Bloomberg Línea — El ciclo de inversión en inteligencia artificial (IA) de las grandes tecnológicas sigue ganando volumen y escala, con cifras que continúan revisándose al alza, según destaca un informe publicado por Goldman Sachs Group (GS).
De acuerdo con el consenso de las estimaciones de los analistas recogidas por el mencionado banco al 8 de enero, las compañías tecnológicas hiperescaladoras destinarán US$540.000 millones a gasto de capital (capex) durante 2026, una cifra que consolida la aceleración del desembolso en infraestructura vinculada a la IA.
El número representa un salto significativo frente a los US$465.000 millones que se proyectaban al inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre de 2025. La secuencia de ajustes refleja, según Goldman Sachs Research, una subestimación recurrente del ritmo real de inversión en inteligencia artificial por parte del mercado.
Las hiperescaladoras son empresas que ofrecen servicios de computación en la nube a gran escala, que permiten acceder a enormes volúmenes de capacidad de procesamiento y almacenamiento bajo demanda.
Suelen ser la columna vertebral de la inteligencia artificial y de otras aplicaciones intensivas en datos.
Los ejemplos más comunes son: Amazon.com Inc. (AMZN) —a través de Amazon Web Services, AWS—, Microsoft Corp. (MSFT) —a través de Azure —, Alphabet Inc. (GOOGL) —a través de Google Cloud—, Meta Platforms Inc. (META), Oracle Corp. (ORCL), Alibaba Group Holding (BABA) o Tencent Holdings (TCEHY).
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Brecha entre previsiones y ejecución efectiva
La distancia entre las previsiones y la ejecución efectiva ya se había hecho evidente en los últimos dos años.
A comienzos de 2024 y nuevamente al inicio de 2025, el consenso de analistas anticipaba un crecimiento del capex cercano al 20% anual para las tecnológicas hiperescaladoras.
Sin embargo, el incremento terminó superando el 50% en ambos períodos, según señaló el analista de Goldman Sachs Research Ryan Hammond en un informe del equipo.
Pese a la magnitud del gasto actual, la inversión de los grandes hiperescaladores que cotizan en bolsa todavía se ubica por debajo de los niveles alcanzados en ciclos tecnológicos anteriores.
En términos macroeconómicos, el capex en IA equivale hoy a alrededor del 0,8% del Producto Bruto Interno (PBI) mundial. En otros auges tecnológicos registrados en los últimos 150 años, los picos de inversión llegaron al 1,5% del PBI mundial o más.
Desde esa perspectiva histórica, el nivel de gasto todavía tendría margen para crecer, consigna el reporte del banco de inversión estadounidense.
Para alinearse, por ejemplo, con el máximo observado durante el ciclo de inversión en telecomunicaciones de fines de los años 90, el capex en inteligencia artificial de los hiperescaladores debería ascender a US$700.000 millones en 2026.
La comparación con esos antecedentes lleva a Goldman Sachs Research a identificar un potencial adicional relevante sobre las cifras actuales. La magnitud del gasto observada en ciclos tecnológicos previos sugiere un margen de hasta US$200.000 millones por encima de las estimaciones vigentes para 2026, escriben Hammond y su equipo. “Los balances sólidos de los mayores hiperescaladores —y su reciente disposición a utilizarlos— respaldan la perspectiva de que el crecimiento del gasto de capital continúe”.
