:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/PAKOQ7VLKRBSJBKVONRDM6XFKA.jpg "Un cartel de bitcoin frente a un quiosco de cajeros automáticos de criptomonedas en Bucarest, Rumanía, el martes 31 de mayo de 2022. L")
Bloomberg Opinión — Se pensaría que la noticia de que Coinbase Global Inc. (COIN) ha establecido una asociación con BlackRock Inc. (BLK) para facilitar a los inversores institucionales la administración y el comercio de bitcoin revitalizaría el decaído mercado de las criptomonedas. Después de todo, si el mayor administrador de activos del mundo está interesado en realizar transacciones con bitcoin, significaría que bitcoin y las criptomonedas en general acaban de recibir su imprimatur. Eso es lo que la comunidad de criptomonedas ha estado buscando todo el tiempo, es decir, un reconocimiento de que las criptodivisas son una clase de activos legítimos junto con la renta variable, la renta fija, las materias primas y las divisas.
Aunque las acciones de Coinbase subieron un 30% la semana pasada tras la noticia, el bitcoin cayó. Si la asociación hubiera ocurrido durante la criptomanía de 2019-2021, puede estar seguro de que bitcoin se habría disparado y todos los criptoevangelistas en Twitter habrían salido a hacer proselitismo con toda su fuerza, predicando a todos los no creyentes que “se diviertan permaneciendo pobres.” La decepcionante reacción del bitcoin es especialmente preocupante si se tiene en cuenta que ésta ha sido sólo la última de una cadena de lo que debería haber sido un desarrollo positivo que resultó no ser un catalizador. Recordemos que hace apenas unos meses Fidelity Investments dijo que comenzaría a ofrecer bitcoin en los planes de jubilación para los clientes, y el mercado bajista en cripto siguió adelante.
Este año ha sido terrible para las criptomonedas, con un par de billones de dólares de valor eliminados y la liquidación de varios grandes fondos de cobertura y plataformas, por no mencionar el daño colateral resultante en el espacio de tokens no fungibles, o NFT. El desplome del 57% del Bloomberg Galaxy Crypto Index en 2022 ha eclipsado la caída del 13% del índice S&P 500. Cada vez hay más personas que cuestionan la viabilidad y la utilidad de la tecnología blockchain que sustenta el cripto.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/HSFT2GOI6RBWTB7MQFRO5SL3JM.png "El mercado de las criptomonedas ha sufrido pérdidas que casi quintuplican las de la bolsa")
No es difícil sentir un poco de schadenfreude (regodeo) hacia los inversores de cripto en estos días. Estaban ganando cantidades ingentes de dinero desproporcionadas en relación con su inteligencia o su ética de trabajo, y bailando sobre la gente del mundo tradicional de las finanzas. Hubo un tiempo en el que casi todas las cuentas que bloqueaba en Twitter por considerarlas detestables tenían “#BTC” en su biografía. No son personajes precisamente simpáticos. Tuvimos la corazonada de que no duraría, y no fue así. Uno de los principios centrales de bitcoin era que se suponía que actuaría como una cobertura contra la inflación. Eso ha resultado ser falso.
La verdad es que las criptomonedas deberían tener un lugar en las carteras de los inversores institucionales. No digo que deba haber una asignación enorme, pero el cripto tiene algunas características que lo hacen útil para fines de diversificación. (Para ser honesto, era mucho más útil con fines de diversificación antes de que estuviera altamente correlacionado con las acciones tecnológicas). No hay que tener mucha imaginación para pensar en un escenario en el que el cripto pase de representar menos del 1% de la capitalización del mercado mundial de todos los activos al 3% o al 5%. Eso podría ocurrir sin duda en el próximo ciclo alcista de las criptomonedas, y habrá otro ciclo. Sólo que no sabemos cuándo.
Lo mejor para el mundo de las criptomonedas sería lo último que querría ver: la regulación. Digo esto como alguien que generalmente tiene una mala opinión de la regulación. Deshacerse de todas las estafas y de los esquemas de bombeo y descarga haría de las criptomonedas un lugar más seguro para invertir. Sólo entonces podrá empezar a atraer dinero institucional serio, en lugar de simples aficionados. Sin duda, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EE.UU. tiene algunas cosas en marcha, como la presión para que las plataformas de criptomonedas se regulen de forma similar a las bolsas de valores tradicionales. “No hay razón para tratar el mercado de las criptomonedas de forma diferente sólo porque se utilice una tecnología distinta”, dijo el presidente de la SEC, Gary Gensler, en un vídeo reciente.
Apoyo la idea, y las condiciones son tan pobres que vería la adopción de un marco regulatorio como el único catalizador positivo potencial para el cripto en este momento. Puede ser la única manera de atraer dinero al mercado, porque si la asociación BlackRock-Coinbase no entusiasma a nadie sobre el cripto, entonces nada lo hará.
Esta nota no refleja necesariamente la opinión del consejo editorial o de Bloomberg LP y sus propietarios.
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