Bloomberg — La Reserva Federal y tres de los bancos centrales que acaban de respaldar a su asediado presidente se disponen a mantener los tipos de interés sin cambios en un momento tenso para los responsables políticos mundiales.
Se espera ampliamente que los funcionarios en Washington desafíen los llamamientos del presidente estadounidense Donald Trump para reducir los costos de endeudamiento el miércoles al final de su reunión de dos días. Es posible que sus homólogos de Brasil, Canadá y Suecia también mantengan los ajustes actuales.
Estos tres últimos se encontraban entre más de una docena, incluidos el Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo, cuyos jefes se pronunciaron en “total solidaridad” con el presidente Jerome Powell, respaldando la independencia en un momento en que la administración en Washington está aumentando la presión sobre él y sus colegas.
Aparte de las frecuentes quejas de Trump por su falta de voluntad para reducir drásticamente las tasas de interés, la Fed se enfrenta ahora a citaciones del gran jurado que amenazan con acusaciones penales, mientras que el Tribunal Supremo escuchó el miércoles los argumentos sobre si el presidente puede despedir a la gobernadora Lisa Cook.
Más allá de ese melodrama, todos los bancos centrales están actuando en un tenso telón de fondo mundial, evidenciado por la reciente caída de los mercados en Japón, la persistente preocupación de los inversores por los designios de Trump sobre Groenlandia y sus incesantes amenazas de nuevos trastornos comerciales.
“Estamos en un mundo más propenso a los sobresaltos”, dijo el viernes Kristalina Georgieva, directora del Fondo Monetario Internacional, en la sesión de clausura del Foro Económico Mundial de Davos. “Ya no estamos en Kansas”.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Creemos que la mayoría de los participantes en el FOMC pueden citar datos que apoyen mantener los tipos estables en la reunión. Ese grado de unidad se vería como un voto de apoyo a Powell, que ha sido objeto de duros ataques por parte de la Casa Blanca. Las figuras más interesantes a vigilar son los gobernadores Christopher Waller y Michelle Bowman: si votan con la mayoría a favor de mantener estables los tipos, estarán señalando a Trump que están del lado de Powell, incluso en lo que respecta a la independencia de la Fed. Esperamos que Waller vote con la mayoría, pero que Bowman disienta”.
-Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger, Chris G. Collins, Alex Tanzi y Troy Durie, economistas.
Aunque los responsables políticos están centrados en los posibles riesgos para el crecimiento que plantean los aranceles, también están atentos a las posibles presiones inflacionistas en el entorno actual.
Hasta 18 bancos centrales de todo el mundo tienen en su calendario decisiones para la próxima semana. A diferencia de la Fed, sus homólogos africanos, que se enfrentan a una fase diferente del ciclo económico, podrían desvelar una oleada de relajación.
En otros lugares, los datos sobre la inflación de Australia a Brasil y Japón, los beneficios industriales chinos y el producto interior bruto de la zona euro serán algunos de los temas más destacados.
Pulse aquí para ver lo que ocurrió la semana pasada, y a continuación encontrará nuestro resumen de lo que está por venir en la economía mundial.
Estados Unidos y Canadá
Se espera que los funcionarios de la Fed mantengan estables los tipos después de tres recortes consecutivos a finales de 2025. Es probable que Powell telegrafíe su opinión de que la política está bien posicionada por ahora, pero se abstenga de dar muchas señales sobre hacia dónde se dirigen los tipos. Eso dará tiempo a los funcionarios para ver el impacto de las reducciones anteriores.
Los datos recientes que muestran que la tasa de desempleo estadounidense descendió en diciembre mientras que la inflación se mantiene por encima del objetivo de la Fed pueden servir para aplacar tanto a los halcones como a las palomas, consiguiendo potencialmente más apoyo para una pausa en el ciclo de relajación.
La conferencia de prensa de Powell será la primera desde que desveló las citaciones del Departamento de Justicia que afectan a la Fed, y desde la vista en el Tribunal Supremo sobre la batalla de Cook para mantener su puesto. Aún así, las expectativas de que comparta mucho más sobre cualquiera de esos frentes son bajas.
El calendario de datos de la semana incluye la publicación el viernes del índice de precios a la producción de diciembre. Los economistas esperan una modesta aceleración en el indicador de los costes al por mayor con respecto al mes anterior.
Otros informes próximos incluyen los pedidos de bienes duraderos y el déficit comercial de noviembre, así como la confianza del consumidor de enero.
La política del Banco de Canadá seguirá siendo acomodaticia en 2026. Se espera ampliamente que el Banco de Canadá mantenga su tipo de política en el 2,25% el miércoles, con el informe de política monetaria preparado para enfatizar un crecimiento más lento y una mayor incertidumbre ligada a la revisión de este año del Acuerdo entre EE.UU., México y Canadá.
Los operadores de swaps a un día ven al banco central manteniéndose al margen durante la mayor parte de 2026, después de que los responsables políticos dijeran que el tipo actual está “más o menos en el nivel adecuado” para apoyar la economía sin reavivar la inflación.
Statistics Canada publicará el PIB por ramas de actividad de noviembre junto con una estimación preliminar para diciembre, que probablemente apunte a una débil producción en el cuarto trimestre. Los datos comerciales de noviembre podrían mostrar una nueva caída de la cuota de exportaciones a EE.UU.
América Latina
Brasil publicará el informe de precios al consumo de mediados de mes junto con su primera reunión de política monetaria de 2026.
Es posible que la inflación haya repuntado hasta superar el 4,5%, el límite superior del rango de tolerancia de los responsables políticos, después de ralentizarse durante tres meses hasta finales de 2025. El objetivo del 3% del banco central está, según la mayoría de los informes, fuera de su alcance al menos durante el presente año natural y el próximo.
Aunque la mayoría de los observadores de Brasil esperan que comience un ciclo de flexibilización plurianual para recortar el tipo clave desde el actual 15% a partir del primer trimestre, pocos ven que eso vaya a comenzar el miércoles.
Los banqueros centrales chilenos pueden permitirse el lujo de mantener la calma tras el recorte de un cuarto de punto de diciembre hasta el 4,5%, probablemente 25 puntos básicos por encima de la tasa terminal de consenso.
Además, el mayor productor y exportador de cobre del mundo publicará seis informes distintos, entre los que destacan los datos de producción mensual.
Brasil, Chile, Colombia y México publicarán sus informes de desempleo de diciembre. Entre las mayores economías de la región, Perú, Brasil y Colombia disfrutan actualmente de unas tasas de desempleo récord.
En México, los datos de producción del cuarto trimestre mostrarán con toda probabilidad que la segunda economía de Latinoamérica esquivó una recesión técnica tras registrar dos cifras negativas en los tres meses anteriores a septiembre.
Los vientos en contra externos, especialmente los comodines que rodean a la política comercial de EE.UU. y la revisión del acuerdo de libre comercio con EE.UU. y Canadá, pesan sobre las perspectivas para 2026.
Es casi seguro que el banco central de Colombia no perderá tiempo el viernes en responder a la subida del 23% del salario mínimo.
Los analistas prevén una subida de tipos de medio punto, hasta el 9,75%, con un endurecimiento de entre 125 y 150 puntos básicos más para finales de año, ya que las expectativas de inflación para 2026 han subido hasta el 6,37% desde el 4,59% del mes pasado.
--Con la colaboración de Monique Vanek, Jonnelle Marte, Robert Jameson, Brian Fowler, Laura Dhillon Kane, Simon Lee y Ott Ummelas.
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