¿La cuarta empresa más valiosa de Wall Street? Nvidia va camino de superar a Amazon

Bloomberg — El valor de las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) ha subido tanto este año que ahora amenaza con superar a Amazon.com Inc. (AMZN) y convertirse en la cuarta empresa más valiosa de Estados Unidos.

Habiendo sumado casi toda la capitalización de mercado de Tesla Inc. (TSLA) solo en los últimos dos meses, Nvidia vale US$1,72 billones, apenas por debajo de Amazon con US$1,76 billones, al cierre del jueves. Alphabet (GOOGL), propietaria de Google, la tercera empresa estadounidense más valiosa después de Microsoft Corp. (MSFT) y Apple Inc. (AAPL), no está muy lejos con US$1,82 billones.

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Las acciones han subido más del 40% hasta ahora en 2024, en medio de señales de que la demanda de sus chips utilizados en la computación de inteligencia artificial sigue siendo fuerte. Pero la acción ha subido tan rápido y tan lejos que está reactivando preocupaciones sobre si los aumentos son sostenibles, antes de los próximos resultados de Nvidia que se publicarán a finales de este mes.

El aumento llevó a Michael Cuggino, presidente de Permanent Portfolio Family of Funds, a vender algunas acciones de Nvidia.

“Hay tanto dinero persiguiéndolo que pensamos que era prudente reducir un poco nuestra posición”, dijo en una entrevista. “Todavía tiene un buen futuro, pero está muy caro”.

Su valoración, que pasó la segunda mitad de 2023 bajando constantemente a medida que las proyecciones de ganancias de Wall Street se inflaban, ahora está aumentando nuevamente. El precio de las ganancias estimadas de Nvidia ha aumentado a 33 veces, desde 25 veces a principios de año y cerca de su nivel más alto en meses.

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Nvidia es el componente de mejor rendimiento del índice Nasdaq 100 este año, al igual que en 2023, cuando las acciones se triplicaron. La acción es, con mucho, la que mejor rendimiento ha tenido entre los miembros de los llamados Siete Magníficos, en gran parte porque ha mostrado el salto más significativo en ventas y ganancias como resultado de la demanda relacionada con la inteligencia artificial.

No es como si Wall Street estuviera perdiendo convicción en el crecimiento de las ganancias de Nvidia. El promedio de las estimaciones de los analistas para las ganancias ajustadas de 2024 ha aumentado un 14% en los últimos tres meses a más de US$12 por acción. Las revisiones al alza simplemente no han seguido el ritmo de la acción, que ha agregado alrededor de US$600 mil millones en valor de mercado en el mismo período.

El múltiplo de Nvidia difícilmente está en niveles peligrosamente altos. En comparación con otras acciones tecnológicas de mega capitalización, está en el mismo nivel que Microsoft y Amazon y es más barata que Tesla. Sin embargo, la valoración, junto con la magnitud de su rally en los últimos trimestres, sugiere que puede ser más difícil obtener ganancias adicionales.

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La acción recientemente superó el objetivo de precio promedio de los analistas por primera vez desde mayo, lo que sugiere que incluso las firmas de Wall Street, más del 90% de las cuales recomiendan comprar la acción, no esperan más alza. El rally también llevó el índice de fuerza relativa de 14 días de Nvidia a 80, por encima del nivel de 70 que señala para algunos analistas técnicos que la acción está sobrecomprada.

Sin embargo, los alcistas pueden justificar fácilmente el avance en función de los fundamentos, incluida una perspectiva alcista de Arm Holdings Plc (ARM), que se disparó un 48% el jueves. El CEO del diseñador de chips destacó la inteligencia artificial como un impulsor a largo plazo, diciendo que “no es de ninguna manera un ciclo de hype”.

Los últimos informes de Nvidia han respaldado esa visión, superando las expectativas. Se espera que los ingresos aumenten aproximadamente un 120% en su año fiscal 2024, con otro 60% de crecimiento esperado para el próximo año. La centralidad de los chips de procesamiento para la inteligencia artificial, junto con la supuesta superioridad técnica de Nvidia, ha convencido a muchos de que el crecimiento que está experimentando es duradero y a largo plazo.

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Los sólidos resultados del cuarto trimestre de las megaempresas tecnológicas también han impulsado el sentimiento positivo.

Gus Zinn, gerente sénior de cartera en Macquarie Asset Management, está entre aquellos que creen que el rally de Nvidia tiene más espacio para crecer, y destacó que incluso con el avance, la valoración está muy lejos de los picos recientes.

“Muchas compañías están hablando sobre la inteligencia artificial, pero ninguna ha visto crecer los ingresos o cambiar las estimaciones como Nvidia, y la acción simplemente está acompañando las crecientes expectativas,” dijo. “La valoración no es el obstáculo. El obstáculo es, ¿cuánto tiempo pasará esto? Obviamente, no crecerá tan rápido para siempre, pero creo que durará más de lo que la gente piensa y será más grande de lo que la gente se imagina.”

Gráfico tecnológico del día

Principales hechos tecnológicos

• Activision Blizzard Inc. tenía planes de despedir empleados antes de su fusión con Microsoft Corp., dijo el gigante tecnológico en un documento judicial presentado el jueves, refutando las afirmaciones de la Comisión Federal de Comercio sobre los recortes de empleo.
• Las acciones de Arm Holdings Plc aumentaron un 48% el jueves después de que el gasto en inteligencia artificial ayudó a fortalecer las previsiones del diseñador de chips. Y el CEO de la compañía dijo que la oportunidad notable presentada por la inteligencia artificial todavía está en sus primeras etapas.
• Pinterest Inc. se deslizó en las operaciones posteriores al cierre después de que los ingresos del cuarto trimestre no alcanzaron las expectativas de los analistas, siguiendo los pasos de su competidor en redes sociales Snap Inc. al sufrir ventas lentas.
• KKR & Co. y Macquarie Group Ltd. se encuentran entre los posibles compradores que han sido preseleccionados en la oferta por la compañía de fibra francesa del multimillonario Patrick Drahi, según personas cercanas al asunto, ya que el magnate busca reducir la deuda en su vasto imperio de telecomunicaciones.

--Con la colaboración de Subrat Patnaik.

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