Bloomberg — Las expectativas de inflación entre los consumidores de la eurozona aumentaron de forma generalizada en marzo, una señal preocupante para el Banco Central Europeo mientras evalúa las repercusiones de la guerra de Irán.
Se considera que los precios subirán un 4% en los próximos 12 meses, frente al 2,5% de febrero, según la encuesta mensual del BCE a los consumidores, publicada el martes. Las expectativas para los próximos tres años aumentaron hasta el 3,0% desde el 2,5%, justo por debajo del máximo del 3,1% alcanzado en el punto álgido de la última escalada de precios, en octubre de 2022.
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Las perspectivas a cinco años aumentaron ligeramente hasta el 2,4% desde el 2,3%, alejándose aún más del objetivo de inflación a medio plazo del BCE del 2%.
El BCE está vigilando si los elevados costes de la energía impulsarán a los trabajadores a exigir salarios más altos y a las empresas a subir los precios de venta. Los efectos inflacionistas de segunda ronda, más allá de artículos como la gasolina, podrían desencadenar subidas de las tasas de interés, aunque no se prevé ningún cambio en la próxima decisión política, el jueves.
Los bonos europeos cayeron tras los datos, ya que los mercados monetarios aumentaron las apuestas sobre subidas de tasas este año. Los operadores cotizan ahora a dos movimientos de un cuarto de punto, a partir de junio, y un 80% de probabilidades de un tercero. El rendimiento alemán a dos años, que sigue de cerca la política de los bancos centrales, subió siete puntos básicos hasta el 2,64%, el nivel más alto desde el 13 de abril.
Todo depende de la duración del conflicto, ya que hasta ahora las conversaciones de paz no han logrado encontrar una solución duradera.
“Cuanto más dure el conflicto y mayores sean los daños que cause, más grave será su impacto negativo”, declaró la semana pasada Peter Kazimir, miembro del Consejo de Gobierno del BCE. “Mientras que hace sólo unos meses se hablaba de un posible recorte, hoy debatimos la posibilidad de que sea necesario un ligero aumento”.
La encuesta del BCE también mostró que las perspectivas de los consumidores sobre la economía se habían agriado. Veían el producto interior bruto de los próximos 12 meses contrayéndose un 2,1%, frente al 0,9% de febrero. Las expectativas para la tasa de desempleo a un año vista subieron al 11,3% desde el 10,8%.
En una señal más de los vientos en contra para la economía, los bancos de la eurozona endurecieron al máximo en más de dos años las normas de crédito a las empresas a principios de 2026, según otra encuesta del BCE.
“Los riesgos percibidos para las perspectivas económicas y la menor tolerancia al riesgo de los bancos fueron los principales factores que contribuyeron a ello”, señaló en su Encuesta trimestral sobre préstamos bancarios, indicando que los prestamistas mencionaron “los acontecimientos geopolíticos y energéticos” como factores que contribuyeron a la tendencia existente hacia el endurecimiento.
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Los datos del martes aportan más pruebas de que la guerra y el aumento de los precios de la energía no suponen simplemente una amenaza inflacionista, sino más bien un choque estanflacionario, dijo Carsten Brzeski, jefe global de macroeconomía de ING.
“Por mucho que el aumento de las expectativas de inflación alimente el debate sobre la subida de tasas, los crecientes indicios de efectos adversos sobre el crecimiento harán que las subidas agresivas de tasas sean menos sencillas”, dijo en una nota a los clientes.
Con la colaboración de Alexander Weber, Jana Randow, Alice Gledhill, Barbara Sladkowska, Harumi Ichikura y Joel Rinneby.
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