San Salvador — Cada vez que MicroStrategy Inc. (MSTR) compra bitcoin (XBT), la comunidad cripto sigue de cerca sus movimientos. En los últimos años, Michael Saylor se ha convertido en un referente sobre el interés de los inversores institucionales sobre la criptomoneda.
Saylor lidera la acumulación de bitcoin en la empresa desde agosto de 2020. A inicios de abril de este año la firma ya tenía en su poder 129.218 bitcoins, con un precio de compra promedio de US$30.700 por unidad y una inversión total superior a los US$3.970 millones.
El 4 de abril MacroStrategy, una empresa subsidiaria de MicroStrategy, protagonizó su más reciente intervención en el mercado, al invertir US$190,5 millones en la compra de 4.167 unidades de la criptomoneda.
Lo más llamativo es cómo financió la operación: a través de un préstamo de tres años plazo que le otorgó Silvergate Bank, aceptando como garantía parte de los bitcoins que la empresa ya dispone en sus fondos.
“Vemos a bitcoin como una garantía prístina para la era digital y creemos que esta transacción nos permite continuar con nuestra estrategia de adquisición de bitcoin de una manera positiva para nuestros accionistas”, dijo Saylor a Bloomberg.
Bitcoin y bonos: riesgos diferentes
A pesar de su optimismo por la criptomoneda como un colateral, Saylor se distancia de los bonos bitcoin que emitirá El Salvador. Ambos instrumentos ofrecen riesgos muy distintos a los inversores.
“Ese es un instrumento híbrido de deuda soberana en lugar de un juego de tesorería de bitcoin puro. Eso tiene su propio riesgo crediticio y no tiene nada que ver con el riesgo del bitcoin en sí mismo”, subrayó Saylor.
El Salvador planea emitir unos US$1.000 millones en bonos bitcoin en algún momento del primer semestre, a través de la empresa estatal Lageo.
Con los fondos, el gobierno salvadoreño ha planificado comprar US$500 millones en la criptomoneda, bajo la promesa de entregar ganancias extras a los inversores; con los otros US$500 millones construiría Bitcoin City, una ciudad que ofrecería beneficios fiscales a los criptoinversores.
Pero los mercados financieros no están preparados para los bonos respaldados por bitcoin, opinó Saylor. “Me encantaría ver un día en el que la gente finalmente venda bonos respaldados por bitcoin como valores respaldados por hipotecas”, dice el gurú de los inversores institucionales.
De momento, los préstamos usando como colateral bitcoin son la mejor opción de apalancamiento, reflexionó. La compañía ya ha evaluado otras alternativas, como por ejemplo emitir bonos respaldados por bitcoin, las finanzas descentralizadas (DeFi).
El préstamo de US$205 millones, que estará respaldado por las tenencias de bitcoin de MicroStrategy, fue el mejor camino posible para los accionistas después de explorar una gran cantidad de opciones de financiación, dijo Saylor. Incluyeron la emisión de bonos respaldados por bitcoin, el uso de DeFi o herramientas financieras descentralizadas y el préstamo de su reserva de activos digitales.
