En qué Cedears invertir en Argentina: los papeles chinos más recomendados

Buenos Aires — Los Certificados de Depósito Argentinos (Cedears) son papeles que permiten invertir en acciones de los principales mercados del mundo desde Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA). Si bien la mayoría tiene como subyacentes acciones estadounidenses, también hay papeles de otros mercados como, por ejemplo, China.

Recientemente, el bróker argentino Cohen Aliados Financieros publicó un informe titulado “Cedear para aprovechar el crecimiento de los nuevos ricos chinos”, en el cual el Nicolas Roset, analista de estrategia de mercados globales de Cohen, indicó: “El atractivo que presentan las acciones asiáticas, producto de la reapertura china y su potencial recuperación, ha impulsado el mercado de lujo de este país y genera un efecto contagio positivo en empresas de índole tecnológica, de consumo masivo y de viajes. Este efecto se refuerza aún más con una clase media próspera y con excedente para gastar”.

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Además, Roset señaló que los Cedear de origen chino representan un “buen vehículo” para aprovechar esta situación, especialmente pensado para un inversor con un perfil moderado que busca minimizar el riesgo local en medio de las elecciones.

Bloomberg Línea dialogó con diversos expertos del mercado para conocer su mirada respecto de los Cedear de empresas china y saber sus preferencias.

“Sin dudas el Cedear que mejor captaría un crecimiento del gigante asiático sería el de Alibaba Holding, por su exposición al comercio y su plataforma de cloud computing”, indicó Ignacio Sniechowski, head of research de Grupo IEB.

Según Sniechowski, este Cedear tiene la particularidad de contar con una alta liquidez diaria que lo vuelve especialmente atractivo como vehículo para apostar, en el caso de ser optimistas con dicha economía.

En segundo lugar el ejecutivo de Grupo IEB destacó al fabricante de autos eléctricos Nio Limited, que también cuenta con un Cedear en la bolsa local y presenta, también, “una buena liquidez”.

“Otra opción es el portal de búsquedas chino Baidu (BIDU) -el cuarto sitio más visitado a nivel global- puede resepresentar alguna oportunidad, ya que un incremento en la actividad podría traducirse en mayores ingresos por publicidad”, añadió Sniechowski. No obstante, aclaró que este último tiene menos liquidez que los anteriores.

“Finalmente, está el Cedear de JD.com, dedicada al comercio electrónico, que por las mismas razones que Alibaba podría verse beneficiada y cuenta con un aceptable volumen”, indicó Sniechowski.

A las antes mencionadas, el informe de Nicolás Roset agrega otras alternativas interesantes: “Otras empresas destacadas son Trip, que se dedica a la comercialización de servicios de viajes, que cuenta con una capitalización de mercado de US$25.000 millones. Por último está NetEase, una empresa tecnológica que ofrece servicios de juegos en línea, música y entretenimiento social, lidera esta lista con un incremento del 46%. Su capitalización de mercado es de US$67.000 millones”.

Desafíos por delante

Damián Vlassich, analista senior de equity de IOL invertironline, destacó: “Si bien actualmente compañías como Baidu y Alibaba se encuentran cotizando en valores considerablemente por debajo de sus máximos históricos, la economía china presenta algunos desafíos y desde su reapertura mostró un crecimiento más lento del que descontaban las proyecciones”.

En tanto, Diego Ilan Méndez, senior research analyst de Portfolio Personal Inversiones (PPI) destacó en diálogo con Bloomberg Línea: “Los últimos años no fueron sencillos para el equity asiático, particularmente para el chino. Las presiones gubernamentales, la política de covid-cero y las peleas entre Estados Unidos y China pesaron sobre varias compañías, desatando una baja generalizada. Además, durante el primer semestre de 2023, la recuperación de la actividad en el gigante asiático desilusionó al mercado: el PBI creció 6,3% interanualmente (menos de lo esperado) y el nivel de desempleo en los jóvenes alcanzó un nivel récord de 21%”.

No obstante, Méndez resaltó que, durante la última reunión del politburó chino llevada a cabo el 25 de julio, se conoció que el gobierno está dispuesto a aumentar los estímulos para recuperar su ritmo de crecimiento pre-pandemia, lo que impulsó al FTSE China A50 más de un 6% en cuatro días.

Hecha esta aclaración, Méndez afirmó: “Una de las empresas chinas que más nos gusta es Alibaba. Por un lado, esta acción se vio fuertemente castigada desde octubre 2020, cuando el gobierno chino intervino cancelando su IPO de Ant Group. Sin embargo, los tiempos parecen estar cambiando, y Alibaba pareciera haber frenado la sangría. Así es que sus fuertes fundamentals, su interesante valuación y las proyecciones del valor de su acción por consenso de Bloomberg (US$135,9) la ubican como una excelente alternativa”.

Además, el ejecutivo de PPI mencionó que otra empresa con Cedear cuyo riesgo está parcialmente asociado a la performance de China es Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM). Si bien esta empresa está radicada en Taiwán en lugar de China, los conflictos geopolíticos entre China y EE.UU. respecto a este territorio han impactado en la valuación de la empresa. “Si los renovados intentos entre Beijing y Washington por reconstruir la comunicación prosperan, las percepciones de riesgo geopolítico podrían reducirse favoreciendo la recuperación del terreno perdido frente a compañías del sector como Nvidia y AMD”, estimó Méndez.

Un ETF con fuerte exposición a China

Otra forma de apostar por el gigante asiático es mediante el Cedear del fondo cotizado (ETF) iShares MSCI Emerging Markets, más conocido como EEM, que trackea al índice de mercados emergentes.

Al ver las tenencias de este fondo, que es administrado por BlackRock, podemos observar que el 29,75% de su posicionamiento se encuentra en compañías chinas y el 15,01% en empresas taiwanesas.