Buenos Aires — La morosidad de las familias argentinas registró una caída marginal en agosto, aunque permaneció en niveles elevados, según datos de la Central de Deudores del Banco Central analizados por las consultoras 1816 y Analytica. Concretamente, la irregularidad de los créditos a hogares pasó de 12,9% en julio a 12,8% el mes pasado.
La mora de las empresas, en tanto, aumentó de 3,6% a 3,8% entre julio y agosto. De esta forma, la irregularidad del sector privado no financiero, a nivel agregado, se mantuvo sin cambios, al ubicarse en 7,7%, mismo valor que en el mes anterior.
El nivel actual contrasta con el registrado en octubre de 2024, cuando la mora total del sector privado era de 1,5%. En ese momento, la irregularidad de las familias era de 2,5% y la de las empresas, de 0,7%, según los datos de 1816.
“Finalmente, la mora crediticia de las familias medida en pesos marcó una marginal caída en agosto”, señaló este martes Claudio Caprarulo, director de la consultora Analytica, en la red social X:
¿Por qué cayó la mora de las familias?
La particularidad de la caída registrada en agosto es que se produjo pese a que la irregularidad aumentó en la mayoría de las principales entidades financieras. Según los cálculos de 1816, el ratio de mora de las familias se incrementó respecto de julio en 17 de las 30 principales entidades medidas por volumen de crédito a hogares.
La reducción del indicador agregado se explicó por un descenso en términos reales de los saldos en mora de las familias. Según 1816, se trata de algo que no ocurría desde marzo de 2024.
El ratio de morosidad surge de dividir los saldos irregulares por los saldos totales de financiación. Por lo tanto, la evolución del indicador depende tanto de los montos que permanecen en mora como del stock total de crédito.
En paralelo, las refinanciaciones volvieron a aumentar en agosto y alcanzaron nuevos máximos. El saldo refinanciado representó 3,8% del crédito total a las familias (era 3,6% hasta el mes anterior) y 0,8% del crédito a empresas.
Según los cálculos de 1816, las familias ya refinanciaron deudas por más de AR$2,7 billones. La consultora señala que este proceso debería contribuir a una reducción de los ratios de mora durante los próximos meses.
La permanencia de una deuda dentro de la categoría de irregularidad depende del nivel de atraso. Una persona en Situación 3, con entre 90 y 180 días de atraso, tarda al menos dos meses en dejar de ser considerada morosa; en Situación 4, con entre 180 días y un año, al menos cinco meses; y en Situación 5, con más de un año de atraso, al menos ocho meses, de acuerdo con las normas de clasificación de deudores.
¿Qué muestran los atrasos de menos de 90 días?
Otro dato que 1816 menciona en su informe es la proporción de deuda de las familias con entidades financieras que se encuentra en Situación 2, es decir, con atrasos de hasta 90 días, por lo que todavía no se considera irregular. Ese porcentaje fue de 2,7% en agosto, el nivel más bajo desde agosto de 2025.
La consultora resaltó que, en otras ocasiones, los máximos de deuda en Situación 2 anticiparon los picos de morosidad, dado que el ratio de irregularidad incluye los montos correspondientes a las Situaciones 3, 4 y 5.
La velocidad a la que pueda disminuir la mora dependerá, entre otros factores, de la recuperación del crédito, que constituye el denominador del ratio.
En ese sentido, 1816 consigna que el stock de crédito en pesos al sector privado se mantiene prácticamente en el mismo nivel, en términos reales, que en julio de 2025, cuando el Gobierno eliminó las LEFI.
Tasas en dólares pueden presionar a las tasas en pesos
La consultora también advierte sobre la evolución de las tasas en pesos antes de las elecciones. En particular, sostiene que el salto de los últimos días hasta 20% anual de la tasa forward en dólares entre un AO27 y un AO28 constituye una “luz amarilla”.
Según 1816, a largo plazo esa tasa en dólares deberá caer o las tasas en pesos, cuya referencia es el 20% que paga el Banco Central en REPO, deberán aumentar.
¿Qué ocurre con las entidades no financieras?
La evolución de la morosidad es diferente cuando se consideran las entidades no financieras. En ese segmento, la irregularidad de las familias volvió a aumentar en agosto y alcanzó 33,9%, en lo que representa el vigésimo primer incremento consecutivo.
Las entidades no financieras representan 17% del crédito total a hogares cuando se consideran conjuntamente con las entidades financieras.
¿Qué espera Grupo Financiero Galicia para la mora?
El CEO de Grupo Financiero Galicia, Fabián Kon, dijo a Bloomberg Línea que la mora de las familias seguirá por encima de los niveles históricos durante los próximos meses y que recién comenzará a acercarse a valores “más normales” en 2027. Según el ejecutivo, la baja será gradual y terminará en un nivel superior al registrado antes del salto de la morosidad.
Kon señaló que alrededor de 80% de los clientes que actualmente tienen atrasos ya está refinanciando sus deudas a plazos más largos.
El ejecutivo vinculó el deterioro de la capacidad de pago de los hogares con el crecimiento del crédito otorgado por bancos y fintech, las tasas de interés y la evolución del ingreso disponible. “El salario está creciendo poquito en términos reales. El ingreso disponible es menor, claramente. Entonces, eso generó un problema”, sostuvo.
