Bloomberg — Donald Trump dice que por fin la economía estadounidense es suya. Ahora tendrá que defenderla.
A principios de su segundo mandato, el equipo del presidente dijo que podría tardar un año en asumir la propiedad de la economía. El domingo del Super Bowl, hace un par de semanas, Trump anunció: “Ya estamos ahí”. Pero vender al país ese mensaje -en el discurso sobre el Estado de la Unión de esta noche, y luego durante meses de campaña para las elecciones de mitad de mandato- será una tarea de enormes proporciones.
Al parecer, los votantes no están de acuerdo con la afirmación de Trump, repetida el lunes, de que el país disfruta de la “mejor economía” de la historia. Una encuesta reciente del Washington Post-ABC News-Ipsos reveló que la mayoría desaprueba el manejo de Trump de la economía, la inflación y los aranceles.
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Los presidentes se han esforzado históricamente por cosechar el mérito de las buenas noticias económicas al tiempo que se distanciaban de las malas. Hay un poco de ambas cosas para Trump en los últimos datos. Los mercados laborales están resistiendo, pero la inflación sigue siendo pegajosa - y es probable que eso sea especialmente problemático en las elecciones de mitad de mandato de noviembre, cuando los votantes golpeados por años de precios altos están haciendo de la asequibilidad una métrica crucial.
“La economía real es bastante sólida, pero es probable que los votantes no lo vean así”, afirma Stephanie Roth, economista jefe de Wolfe Research. “La gente siente que las cosas son inasequibles, y la administración no puede arreglar eso”.
Los republicanos han expresado su frustración por el hecho de que la Casa Blanca no haya emitido un mensaje más cohesionado sobre las preocupaciones por el coste de la vida. La semana pasada, Trump adoptó una nueva táctica: declarar en un mitin en el campo de batalla de Georgia que había “ganado” en materia de asequibilidad.
Esto es lo que nos dicen los últimos indicadores sobre la economía de Trump:
Crecimiento del empleo y salarios
El mercado laboral ha mostrado recientemente signos de estabilización tras una desaceleración el año pasado. Los empresarios añadieron 130.000 puestos de trabajo en enero -frente a una media de solo 15.000 al mes en 2025- y la tasa de desempleo bajó hasta el 4,3%.
Los salarios también están subiendo más deprisa que los precios al consumo, lo que permite a los trabajadores registrar aumentos de ingresos reales. Aún así, los ingresos medios por hora subieron solo un 3,7% interanual en enero, un ritmo más lento que antes de que Trump asumiera el cargo.
Desempleo
Los empleadores se han retraído en la contratación pero están reteniendo en gran medida a sus trabajadores actuales, un entorno de trabajo a menudo abreviado como “baja contratación, bajo despido”.
Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en la semana que finalizó el 14 de febrero cayeron al máximo desde noviembre, hasta 206.000, lo que indica que los despidos no son generalizados según los estándares históricos. Sin embargo, las solicitudes continuas de prestaciones por desempleo siguen siendo elevadas, con 1,87 millones en la lectura más reciente, lo que sugiere que es difícil para los estadounidenses sin empleo encontrar trabajo.
Inflación
La inflación ha bajado en gran medida desde su máximo en 2022, pero no se ha movido mucho desde que Trump asumió el cargo. El indicador preferido de la Reserva Federal para medir las presiones subyacentes sobre los precios se situó en el 3% en diciembre. Los precios al consumo subieron un 0,2% menos de lo esperado en enero en comparación con el mes anterior, lo que sugiere que la inflación fue bastante suave a principios de año.
En general, los precios siguen siendo un lastre político para un presidente que hizo campaña con la promesa de bajarlos. Trump ha puesto en marcha una serie de iniciativas este año, entre ellas medidas para aliviar la presión sobre los mercados inmobiliarios y limitar los costes de los préstamos para tarjetas de crédito.
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Crecimiento económico
Trump pregona regularmente que EE.UU. es el “país más sexy” de la historia. El año pasado fue un año sólido para el crecimiento económico, a pesar de cierta debilidad inicial y una ralentización a finales de año.
El crecimiento del Producto Interno Bruto se situó en un 1,4% anualizado en el cuarto trimestre, arrastrado en parte por un cierre gubernamental de duración récord. Eso situó la expansión para todo el año en el 2,2%, por debajo del 2,8% de 2024.
Ventas al por menor
Las ventas al por menor se mantuvieron relativamente resistentes durante gran parte de 2025, registrando ganancias constantes hasta que el impulso se ralentizó en la segunda mitad del año y se estancó inesperadamente en diciembre.
Mientras que los hogares más ricos han seguido impulsando el gasto, los estadounidenses con rentas más bajas se han vuelto más cautelosos, quizá porque últimamente han experimentado un crecimiento salarial más lento.
Vivienda
La vivienda es un objetivo clave del impulso de Trump a la asequibilidad. Está proponiendo límites a cuántas casas pueden comprar los grandes inversores institucionales y presionando a la Reserva Federal para que baje las tasas de interés.
La tasa media de las hipotecas fijas a 30 años en EE.UU. se sitúa en torno al 6% a mediados de febrero, por debajo de alrededor del 7% al inicio del segundo mandato de Trump, según Freddie Mac. Aunque es el más bajo en más de tres años, sigue siendo elevado en comparación con lo que los estadounidenses se acostumbraron en la década anterior a 2022, lo que ofrece un alivio limitado a los posibles compradores de vivienda o a los propietarios que buscan refinanciar.
Las ventas de viviendas y las nuevas construcciones siguen flojas. Las ventas de viviendas de segunda mano en EE.UU. cayeron en enero lo máximo en casi cuatro años. Y aunque las viviendas iniciadas subieron hasta un máximo de cinco meses en diciembre, las iniciadas para todo el año marcaron un cuarto descenso anual consecutivo.
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