Bloomberg — La generación de los baby boomers tiene dinero de sobra, y los altos tipos de interés aumentan sus cuentas de ahorro. Los jóvenes de EE.UU. se enfrentan a deudas, alquileres por los cielos y tipos de interés de los préstamos hipotecarios que les impiden acceder a la adquisición de una casa.
Por ello, Bank of America Corp. (BAC) ha lanzado una nueva sugerencia para sacar provecho de la cada vez mayor brecha generacional en materia de patrimonio: Invertir en acciones de personas mayores. Hay que evitar aquellas cuyas fortunas se basan en los millennials con dificultades de dinero.
Es decir, American Express Co. (AXP) y las líneas de cruceros son buenas opciones. Revolve Group Inc. (RVLV) se autodefine como un “minorista de moda de la nueva generación” para los veinteañeros no lo es.
“Los millennials están sufriendo realmente el impacto del ciclo de las subidas. Los boomers, no mucho”, señaló durante una entrevista un estratega cuantitativo de BofA, Ohsung Kwon, también millennial. “Comenzamos a ver una gran desviación entre ambos”.
Esa línea de fractura está creciendo debajo de una economía que en la superficie se mantuvo sorprendentemente fuerte, en gran parte debido a un constante derroche en el gasto de los consumidores desde que terminaron los bloqueos pandémicos.
Es cierto que los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal han desacelerado sectores de la economía. Pero también han entregado lo que efectivamente ha sido un suministro constante de cheques de estímulo a los estadounidenses mayores, quienes pasaron de recibir prácticamente nada de sus ahorros a embolsarse los pagos de intereses más altos en dos décadas.
Ganadores y perdedores
Es probable que esto haga ganadores a sectores como la atención sanitaria y el entretenimiento, donde las personas mayores gastan mucho dinero, según BofA. Las acciones de mejoras para el hogar también podrían verse recompensadas, ya que los boomers viven más que las generaciones anteriores y se vuelven reacios a vender casas que están atrapadas en tasas hipotecarias bajas.
Por otro lado, los minoristas de ropa, una categoría fuertemente inclinada hacia los jóvenes, enfrentan fuertes vientos en contra.
Parece probable que la tendencia continúe, ya que la Reserva Federal planea mantener altas las tasas de interés por un tiempo y el creciente déficit federal mantiene la presión al alza sobre los rendimientos de los bonos. Esto, a su vez, está elevando lo que el gobierno paga en intereses sobre los bonos del Tesoro, lo que vuelve directamente a los bolsillos de los inversores.
Como resultado, los baby boomers y los que les precedieron representan la mayor parte del consumo actual en Estados Unidos, según mostraron los datos de BofA. Mientras tanto, los miembros de la cohorte nacida entre principios de los 80 y finales de los 90 han reducido el gasto y han visto aumentar la morosidad en las tarjetas de crédito y débito.
“Antes de la pandemia, había evidencia empírica que respaldaba que a los boomers les está yendo mejor que a los millennials en lo que respecta a inversiones, cuentas de jubilación y propiedad de viviendas”, dijo Robert Schein, director de inversiones de Blanke Schein Wealth Management . “Y después de la pandemia, esa división, debido a la mayor inflación y las elevadas tasas de interés, ha empeorado dramáticamente. La división es simplemente gigantesca”.
Los boomers están de crucero
Según BofA, las líneas de cruceros tienen la mayor exposición a los boomers, que representan aproximadamente el 40% de sus pasajeros. Los viajes ocuparon el primer lugar en la lista de prioridades de gasto discrecional entre los adultos mayores de 50 años, dijo BofA, citando datos de AARP. Y esa industria se ha beneficiado mucho del auge de los viajes pospandemia: el índice S&P 500 de hoteles, complejos turísticos y líneas de cruceros ha subido casi un 28% este año, incluso después de la caída de los últimos meses.
El informe de BofA ofrece algunas selecciones de acciones específicas. Pero se señala a American Express como beneficiaria de su tesis del “boom del boom”, ya que los adultos mayores son usuarios más frecuentes de sus tarjetas de crédito.
En el lado de los millennials, BofA citó una desaceleración en el gasto en ropa que ya está en marcha, que atribuyen en parte a una discrepancia en la riqueza y el consumo entre los dos grupos de edad. Los analistas ven un riesgo específico para el minorista de comercio electrónico Revolve, que cobra precios más altos que sus pares y es favorecido por los compradores de la Generación Z y los millennials.
Sin embargo, algunos inversores dudan del poder de permanencia a largo plazo del comercio, dado el rápido avance de edad de los boomers. Además, toda esa riqueza acabará siendo heredada (y gran parte gastada) por los millennials.
“Al centrar las inversiones en las preferencias de los boomers y no en las de los millennials, creo que se está patinando hacia donde está el disco y no hacia donde va”, dijo Douglas Boneparth, presidente de Bone Fide Wealth. “Si se está transfiriendo una riqueza significativa a los millennials o a los más jóvenes, ¿no le gustaría comprender las preferencias de inversión y los hábitos de consumo de esa generación en cuanto a invertir a largo plazo?”
Por ahora, BofA argumentó que el gasto y la propiedad de activos de los boomers son suficientes para mantener el consumo. El banco ha mantenido una perspectiva positiva sobre el gasto de los consumidores y las acciones estadounidenses en general, y sus economistas descartaron una afirmación anterior de que Estados Unidos se dirigía hacia una recesión.
“Todo el mundo habla de que los ahorros de acceso están disminuyendo, pero son el doble de los niveles anteriores a Covid-19, y eso es sólo una parte de la historia”, dijo Kwon de BofA. “Hay que mirar el panorama completo, el balance completo, y el balance para el consumidor todavía parece fenomenal”.
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