Una fila compacta de panettones pasa ante mí en una cinta transportadora. ¿Cuántos serán? ¿300? ¿400? Se mueven demasiado rápido para contarlos, perfectamente alineados, marchando hacia una enorme zona de descanso antes de entrar en la línea de empaquetado.
Estoy en Bonsucesso, en las afueras de São Paulo, el corazón industrial de Sudamérica, visitando Bauducco, el mayor productor mundial de panettones. Su fábrica, cerca del aeropuerto internacional de Guarulhos, trabaja a pleno rendimiento, produciendo unas 9.000 unidades de este emblemático pan dulce italiano cada hora, contribuyendo así a los 100 millones de piezas que la empresa fabrica anualmente en sus cinco plantas brasileñas. El panettone sigue siendo su producto estrella, pero Bauducco también elabora de todo, desde galletas y obleas hasta pan de molde y tostadas.
La empresa privada de propiedad familiar, que recientemente inauguró una importante planta de fabricación y distribución en Florida para abastecer el mercado estadounidense, tiene ambiciosos planes de expansión. Y las trascendentales elecciones presidenciales de Brasil el próximo mes no serán un obstáculo.
“Para nosotros, independientemente de quién gane las elecciones, continuaremos con nuestro plan de crecimiento”, me dijo Massimo Bauducco, descendiente de la familia de inmigrantes italianos que fundó la empresa en 1952. “Creemos en el potencial de Brasil y seguiremos invirtiendo”.
Bauducco no es el único. Durante un reciente viaje de una semana a Río de Janeiro, Brasilia y São Paulo, escuché una opinión similar de empresarios de diversos sectores: los ejecutivos brasileños pueden quejarse y protestar por el despilfarro y las tendencias intervencionistas del gobierno, pero tienen poco tiempo que perder en dramas políticos. A pesar del caos que se vive a diario en Brasilia, la mayor economía de Latinoamérica sigue expandiéndose, impulsada por su vasto mercado interno, su dominio en materias primas clave y el talento empresarial.
Consideremos los extraordinarios éxitos que el capitalismo brasileño ha cosechado en las últimas décadas, incluso en medio de convulsiones políticas. Empresas como el fabricante de aviones Embraer SA (EMBJ3), el productor de maquinaria industrial WEG SA (WEGE3) y el gigante de la celulosa Suzano SA (SUZ) se han convertido en líderes mundiales. Los bancos brasileños se encuentran entre los más innovadores del mundo y las corporaciones han adoptado sistemas digitales, de cumplimiento y de gobernanza más sólidos, contribuyendo a la creación de uno de los mercados de capitales más profundos y sofisticados del mundo emergente.
Por supuesto, el sector empresarial brasileño no está exento de las intrigas de Brasilia. La indisciplina política limita considerablemente las ambiciones de empresas de todos los tamaños. Si bien multinacionales como Vale SA (VALE) e Itaú Unibanco Holding SA (ITUB) cuentan con la solidez financiera para seguir invirtiendo y creciendo en tiempos de turbulencia, las otras 25 millones de empresas del país necesitan que Brasilia cree un entorno más favorable para los negocios.
Imaginen la creatividad y el tamaño de las empresas brasileñas con menos imposiciones estatales, un sistema tributario y laboral menos punitivo, tasas de interés más bajas y mayor certeza regulatoria.
Esa es la verdadera oportunidad que le espera al próximo presidente de Brasil. Quien gane las elecciones heredará una economía lastrada por la irresponsabilidad fiscal , la excesiva regulación y un sistema tributario complejo. El reto consiste en revitalizar el dinamismo económico brasileño mediante un ajuste fiscal virtuoso que impulse la inversión, reduzca la intervención estatal y permita al sector privado hacer lo que mejor sabe: aumentar la productividad.
Antes de que pienses que estoy soñando despierta, considera estas cifras: mi colega de Bloomberg Economics, Adriana Dupita, estima que el crecimiento potencial de Brasil —la tasa de expansión que una economía puede sostener a plena capacidad y con empleo— promediará un 2,3% anual entre 2026 y 2035, más del doble del 1,1% de la década anterior. Su pronóstico ya contempla una mejora fiscal cautelosa y algunas reformas estructurales que deberían impulsar una recuperación de la capacidad de inversión y una mayor productividad. Es un punto de partida alentador.
Pero, ¿qué pasaría si un aumento repentino de la confianza mejorara las expectativas de forma más drástica? Una agenda de reformas más audaz podría modificar el sentimiento empresarial y el crecimiento mucho más allá de lo que sugiere el escenario base.
Las tasas de interés son un buen ejemplo. Independientemente de lo que se piense del ciclo de endurecimiento monetario del banco central, una tasas de interés nominal del 14% —casi el 10% en términos reales— es insostenible para cualquier actividad productiva a medio plazo. No es casualidad que Brasil esté experimentando una oleada de solicitudes de reestructuración empresarial , incluyendo varios casos de gran repercusión. La dinámica es perversa: el gobierno gasta en exceso, la dinámica de la deuda se deteriora, la inflación se dispara, el banco central responde con una política monetaria excepcionalmente restrictiva y… las empresas con escasez de capital o agobiadas por la deuda quiebran.
El próximo presidente, en colaboración con el Congreso, tiene la oportunidad de romper ese ciclo mediante recortes de gasto agresivos pero creíbles, el tipo de “austeridad expansiva” que defendía el fallecido economista Alberto Alesina. Javier Milei, en la vecina Argentina, ha demostrado la rapidez con la que un nuevo ciclo político puede reconfigurar las expectativas cuando cuenta con convicción y apoyo parlamentario. La adopción de un cambio tan radical debería traducirse en tasas de interés de un solo dígito más rápidamente de lo que muchos prevén en Brasil.
Igualmente importantes serían las medidas para frenar la avalancha de litigios laborales, que el año pasado costaron a las empresas brasileñas la cifra récord de casi 10.000 millones de dólares. A pesar de la reforma laboral de 2017, el activismo de algunos tribunales, incluido el poderoso Tribunal Especial para el Trabajo (STF), ha incrementado el número de casos tramitados en el sistema judicial laboral brasileño. Durante mi reciente viaje, los ejecutivos también compartieron historias sorprendentes sobre cómo las empresas deben sortear la burocracia del país y las constantes modificaciones tributarias, manteniendo en nómina a un gran número de contadores y abogados simplemente para interpretar la ley.
Con el paso de los años, los clústeres empresariales y productivos de Brasil se han ido distanciando cada vez más del frenesí político de la capital. Es como si se estuvieran convirtiendo en dos países distintos, con sus propias lenguas, una división que se percibe con solo tomar el vuelo de 90 minutos que conecta la capital con São Paulo.
Es hora de que Brasilia vuelva a apoyar a las empresas y a los emprendedores. Son ellos quienes pueden convertir a Brasil en la economía de vanguardia que merece ser.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial de Bloomberg LP y sus propietarios.
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