Bloomberg — El experimentado inversor Arif Joshi se desplazó a Caracas para evaluar hacia dónde se dirige Venezuela tras el fin de una presidencia de 13 años que ha llevado al país al impago de su deuda y lo ha aislado de la economía global.
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Luego de reunirse junto con varias docenas de analistas e inversores de fondos de cobertura durante una ronda de reuniones con la presidenta interina Delcy Rodríguez y otros funcionarios, emprendió el regreso a Nueva York con una fuerte convicción: los bonos de Venezuela son una excelente oportunidad de compra.
“Venezuela es la mayor oportunidad en los mercados emergentes”, dijo Joshi, gestor de carteras de Bramshill Investments, que supervisa más de US$8.000 millones en inversiones. “Todavía hay varios catalizadores positivos por delante”.
En enero, la detención en Estados Unidos del entonces presidente Nicolás Maduro provocó una fuerte alza en los bonos de Venezuela y de su compañía estatal de energía, Petróleos de Venezuela S.A. (PDVSA), ya que los inversionistas apostaron a que esto allanaría el camino para un plan de reestructuración de unos US$100.000 millones en bonos.
Esto se tradujo en rendimientos de tres dígitos en la deuda soberana de Venezuela en el último año y dejó a parte de ella cotizando a más de 50 céntimos por dólar.
Sigue existiendo numerosos riesgos.
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No está claro exactamente cómo Rodríguez, la ex vicepresidenta, estimulará una economía que ha sufrido un colapso de una década y cuál será su enfoque de la pila de deuda del gobierno. Venezuela aún está sujeta a sanciones estadounidenses que deben levantarse antes de que pueda afianzarse cualquier reestructuración de la deuda.
Sin embargo, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, se ha referido a Rodríguez como una aliada, y su Gobierno ha comenzado a suavizar algunas restricciones impuestas a la industria energética, al tiempo que anima a las compañías petroleras a invertir en Venezuela.
Joshi dijo que estaba sorprendido por el ritmo de algunas reformas gubernamentales desde que Rodríguez asumió el cargo, incluyendo un impulso para revisar el marco de inversión minera de Venezuela, que tiene 30 años. La visita le dejó optimista sobre cuánto pueden recuperar los tenedores de bonos.
“Existe la intención por parte de EE.UU. de seguir retirando las sanciones, ya que el gobierno venezolano ha hecho prácticamente todo lo que se le ha pedido”, dijo Joshi.
Joshi no es ajeno a las crisis soberanas tras haber trabajado en los mercados emergentes durante más de dos décadas.
En el pasado invirtió en deuda de Argentina, morosa en serie, y el año pasado visitó Ucrania como parte del primer viaje de un inversor extranjero a Kiev desde la invasión rusa.
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Anteriormente trabajó 15 años en la división de gestión de activos de Lazard Inc. y ahora está ayudando a lanzar un fondo de cobertura centrado en los mercados emergentes.
“El consenso en Venezuela es que la estabilización y el crecimiento económico tienen que producirse antes de las elecciones, lo que probablemente significa elecciones a finales de 2027 o principios de 2028”, dijo Joshi. “Tanto la presidenta Rodríguez como la oposición están fuertemente incentivados para poner en marcha la economía”.
-- Con la ayuda de Nicolle Yapur.
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