está proporcionando el escenario perfecto para ver cuánto puede influir Trump en las acciones estadounidenses. El S&P 500 acaba de registrar su caída y recuperación en forma de V más rápida desde 2020, desplomándose un 9% desde un máximo el 27 de enero hasta el borde de una corrección técnica el 30 de marzo, antes de repuntar hasta alcanzar máximos históricos en el transcurso de 11 días de negociación.
El impacto de las palabras del presidente se hace aún más evidente al analizarlas sesión por sesión. Por ejemplo, el S&P 500 cayó un 1,5% el 20 de marzo, cuando Trump declaró en una rueda de prensa en la Casa Blanca que no deseaba un alto el fuego con Irán.
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Posteriormente, el 31 de marzo, el índice repuntó un 2,9%, su mejor jornada desde mayo, y se mantuvo al alza durante el resto de la semana después de que Trump declarara a periodistas de diversos medios que las negociaciones con Irán iban bien y que la guerra estaba cerca de terminar. Existen numerosos ejemplos similares, tanto anteriores como posteriores a esta fecha.
No solo las acciones están experimentando estos movimientos. Los precios de las materias primas también han fluctuado drásticamente, y la volatilidad del mercado petrolero ha alcanzado niveles no vistos desde el inicio de la pandemia de Covid-19.
En esencia, las posturas vacilantes de Trump sobre la guerra lo han convertido en el “pirómano y bombero” del mercado, dijo Alexander Altmann, jefe de estrategias tácticas de renta variable global en Barclays.
Este vaivén se asemeja mucho a la caída bursátil del año pasado provocada por los aranceles y su posterior recuperación. Ambos episodios estuvieron ligados a cambios drásticos en las políticas del presidente y se revirtieron con rectificaciones igualmente abruptas. Ahora, Wall Street anticipa cambios constantes en las políticas y el discurso.
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“Los inversores se han acostumbrado, y con razón, a esperar que si las cosas se ponen muy mal, especialmente si es por culpa de la administración... estén esperando el tuit que diga: ‘En realidad, estamos bien’”, dijo Ross Mayfield, estratega de inversiones de Baird Private Wealth Management.
La influencia del presidente en las acciones no es del todo nueva. Por lo general, las mayores fluctuaciones del S&P 500 se deben a una combinación de factores micro y macroeconómicos, entre los que se encuentra la política de Washington. Lo que distingue el segundo mandato de Trump es que las oscilaciones del mercado siguen de cerca sus publicaciones en redes sociales y sus intervenciones públicas.
“Nunca había visto un mercado tan influenciado por las declaraciones diarias desde la Casa Blanca”, afirmó el veterano estratega de mercado Ed Yardeni, de Yardeni Research. “Trump habla todos los días, y todos los días dice algo que parece tener un impacto en el mercado”.
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La obsesión de Trump con los precios de las acciones como indicador de rendimiento era bien conocida antes de que comenzara su segundo mandato.
Los canales oficiales de la Casa Blanca en redes sociales ahora utilizan sus plataformas para abordar los movimientos del mercado, publicando gráficos animados para destacar los récords del S&P 500 o pidiendo a Wall Street que no entre en pánico cuando las palabras o políticas de Trump generan temor. Incluso ha instado explícitamente a los inversores a comprar acciones .
“Si revisamos los datos, vemos que esto nunca había sucedido antes”, dijo Singh, de Fundstrat. “Para mí, eso es una locura”.
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Entre los mejores días del S&P 500 durante el mandato actual de Trump se encuentran el repunte del 9,5% del 9 de abril de 2025, cuando suspendió sus aranceles, y el aumento del 3,3% del 12 de mayo de 2025, cuando Estados Unidos y China acordaron una tregua comercial de 90 días.
Por otro lado, los peores días incluyen la caída del 6% del 4 de abril de 2025, después de que China tomara represalias con aranceles a Estados Unidos, y la caída del 4,8% del 3 de abril de 2025, después de que el presidente implementara por primera vez aranceles generalizados.
Por supuesto, algunos profesionales de Wall Street argumentan que la simbiosis entre lo que dice el presidente y lo que hace el mercado es puramente anecdótica y depende de la frecuencia de las comunicaciones del presidente.
Por ejemplo, un análisis de las mediciones de volatilidad contradice la idea de que el mercado ha sido más turbulento bajo la presidencia de Trump que durante administraciones anteriores, afirmó Altmann, de Barclays. El valor promedio del Índice de Volatilidad Cboe (VIX) durante todo el mandato de cada presidente desde la creación del indicador en 1990 es de 19,3, precisamente en línea con el segundo mandato de Trump y con el del presidente Joe Biden, según su análisis.
“Si bien el mundo puede aferrarse a los métodos de comunicación poco ortodoxos del presidente y anticipar un período de volatilidad en los mercados, la realidad es que estos se comportan de manera coherente con los patrones históricos”, afirmó Altmann. “Lo que ha cambiado es el medio —las redes sociales de alta frecuencia— a través del cual se reacciona al flujo de noticias, más que la magnitud de la reacción".
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El auge de la inversión pasiva ha hecho que el mercado sea más reactivo a las noticias en general, ya sean comentarios de un presidente o un informe de ganancias inesperado, dijo Michael Green, gestor de cartera y estratega jefe de Simplify Asset Management.
En términos sencillos, explicó, los ordenadores que gestionan las carteras pasivas se programan para comprar o vender activos en función de las noticias, lo que influye en los movimientos de los índices generales. Según sus cálculos, los mercados son aproximadamente entre cuatro y cinco veces más reactivos que en el pasado.
“La volatilidad de los titulares sobre Trump se debe simplemente a que habla con más frecuencia”, dijo Green. “En pocas palabras, es un hombre nacido en una época determinada”.
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