En qué invertir en Argentina: esto sugieren los expertos tras la última baja de tasas del BCRA

Buenos Aires — La nueva baja de tasa de política monetaria (de 60% a 50% nominal anual) que aplicó el Banco Central (BCRA) obligó a muchos ahorristas e inversores a replantear sus estrategias, en un contexto en el que cada vez parece más difícil escapar de la licuación. Además, en este último caso impactó el efecto sorpresa, ya que si bien se preveía que la autoridad monetaria podría aplicar una nueva baja, ésta se produjo apenas una semana después del último recorte.

Dos importantes firmas de la City porteña, un bróker y una consultora, publicaron informes horas después del reacomodamiento monetario y ambos coincidieron en priorizar los posicionamientos en instrumentos CER, que ajustan por inflación, por encima de Lecap, letras en pesos a tasa fija.

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¿Qué dijo la consultora 1816?

“Mantenemos nuestra preferencia de bonos CER por sobre Lecap, que tras la compresión de las últimas semanas tienen en precio un sendero de inflación muy optimista para el segundo semestre”, sostuvo la consultora 1816, una de las firmas a las que los bancos leen con mayor atención.

El informe de esta compañía detalla que, al cierre del 2 de mayo, las Lecap tenían en precios, no solo que en mayo la inflación será de 5%, sino que en los meses siguientes la nominalidad continuará bajando, pese a la postergación del ajuste de los regulados y a que en algún momento Argentina deberá unificar su mercado cambiario.

Por fuera de la curva pesos, la consultora 1816 destacó que las novedades de esta semana consolidan la visión constructiva sobre los activos argentinos en general y los bonos globales en particular.

Al respecto, el informe destaca: “La aprobación de la Ley Bases y de medidas fiscales en Diputados es un hito importante: luego del traspié de febrero, el oficialismo logró alcanzar los consensos necesarios con la oposición moderada para avanzar con su agenda legislativa. Los números en el Senado lucen algo más desafiantes que en Diputados, por lo que será necesario tender puentes con algunos gobernadores peronistas (Raúl Jalil, de Catamarca, dio indicios de apoyo al oficialismo en estas leyes). Mientras tanto, los últimos datos de encuestas siguen dando fe de la resiliencia de la imagen de Milei en el cuarto mes de su gestión”.

La mirada de Grupo SBS

“Ya que la tasa de colocaciones a plazo fijo en pesos bajará nuevamente post recorte del BCRA, creemos que los más conservadores podrían optar directamente por dólares, con un contado con liquidación que se halla en niveles reales mínimos desde 2019, por lo que sería una apuesta a la tranquilidad, aún si hubiera una mayor apreciación real del peso durante algún tiempo más”, sostuvo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

Respecto de la curva de bonos en pesos, la mirada de Franco coincidió con la de la consultora 1816: “Para aquellos que deben, necesariamente, invertir en moneda local, creemos que las tasas de Lecap son muy bajas y preferimos CER en estos niveles, dado que aún resta parte del ajuste de precios relativos, en especial tarifas que se postergaron, por lo que podría eventualmente verse algo de presión por ese lado”.

Por último, el ejecutivo de Grupo SBS mencionó: “Para aquellos más arriesgados, tenemos una mirada constructiva para bonos globales en dólares y para la renta variable del sector energético, en el mediano plazo”. Al respecto, consideró que el tramo corto de los globales (GD29/GD30) tiene upside interesante, que podría verse sujeto a volatilidad de corto plazo, dado el contexto global.

Respecto de su preferencia por el sector energético, rescató: “Nos gustan empresas como Pampa, YPF y Vista”. Aunque aclaró que no hay que dejar de lado papeles con “perspectivas sumamente atractivas” como MercadoLibre.