Bloomberg — La inflación de la eurozona se disparará hasta el 2,7% de media este año, pero volverá a acercarse al objetivo del 2% del Banco Central Europeo ya el año que viene, según la encuesta trimestral de la institución a los expertos en previsión profesional.
Los encuestados revisaron al alza significativamente sus expectativas para 2026, desde el 1,8% de la ronda anterior, mientras que ven aumentos de precios del 2,1% y el 2% en 2027 y 2028. Al mismo tiempo, prevén un crecimiento económico ligeramente más lento que antes.
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Otro sondeo del BCE, la encuesta telefónica a empresas, concluyó que la repercusión más amplia del encarecimiento de la energía debido a la guerra de Irán “podría ser más gradual que en el pasado”, pero también advirtió de que las cosas podrían empeorar si los combates no terminan pronto.
Los datos llegan después de que el BCE mantuviera el jueves pasado las tasas de interés sin cambios, al tiempo que señalaba que en la próxima reunión se planteará una subida de las tasas de interés. El presidente del Bundesbank, Joachim Nagel, afirmó el viernes que tal medida será necesaria si no hay una mejora significativa de las perspectivas de inflación y crecimiento.
Mientras que algunos de sus colegas se hicieron eco de tales comentarios, otros adoptaron un tono más cauto, con el griego Yannis Stournaras afirmando que el riesgo de recesión es “real” y el finlandés Olli Rehn argumentando que aún no hay “signos evidentes” de que la mayor inflación inducida por la guerra se haya afianzado en la economía a través de salarios y precios más altos.
El análisis del BCE se centra ahora en el riesgo de los denominados efectos indirectos y de segunda ronda, como la acumulación de presión sobre los salarios y el aumento de las expectativas de inflación entre los consumidores y las empresas.
La encuesta telefónica a empresas señaló que el avance de los precios del petróleo en marzo se estaba transmitiendo rápidamente a los precios de venta de la mayoría de los bienes y servicios dependientes del petróleo, pero también destacó que al menos las grandes empresas tendían a estar mejor cubiertas contra las fluctuaciones de los precios de la energía que en 2022, lo que limitaba el impacto.
Sin embargo, si la guerra de Medio Oriente no concluye pronto, “es probable que provoque la interrupción de la cadena de suministro, ejerciendo una presión alcista adicional significativa sobre los precios y reduciendo la demanda”, afirmó. Preocupaba especialmente la posible escasez de hidrógeno y helio.
“Una interrupción del suministro de esta naturaleza podría generar una presión inflacionista más parecida a la presenciada durante la pandemia del COVID-19”, afirmaba la encuesta, al tiempo que subrayaba que existían varios factores atenuantes, como una demanda mundial más débil.
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Según el BCE, “para la mayoría de los contactos, la principal preocupación era el impacto que la guerra tendría en la confianza de los consumidores y, por tanto, en la demanda final de consumo.”
En cuanto al crecimiento salarial, la encuesta mostró que las empresas seguían previendo una moderación, hasta el 2,9% y el 2,8% este año y el próximo, desde el 3,5% de 2025. Sin embargo, unos pocos contactos hicieron pequeñas revisiones al alza de sus expectativas para 2027 en vista de la guerra, mientras que un número mayor veía esta última como un riesgo al alza, dijo el BCE.
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