Buenos Aires. — Grupo Financiero Galicia (GGAL) reportó este miércoles una ganancia neta atribuible de ARS$66.488 millones en el primer trimestre de 2026, revirtiendo así la pérdida registrada en el cuarto trimestre de 2025, según la compañía. Sin embargo, el resultado se ubicó más de 60% por debajo de la expectativa de ARS$182.452,2 millones, según el consenso entre analistas relevados por Bloomberg. El ROE anualizado, en tanto, fue del 3,2% y el retorno sobre activos (ROA) del 0,6%.
Tras la publicación de los resultados, las acciones de Galicia subían por menos de 0,2% en Wall Street, a las 14:29hs de Argentina, en una jornada de caídas generalizadas para los ADR de empresas argentinas, incluyendo los otros tres bancos que cotizan en Wall Street.
En lo que va del año hasta este miércoles, las acciones del Grupo Financiero Galicia acumulan una baja del 21% en la Bolsa estadounidense. La única recomendación para la acción publicada este 13 de mayo es la de Santander: tiene al Galicia en “outperform” y ve el papel en US$103,00 a 12 meses, desde los US$42 actuales.
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Ignacio Sniechowski, del broker argentino Grupo Invertir en Bolsa (IEB), destacó “una gran mejora en los números con respecto al 4T25” y señaló que el cargo por incobrabilidad se redujo sustancialmente, en línea con lo observado en Supervielle. “Seguimos creyendo que en este 1T26 la mora debería haber hecho pico y comenzar a descender”, sostuvo el jefe de research.
Sniechowski también resaltó el “buen trabajo en la reducción de gastos operativos y de administración”, y afirmó que “ya empiezan a notarse las eficiencias de integrar Galicia Más (ex HSBC)”.
Con respecto a esos gastos, cabe destacar que el Galicia redujo su plantilla de colaboradores por casi 20% en un año, pasando a reportar en el último trimestre 9.749 empleados. Además, reportó 97 sucursales menos, contando ahora con 404. De todas formas, el Galicia tenía al cierre del primer trimestre del 2023 -previo a la adquisición del HSBC Argentina- 8.742 colaboradores y 463 sucursales.
En términos de valuación, consideró que Galicia cotiza a 1,2 veces su valor libro, “un múltiplo que va a comenzar a acomodarse a la nueva narrativa que empiezan a exhibir los bancos argentinos: un ROE a fin de 2026 que probablemente sea mejor de lo que inicialmente esperábamos (10%/11% en el 4T26) y mora que va a ir descendiendo levemente durante el ejercicio”, argumentó Sniechowski.
El principal driver detrás de la mejora en el resultado neto del Galicia entre enero y marzo fue la disminución del 20% en el cargo por incobrabilidad, que cayó de ARS$1,12 billones en el cuarto trimestre de 2025 a ARS$892.130 millones. “El cargo por incobrabilidad, que si bien persiste como el principal driver del desempeño, registra una disminución respecto del trimestre anterior, reflejando la mejora en los niveles de mora”, señaló el grupo en su presentación de resultados.
Sin embargo, la cartera irregular sobre el total de préstamos del grupo continuó su deterioro, alcanzando el 5,0% al cierre del primer trimestre, frente al 4,2% registrado en el cuarto trimestre de 2025.
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El caso Naranja X
La cartera irregular de Naranja X, el brazo fintech de Galicia, creció por un 155% interanual hasta ARS$972.002 millones, en moneda constante. La unidad de crédito al consumo reportó una pérdida de ARS$18.638 millones en el trimestre, siendo la única subsidiaria del grupo en rojo.
El resultado contrasta con las ganancias reportadas por las demás unidades de negocio: Banco Galicia aportó ARS$47.653 millones, Fondos Fima contribuyó con ARS$34.375 millones, Galicia Seguros sumó ARS$12.546 millones y Galicia Securities agregó ARS$1.456 millones.
Margen financiero en recuperación
El margen financiero del grupo alcanzó el 17,8% en el primer trimestre, una mejora de 140 puntos básicos respecto del 16,4% registrado en el cuarto trimestre de 2025. Galicia remarcó que “si bien la volatilidad de tasas registrada durante enero y febrero afectó transitoriamente su evolución, la tendencia se revirtió en marzo, consolidando un nivel superior al observado en el período previo.”
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El resultado neto por intereses alcanzó ARS$1,60 billones en el primer trimestre, una caída del 7% respecto del trimestre anterior pero un crecimiento del 13% en la comparación interanual. El descenso trimestral se explica por la menor actividad de intermediación, que evidenció una disminución en los volúmenes.
Los ingresos netos por comisiones cayeron un 10% en el trimestre a ARS$434.057 millones, reflejando la estacionalidad propia del primer trimestre, caracterizado por una menor transaccionalidad en comparación con el cuarto trimestre de 2025. El resultado neto por instrumentos financieros cayó un 29% a ARS$144.626 millones.
El resultado operativo del grupo trepó un 85% en el trimestre, pasando de ARS$323.091 millones en el cuarto trimestre de 2025 a ARS$597.641 millones.
Eficiencia y costos
El ratio de eficiencia del grupo registró un deterioro leve, pasando del 39,3% en el cuarto trimestre de 2025 al 39,9% en el primer trimestre, aunque representó una mejora de 870 puntos básicos respecto del 48,6% registrado en el primer trimestre del año anterior. Los egresos reflejaron “las eficiencias capturadas en el proceso de integración” con HSBC Argentina, según la compañía.
Los beneficios al personal cayeron un 7% en el trimestre a ARS$255.824 millones, mientras que los gastos de administración disminuyeron un 19% a ARS$252.147 millones.
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