Bloomberg Línea — Las startups latinoamericanas recaudaron US$4.126 millones estadounidenses en 681 rondas en 2025, un crecimiento interanual del 13,8%, según el Latin America Venture Capital Report, que elaboró Cuántico VP en colaboración con Startuplinks.
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El informe señala que esta primera recuperación significativa tras el ciclo de corrección posterior a 2021 no ha sido generalizada, pues el número de rondas pasó de 694 a 681 (una caída del 1,9%), la cifra más baja desde 2017.
El tamaño promedio de ronda creció de US$5,2 millones a US$6,1 millones, es decir, que el capital riesgo de América Latina está concentrándose en menos empresas con mayor tracción y validación, en lugar de estar repartido entre más startups.
Brasil y México concentraron el 78,5% de la inversión (US$2.032 millones y US$980 millones, respectivamente), mientras que las fintechs acapararon el 29% de los acuerdos y el 61% del capital, impulsadas por las mexicanas Plata y Klar.
Aunque las fintech siguieron dominando el grueso de la inversión, el reporte destaca la aparición de nuevos sectores con pesos específicos, particularmente energía y logística.
El capital pre-semilla, por su parte, se contrajo 40% en capital y 39,4% en número de operaciones, alcanzando uno de sus niveles más bajos.
Pese al entorno más duro, surgieron 15 nuevos fondos de ‘venture capital’ que levantaron US$761 millones, un aumento de 131% frente a 2024.
Optimismo cauteloso
En tanto, el Latam VC Confidence Index, construido a partir de una muestra de más de 100 inversionistas, retrata un mercado en punto de inflexión.
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El 58% reporta un nivel de confianza medio-alto para los próximos 6 a 18 meses, y el 47,2% planea aumentar su actividad inversora en 2026.
Sin embargo, la percepción sobre el levantamiento de fondos sigue contenida: 49,2% la ve “neutral” frente al año anterior y solo 6,4% espera una mejora clara.
Además, el 62,7% evalúa el entorno de salidas como desfavorable y señala como principales riesgos para 2026 la falta de exits (73,8%), la inestabilidad política (57,1%) y el repliegue de inversionistas institucionales (44,4%).
Desde la óptica de los emprendedores, el Startuplinks Confidence Index recoge la voz de 49 fundadores que ya han levantado capital. Para ellos, los ciclos se han alargado, pues el 30,6% sigue en proceso de cierre y, entre quienes lo lograron, el 24,5% tardó entre 6 y 12 meses.
“El capital existe, pero llegar a él exige más tiempo, más tracción y una narrativa más sólida que antes”, dijo Israel García Ballesteros, CEO de Startuplinks.
Un mercado mucho mayor
Los exits alcanzaron los US$4.900 millones, un incremento de 172% frente a 2024, con prácticamente el mismo número de transacciones, de 63 contra 62, lo que significó que el tamaño promedio de las operaciones se triplicó.
De incluirse el ecosistema ampliado de private equity y growth, el reporte identifica al menos US$6.100 millones en liquidez entre 15 transacciones reveladas, además de 55 operaciones adicionales sin montos públicos, lo que sugiere que el mercado real podría ser hasta cuatro veces más grande que lo visible.
Entre las principales tendencias, la actividad de fusiones y adquisiciones dominó el 67% de los exits, seguido de secundarios (27%), que se ha desarrollado en años recientes, similar a lo que ha ocurrido en otras latitudes o en otros ecosistemas.
“Prácticamente hace cinco años cuando alguien hacía una operación secundaria, era a un precio sumamente bajo y por una necesidad muy fuerte de liquidez. El año pasado se vieron operaciones secundarias donde los inversores tuvieron un retorno interesante y ya vemos un mercado que se está empezando a generar”, dijo Jose Kont, director ejecutivo de Cuantico VP, durante la presentación del estudio.
La adquisición de Despegar por Prosus (US$1.700 millones) y la salida vía SPAC de Securitize (US$1.250 millones) concentraron cerca del 48% del valor de los principales exits. Casos como los de Vercel, Plata, Contabilizei y Omie mostraron que los secundarios y la liquidez parcial en rondas de crecimiento llegaron para quedarse.
Eficiencia de los ecosistemas
En cuanto a la competitividad de los ecosistemas, el estudio presentó un índice de eficiencia (VEI) que ajusta el desempeño según PIB, población y número de operaciones, como una metodología para comparar a los países en igualdad de condiciones.
A nivel global, la referencia la marcan Israel (91,7) y Estados Unidos (82,7), mientras que India (43,1) se ubica apenas por encima del líder regional, lo que sitúa a Chile, Uruguay y Brasil en un rango competitivo frente a otros mercados emergentes.
| País | VC (US$M) | Población (M) | Número de acuerdos | VEI |
|---|---|---|---|---|
| Chile | 249 | 19,9 | 53 | 40,2 |
| Uruguay | 40 | 3,4 | 12 | 39,1 |
| Brasil | 2.032 | 212,8 | 363 | 38,2 |
| Colombia | 224 | 53,5 | 62 | 30,5 |
| México | 980 | 132,0 | 86 | 30,4 |
| Argentina | 172 | 46,0 | 34 | 24,7 |
| Centroamérica | 107 | 53,9 | 41 | 22,4 |
| Perú | 35 | 34,7 | 8 | 10,3 |
Chile lideró impulsado por la mayor densidad de VC per cápita de la región (US$12,51). Uruguay destacó por su amplitud, registrando 3,5 operaciones por cada millón de habitantes; y Brasil sobresalió por su intensidad (VC como porcentaje del PIB más alta, con el mayor volumen absoluto de rondas).
En un segundo nivel se ubicaron Colombia (30,5), México (30,4), Argentina (24,7) y Centroamérica (22,4). Perú cerró la tabla con un puntaje de 10,3, mostrando un ecosistema todavía incipiente.
