Bloomberg — Para los estrategas de Bank of America Corp. (BofA) (BAC), los inversores están huyendo de la renta variable estadounidense ante la probabilidad de que se produzca una desaceleración de la economía en medio de un sinfín de riesgos.
Los fondos de renta variable estadounidenses registraron salidas de US$10.900 millones durante la semana que concluyó el 7 de septiembre, conforme a los datos de EPFR Global citados por BofA. La mayor salida en 11 semanas fue liderada por las acciones de empresas de tecnología, que experimentaron retiros por US$1.800 millones. Los fondos de renta variable mundial registraron retiradas que ascendieron a US$14.500 millones, en tanto que US$6.100 millones fueron a bonos del gobierno y del Tesoro, según indican los datos.
Los estrategas liderados por Michael Hartnett destacaron el incremento de la inflación, la guerra de Ucrania y el encarecimiento del dinero, entre los factores que ahuyentan a los inversores de la renta variable. Esto está impulsando la inestabilidad y los fenómenos de crédito, como el tipo de interés que los inversores pagan para asegurar sus posiciones en bonos alemanes a dos años, alcanzando el nivel más alto en los datos desde junio de 2008, indicaron.
Los funcionarios de la Fed han repetido esta semana sus opiniones restrictivas, con lo que no han conseguido tranquilizar a los inversores, preocupados por la posibilidad de que el endurecimiento de la política monetaria conduzca a la economía a un período de recesión. No obstante, la subida de dos días ha colocado al S&P 500 en la senda de la primera ganancia semanal de la últimas cuatro, al aprovechar los operadores la caída en las valuaciones.
Si bien la renta variable sigue resistiendo en relación con la renta fijas, no ha habido flujos mensuales hacia las acciones durante el último semestre, dijeron los estrategas de BofA. “Los bonos odian la inflación, las acciones odian la recesión” y el sentimiento de riesgo es “espantoso”, escribieron.
Los estrategas de Deutsche Bank AG (DB) dijeron esta semana que las acciones de EE.UU. podrían caer un 25% más si la economía cae en recesión, con lo que aumentan los riesgos de un aumento sostenido de la renta variable. Mientras tanto, Michael J. Wilson de Morgan Stanley (MS), uno de los mayores bajistas de Wall Street, se volvió aún más pesimista sobre las perspectivas de ganancias de EE.UU. en el contexto de una desaceleración del crecimiento económico.
Los estrategas de BofA dijeron que el apoyo fiscal de los países europeos y el Reino Unido “retrasa la recesión, impulsa las acciones” y empeora las perspectivas de inflación, deuda y rendimientos.
Aun así, Hartnett y su equipo dijeron que los mercados apuntan a rendimientos cíclicos máximos en los próximos tres a seis meses, lo que ven como buenas noticias. Al mismo tiempo, el indicador alcista y bajista personalizado de BofA cayó a la marca cero, o nivel “máximo bajista”, que a menudo se ve como una señal de compra contraria.
En Europa, el éxodo de flujos continuó por trigésima semana consecutiva. En términos de flujos de renta variable por factores de estilo, las empresas de pequeña capitalización, valor, crecimiento y gran capitalización de EE.UU. experimentaron reembolsos.
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