Bloomberg — Según fuentes conocedoras del asunto, la Reserva Federal está solicitando a los principales bancos estadounidenses información detallada sobre su exposición al crédito privado tras un aumento repentino de los reembolsos de estos fondos y un incremento de los préstamos problemáticos en el sector.
Según las fuentes, que solicitaron el anonimato para hablar sobre el tema, las consultas de los inspectores de la Reserva Federal tienen como objetivo evaluar el nivel de estrés en el sector del crédito privado y el potencial de que este se extienda al sistema financiero en general.
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Entre las consultas que la Fed ha ido incorporando a su proceso rutinario de supervisión, el banco central ha estado buscando detalles sobre la deuda que los fondos de crédito privados han contraído con los bancos. En los buenos tiempos, esa deuda puede exprimir los rendimientos y hacer más atractivos los fondos de crédito privados. En los malos tiempos, corre el riesgo de exponer a los bancos a pérdidas.
El Departamento del Tesoro también está interrogando a la industria aseguradora sobre las exposiciones al crédito privado, dijeron personas con conocimiento de esas discusiones separadas.
Los representantes de la Fed y del Tesoro no hicieron comentarios inmediatos.
Las preguntas son una de las señales más fuertes hasta el momento de que los reguladores estadounidenses están trabajando para controlar la magnitud de las tensiones en el crédito privado, que se ha disparado hasta convertirse en una industria de US$1,8 billones comercializada primero a inversores institucionales y cada vez más ahora a particulares.
El crédito privado, que depende del dinero de los inversores -en lugar de los depósitos bancarios- para conceder préstamos, había estado en el radar de los examinadores durante años. Intensificaron la atención cuando los fondos de crédito minorista se vieron sometidos a presión en los últimos meses y los inversores se apresuraron a retirar efectivo.
Presión regulatoria
Un número creciente de reguladores internacionales ha estado advirtiendo sobre los riesgos del crédito privado. El presidente del Consejo de Estabilidad Financiera, Andrew Bailey, declaró esta semana que el crédito privado podría enfrentar una mayor presión tras el impacto en los mercados de la guerra con Irán. El Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera informó a finales de marzo que había analizado los recientes acontecimientos en el sector del crédito privado.
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El cuestionamiento de la Fed se produce en momentos en que los principales vigilantes financieros del presidente Donald Trump buscan flexibilizar las reglas para los gigantes de los préstamos de Wall Street. Parte de ese esfuerzo de desregulación está destinado tanto a reforzar la capacidad de los bancos para prestar a los conjuntos de crédito privado como a que los prestamistas tradicionales compitan mejor con las firmas no bancarias en áreas como los préstamos hipotecarios y a pequeñas empresas.
La medida también muestra que funcionarios como la vicepresidenta de Supervisión de la Reserva Federal, Michelle Bowman, quieren equilibrar la relajación de las normas con consultas más estratégicas al sector sobre lo que perciben como posibles áreas de riesgo, dijeron algunas de las personas.
Los bancos han tratado de distanciarse de sus rivales no bancarios menos regulados. Jamie Dimon, de JPMorgan Chase & Co. (JPM), advirtió de que el sector del crédito privado adolece de falta de transparencia y de normas de valoración deficientes, pero que no creía que el crédito privado constituyera un riesgo sistémico, según su última carta como consejero delegado.
Wall Street y sus homólogos del crédito privado están profundamente entrelazados. Los fondos de crédito dependen de los bancos para salvaguardar y custodiar los activos. También necesitan a los bancos para obtener líneas de crédito. Si las carteras de crédito privado se deterioran, esto pone en riesgo las garantías con las que los bancos están prestando.
Blackstone Private Credit Fund tenía un ratio deuda-capital de 0,7 veces a finales de 2025, mientras que el de Blue Owl Credit Income Corp. era de 0,8 veces a 28 de febrero. La de KKR FS Income Trust era de 0,7 veces a finales de febrero.
Compañías de seguros
El interrogatorio de la Fed se suma a otra iniciativa del Departamento del Tesoro para interrogar a las aseguradoras sobre su exposición. El regulador ha reunido un equipo para encargarse de ello, según personas familiarizadas con el asunto.
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El Tesoro tiene previsto reunirse con los reguladores estatales, que supervisan directamente a las aseguradoras en EE.UU., para discutir los riesgos emergentes y las perspectivas del sector, según informó la agencia en un comunicado de abril. El Tesoro también espera discutirlo con los reguladores internacionales, añadió.
Se espera que la revisión continúe en los próximos meses y que algunas firmas financieras celebren sus propias reuniones con el Tesoro, dijeron las personas.
En la última década, las compañías de seguros han impulsado el auge de los prestamistas no bancarios, otorgándoles más influencia sobre vastas reservas de efectivo. Los actores del crédito privado han utilizado ese dinero para conceder préstamos a empresas y lo han aparcado en complejas estructuras de inversión.
Con la ayuda de Alexandre Rajbhandari.
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