Bloomberg — Shein Global Holdings Ltd. registró un crecimiento del 1% en sus ingresos netos durante el primer semestre de 2026, según sus primeros resultados como empresa que cotiza en bolsa, en un contexto en el que el minorista de moda en línea se enfrenta a una desaceleración de la demanda y al aumento de los costes.
Shein, que debutó en la bolsa de Hong Kong el 1 de septiembre, indicó el lunes en un comunicado a la bolsa que el resultado de explotación cayó un 52,9% con respecto al primer semestre de 2025, lo que prolonga el deterioro de la rentabilidad observado en los tres primeros meses del año.
Shein ya había advertido en su solicitud de salida a bolsa que la guerra en Irán afectaría a sus resultados del primer semestre. En aquel momento, pronosticó que el crecimiento de los ingresos se mantendría, en líneas generales, en la línea del 1,1% registrado en el primer trimestre, con un margen operativo ligeramente inferior.
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Los resultados se dan a conocer menos de un mes después de que el debut de Shein culminara un proceso de varios años, y repetidamente retrasado, hacia los mercados públicos. Su valoración, de unos US$26.000 millones, representaba una fracción de los aproximadamente US$100.000 millones que alcanzaba en su punto álgido de 2022.
“Prevemos que el entorno externo siga siendo incierto en el segundo semestre de 2026, y es probable que persistan los obstáculos arancelarios y la volatilidad de los costes logísticos”, señaló la empresa en su informe provisional. “Dicho esto, el cuarto trimestre —que abarca el 11.11, el Black Friday, el Cyber Monday y la temporada navideña— sigue siendo nuestro periodo promocional más importante y debería impulsar un aumento significativo de los pedidos”.
El crecimiento de los ingresos y la rentabilidad de Shein se han deteriorado desde el año pasado, lo que ha aumentado la presión sobre los directivos para que tranquilicen a los inversores, ya que la acción cotiza casi un 27% por debajo de su precio de salida a bolsa. La empresa se enfrenta a una ralentización de la demanda, al aumento de los costes y a una creciente presión regulatoria.
¿Qué está frenando el crecimiento de Shein?
Los primeros indicadores apuntan a un mayor debilitamiento en el tercer trimestre. Los datos de terceros, las entrevistas de Bloomberg con los principales proveedores y las estimaciones de los analistas sugieren que la situación se ha deteriorado aún más durante este periodo, caracterizado por unas ventas más débiles en Estados Unidos y un descenso del tráfico web a nivel mundial.
Esto aumentará la presión sobre Shein para que expanda sus nuevas líneas de negocio con mayor rapidez, con el fin de compensar el deterioro de su actividad principal en el sector de la moda ultrarrápida.
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“Sin una estrategia clara para abordar las preocupaciones sobre el crecimiento a corto plazo, revertir su caída a largo plazo será todo un reto”, afirmó Shen Meng, director del banco de inversión Chanson & Co., con sede en Pekín.
Una mayor debilidad en el tercer trimestre reforzaría las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas de crecimiento a largo plazo de Shein, señaló Shen.
Las ventas de Shein en EE.UU. cayeron más de un 10% en los tres meses comprendidos entre agosto y principios de septiembre, según Bloomberg Second Measure, que analiza las transacciones con tarjetas de crédito y débito. Se trató de una caída más pronunciada que la contracción de un solo dígito registrada en la categoría más amplia del comercio minorista especializado en línea, señaló la fuente.
Las ventas de Shein han registrado un rendimiento inferior al del sector de la confección en general en el país desde finales del año pasado. Mientras tanto, competidores como Temu, de PDD Holdings Inc. (PDD), y Amazon.com Inc. (AMZN) han registrado un crecimiento de entre un dígito y dos dígitos desde abril.
Dos proveedores clave en China comunicaron a Bloomberg que sus pedidos de Shein han descendido aproximadamente un 20% durante el tercer trimestre. Las caídas se agravaron en agosto y septiembre, según indicaron los proveedores, quienes solicitaron mantener el anonimato al hablar de sus relaciones comerciales con la empresa.
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Shein no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
Otros indicadores apuntan a una creciente dificultad para atraer —y retener— a los compradores. El tráfico web global de Shein descendió en agosto con respecto al año anterior, lo que supone su primera contracción desde finales de 2024, según Similarweb.
El tiempo dedicado a Shein también se redujo en más de un 10% en julio y agosto, mientras que las descargas de la aplicación se desplomaron más de un 40% en agosto, según Apptopia.
Parte de esta debilidad podría reflejar un retroceso más generalizado del comercio electrónico. Los dos proveedores afirmaron que su negocio con Temu también se ha debilitado, mientras que el tráfico web global de la plataforma rival ha descendido desde marzo. El tiempo dedicado a Temu y a Amazon también disminuyó este verano. Temu no respondió de inmediato a una solicitud de comentarios.
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Las presiones normativas y de costes se suman a los retos de Shein. Las nuevas tasas francesas sobre los artículos de moda ultrarrápida entraron en vigor el 1 de septiembre, mientras que la Unión Europea, un mercado clave, suprimió su exención de derechos de aduana “de minimis” a partir de julio.
¿Qué esperan los analistas para Shein en 2026?
Los analistas de Bloomberg Intelligence, Catherine Lim y Jason Zhu, prevén que el crecimiento de los ingresos de Shein se ralentice hasta situarse en torno al 2,5% en 2026 y que el beneficio operativo ajustado caiga más de un 19%, ya que el aumento de los costes del petróleo y del transporte, vinculado a la guerra de Irán, reduce los márgenes.
La gran incógnita es si este deterioro continuará. Las ventas del tercer trimestre serán “la prueba decisiva”, escribieron Lim y Zhu en una nota.
-Con la colaboración de Amber Tong.
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