Buenos Aires — El balance del segundo trimestre de MercadoLibre (MELI) fue muy bien recibido por el público inversor, al punto que las acciones de la empresa subieron 13,6% el jueves 3 de agosto, un día después de la presentación del mismo. A futuro, las perspectivas de la empresa también parecer ser auspiciosas, al punto de que uno de los mayores jugadores de la industria financiera mundial mostró su entusiasmo a los inversores.
“Vemos una posición de fortaleza que incluye el aumento de participación en el mercado y la monetización del marketplace. Reiteramos la recomendación de sobreponderar”, se puede leer en un informe del banco de inversiones Morgan Stanley.
Estos fueron algunos de los puntos destacados en el informe:
- En base a un amplio conjunto de impulsores de rentabilidad, el EBIT de MELI superó ampliamente la expectativas de Morgan Stanley (41% por encima) y el ingreso neto estuvo un 11% por encima de nuestra la estimación y un 28% por encima del consenso.
- Con respecto a los ingresos netos, que aumentaron un 31% interanual, la utilidad bruta aumentó un 34% interanual y fue un 4% superior a las estimaciones de Morgan Stanley.
- Contrariamente a la previsión del banco de inversión, los márgenes brutos se expandieron 90 puntos básicos interanuales, con un apalancamiento en los gastos de procesamiento de pagos y soporte al cliente que superó el impacto negativo de la mezcla debido al crecimiento en las ventas de mercancía de primera mano.
- En cuanto al EBIT, MELI registró un crecimiento del 123% interanual a US$558 millones, para un margen del 16,3%. “El resultado estuvo un 41% por encima de nuestra previsión y un 49% por encima del consenso”, resume el informe.
El documento puntualiza que en el segundo trimestre MercadoLibre demostró el potencial de ganancias inherente a su modelo. “Los márgenes de EBIT del 16,3% (+470 puntos base por encima de la estimación de Morgan Stanley) alcanzaron un nivel que esperábamos que MELI lograra solo para 2025″, indicaron los analistas.
Por otra parte, Morgan Stanley resaltó el buen momento que atraviesa la compañía de origen argentino en sus dos principales mercados: por un lado, reseñó que la empresa mantuvo las tasas de crecimiento del volumen bruto de mercancía en Brasil por encima de lo que se observaba en 2022. Por otra parte, destacó que en México esta métrica se aceleró, superando lo que que se esperaba en los análisis previos.
La situación en Argentina
Argentina, además de ser el lugar de origen de MercadoLibre, es su tercer fuente de ingresos, por lo que la inestabilidad económica y financiera en este país es un fenómeno que se suele tener en cuenta al analizar a la compañía. No obstante, Morgan Stanley aclaró: “Nos sentimos cómodos con la resistencia operativa y las características de transferencia de inflación de los negocios de MELI en el país”.
El informe detalla que la pérdida cambiaria relacionada con Argentina de MELI fue de US$157 millones en el segundo trimestre, frente a los US$57 millones en el primero, “en medio de esfuerzos acelerados para convertir pesos a dólares estadounidenses”. Aún así aclara Morgan Stanley: “Si las tasas de cambio oficiales y no oficiales/conocidas como blue convergieran, MELI ya no incurriría en estas pérdidas cambiarias”.
Así vienen las acciones de MercadoLibre
Los papeles de MercadoLibre subieron más de un 53% en lo que va del año, para ubicarse al cierre del viernes 4 de agosto en US$1.296,16. Aún así, el precio de la acción está muy lejos del máximo alcanzado el 20 de enero de 2021 (US$1.984,34).
En aquel momento había un boom de las acciones tecnológicas, impulsado por la mega liquidez que habían inyectado los bancos centrales del mundo para hacer frente al cimbronazo económico generado por las cuarentenas.
