Bloomberg — El peaje económico de la guerra de Irán está golpeando en Europa, donde un crecimiento más apagado y una inflación más rápida corren el riesgo de profundizar las presiones industriales, fiscales y políticas en toda la región.
La campaña militar de Donald Trump, cuya conclusión sigue tan poco clara como cuando se lanzaron los primeros ataques hace un mes, está llevando a los países a recortar sus expectativas de producción mientras se preparan para un repunte de los precios impulsado por la energía.
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El resultado para un continente que por fin se estaba sacudiendo los efectos del conflicto en Ucrania parece ser un retorno parcial a los ajustes políticos utilizados para vencer esa crisis, a medida que se ofrecen ayudas a los hogares y los bancos centrales pivotan hacia subidas de los tipos de interés.
En cuanto a las empresas, aunque las secuelas ya están afectando a los sectores que consumen muchos recursos -incluidos los fabricantes alemanes de productos químicos-, existe un peligro creciente de que se extiendan más ampliamente a medida que se erosionan los ingresos personales.
Todo eso estará en la mente de los ministros de Finanzas de la Unión Europea que se reúnen el viernes. Serán informados por el jefe de la Agencia Internacional de la Energía, Fatih Birol, en una videollamada organizada apresuradamente para evaluar el impacto de la guerra y cómo coordinar mejor la ayuda.
“Son muy claramente los sectores intensivos en energía los que se ven perjudicados en primer lugar”, dijo Christian Keller, jefe de investigación económica de Barclays. “Pero cuanto más dure, repercutirá en todos los sectores, en todos los precios de los insumos”.
Mientras los mercados del petróleo y el gas suben y los indicadores de sentimiento se desploman, Alemania e Italia se encuentran entre los países que sopesan recortes en sus previsiones oficiales de crecimiento, tras una perspectiva más sombría la semana pasada por parte del Banco Central Europeo.
El choque actual “está probablemente más allá de lo que podemos imaginar en este momento”, dijo Christine Lagarde en un podcast de The Economist publicado el jueves. Esto “lleva a una especie de evaluación retrasada de lo grave que es esta crisis actual”.
La industria química alemana, duramente golpeada por el último repunte de los costes energéticos en 2022, ha advertido de recortes en la producción con el estrecho de Ormuz aún cerrado de hecho.
La producción de la mayor planta de amoníaco del país, SKW Piesteritz GmbH, se ha reducido al mínimo técnico del 85%, mientras que Evonik Industries, fabricante de especialidades químicas, sigue estudiando los daños a los que puede enfrentarse.
“Aún es demasiado pronto para cuantificar las consecuencias exactas”, declaró el director general, Christian Kullmann. Pero “Evonik no podrá escapar a las consecuencias indirectas de las hostilidades”.
El cargador de contenedores Hapag-Lloyd AG se enfrenta a unos costes semanales adicionales de entre US$40 y US$50 millones por conceptos como combustible, seguros y almacenamiento. La compañía está tratando de recuperar parte a través de “cargos de contingencia y emergencia”, dijo el consejero delegado Rolf Habben Jansen.
Tales costes amenazan con extenderse en cascada por toda la cadena de suministro, encareciendo la vida para todos. Los consumidores son conscientes de ello: La proporción de hogares que esperan un crecimiento más rápido de los precios durante el próximo año ha aumentado “muy fuertemente”, según la oficina de estadística francesa.
Next Plc, la empresa británica de moda, advirtió que podría subir los precios entre un 1,5% y un 2% si la guerra se prolonga más de tres meses. La sueca Hennes & Mauritz AB dijo que un conflicto prolongado podría desencadenar un desbordamiento de la energía que podría frenar el consumo.
Las cifras de inflación españolas del viernes, las primeras de una gran economía europea para marzo, mostraron un salto menor de lo esperado, aunque la lectura seguía estando muy por encima del objetivo del 2% del BCE.
El revés de la suerte en una región que hasta hace poco esperaba una reactivación económica y una inflación benigna tras las turbulencias comerciales del año pasado podría tener consecuencias.
Para la eurozona, una cuestión es si el conflicto actúa como acicate o como impedimento para las reformas que permitan al bloque ir por libre en un mundo en el que el apoyo estadounidense se desmorona y la competencia china es más feroz. Sin embargo, la financiación de las medidas de apoyo económico también es un problema para muchos países, y sólo Alemania dispone de un margen fiscal significativo.
Aún así, los datos franceses del viernes revelaron un déficit más estrecho de lo previsto en 2025, lo que podría crear más margen de maniobra en la segunda economía de la zona euro.
Lo que dice Bloomberg Economics
“La política fiscal sigue siendo la principal palanca para proteger a los votantes de la inflación. Aunque los estudios económicos favorecen las ayudas específicas para limitar los incentivos a un mayor uso de la energía, las transferencias no específicas a segmentos más amplios de la población podrían seguir siendo políticamente atractivas para los gobernantes. Sin embargo, no todos los gobiernos europeos disponen del espacio fiscal necesario para seguir esa opción.”
-Antonio Barroso, analista principal de geoeconomía.
El Reino Unido, por su parte, debe recurrir a unas finanzas ya tensas para aliviar las luchas por el coste de la vida que alimentan a los populistas en ambos extremos del espectro. Al igual que el BCE, los operadores estiman que el Banco de Inglaterra tendrá que elevar los costes de endeudamiento.
“El Gobierno tendrá que andarse con mucho cuidado en lo que haga para ampliar la red esta vez”, dijo Andy Haldane, presidente de la Cámara de Comercio Británica y antiguo responsable de la política del Banco de Inglaterra, a Bloomberg Television.
“El margen de maniobra es muy escaso, el Reino Unido está muy claramente en el punto de mira de los mercados desde la perspectiva de la deuda pública”, afirmó. “El margen de maniobra aquí habla de un grado de cautela y prudencia en cómo se extiende esa red, ya que las presiones políticas irán en aumento. Ahora no es el momento para la valentía”.
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Una muestra de hasta qué punto serán valientes los responsables políticos del Grupo de los Siete se producirá probablemente el lunes, cuando los ministros de Energía y Finanzas hablen virtualmente. El responsable francés de Finanzas, Roland Lescure, resumió la magnitud del desafío que plantea la guerra.
“Estamos en la intersección de las cuestiones económicas, las cuestiones energéticas, la inflación, los bancos centrales”, dijo el jueves.
Con la colaboración de Philip Aldrick, Lizzy Burden, Tom Mackenzie, Marilen Martin, William Horobin y Daniel Basteiro.
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