Buenos Aires — El Ministerio de Economía aprobó este lunes una operación de conversión de deuda con el Banco Central (BCRA) mediante un canje de títulos que fortalece la posición de la autoridad monetaria con instrumentos vinculados al dólar. La medida fue oficializada a través de la Resolución Conjunta 39/2026 y se complementó con otra resolución destinada a refinanciar intereses de Letras Intransferibles en poder del BCRA.
Lo primero consistió en el canje de las tenencias del BCRA en el BONCER con vencimiento el 15 de diciembre de 2026 por dos Letras del Tesoro vinculadas al dólar (LELINK), con vencimientos el 31 de julio y el 31 de agosto de 2026.
Para ello, el Gobierno amplió la emisión de cada una de estas letras por hasta US$1.000 millones de valor nominal original. Los precios utilizados para la conversión fueron los correspondientes a las cotizaciones de Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA) del 3 de julio.
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Según la consultora Outlier, la medida busca fortalecer la capacidad de intervención del Banco Central en los mercados de cobertura cambiaria, dado que la entidad viene utilizando este tipo de instrumentos de manera intensa durante las últimas semanas.
Las LELINK son títulos cuyo rendimiento está atado a la evolución del tipo de cambio oficial, por lo que suelen ser utilizados como herramientas de cobertura frente a movimientos del dólar.
Otra resolución para refinanciar intereses
En paralelo, el Ministerio de Economía publicó la Resolución Conjunta 38/2026, mediante la cual amplió la emisión de una Letra del Tesoro Nacional Intransferible denominada en dólares con vencimiento el 30 de junio de 2031 por hasta US$35.256.166 de valor nominal original.
El nuevo título será entregado al Banco Central a la par y responde al mecanismo previsto en el artículo 55 de la Ley de Presupuesto 2026.
Ese artículo establece que el 60% de los intereses correspondientes a las Letras Intransferibles en poder del Banco Central debe cancelarse mediante la emisión de nuevos títulos con plazo de cinco años, mientras que el 40% restante debe abonarse en efectivo.
En esta oportunidad, la ampliación corresponde a los intereses capitalizados de dos Letras Intransferibles con vencimientos el 7 y el 8 de julio de 2026, por un monto cercano a US$35,3 millones.
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Mayor capacidad de intervención
De acuerdo con Outlier, el canje hacia instrumentos atados al dólar le otorga al Banco Central una posición más sólida para operar en los mercados de cobertura cambiaria ante eventuales episodios de tensión sobre el tipo de cambio.
La consultora sostuvo que la decisión se inscribe en una estrategia orientada a reforzar el poder de fuego de la autoridad monetaria, en un contexto en el que el organismo incrementó recientemente el uso de este tipo de activos para intervenir en esos mercados.
También el bróker Allaria SA se refirió en su informe a que el BCRA tiene ahora “más poder de fuego”.
