Devaluación en Argentina: Qué dijo Mercado Libre al presentar su balance

Los ingresos totales de la empresa ascendieron a 3.400 millones de dólares en el segundo trimestre, un 57,3% más en moneda constante que en el mismo período del año anterior

Por qué caen las acciones de MercadoLibre y la decisión que tomó Bank of America
02 de agosto, 2023 | 06:32 PM

Buenos Aires — Mercado Libre (MELI) informó el miércoles que tuvo una ganancia neta de US$261,9 millones en el segundo trimestre de 2023. Se trata de una ganancia equivalente a US$5,22 por acción, por encima del consenso de Bloomberg, que esperaba US$4,31. Según datos de Bloomberg, los beneficios ajustados por acción de la empresa han superado las estimaciones en nueve de los últimos 12 trimestres.

La empresa obtuvo unos ingresos totales de US$3.400 millones en el período, un 57,3% más en moneda constante que en el segundo trimestre de 2022, mientras que el consenso de Bloomberg estimaba unos ingresos netos de US$3.300 millones.

Según la empresa, los ingresos se vieron impulsados por el aumento de 8,1 millones de nuevos usuarios. Mercado Libre también dijo que logró un resultado operativo de US$558 millones, un crecimiento del 123,7% en dólares y un margen del 16,3%, con contribución de todas las geografías y negocios, especialmente Brasil y México.

Aunque los analistas de Bank of America (BAC) señalaron que las nuevas normas fiscales para los productos importados podrían suponer un reto para las operaciones de comercio electrónico en Brasil, ya que Mercado Libre compite con las ofertas internacionales libres de impuestos en el país, Richard Cathcart, director de relaciones con los inversores de Mercado Libre, dijo en una entrevista con Bloomberg Línea que está a favor de la estructura del programa Remessa Conforme propuesta por el Gobierno.

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Remessa Conforme ya no cobrará impuestos de importación por compras de hasta US$50 en sitios internacionales, lo que “comienza a traer un poco más de organización en ese segmento del mercado”, pero dijo que la empresa “todavía tiene algunas salvedades”.

“Por ejemplo, la reducción del tipo impositivo a la importación. Tenemos algunas dificultades para entender, pero creo que uno de los puntos interesantes aquí es que la puerta ya estaba abierta para muchas de estas plataformas. Así, por ejemplo, y en los últimos cuatro trimestres, nuestra categoría de ropa en Brasil ha crecido a un ritmo muy bueno, bien alineado con el crecimiento de GMV (ventas) en su conjunto”.

Resultados

El volumen total de pagos procesados por Mercado Pago superó los US$42.000 millones. La generación de caja operativa se mantuvo sólida en el período, permitiendo que la posición total alcanzara los US$3.800 millones en el segundo trimestre. Según Richard Cathcart, los ingresos netos crecieron un 31% y el beneficio operativo estableció un nuevo récord de US$558 millones.

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“Este rendimiento fue impulsado por todos los países y todos los negocios, pero uno de los grandes fue México, donde el beneficio fue casi tres veces mayor, y también Brasil, donde el beneficio creció un 77% interanual”. El volumen de ventas de Mercado Pago también superó la marca de los 10.000 millones de dólares por primera vez, impulsado por el crecimiento en varios sectores, incluidos los pagos, el crédito y el mercado.

Mercado Pago superó los 45,3 millones de usuarios activos, un 18,3% más; sólo en los últimos 12 meses, se añadieron más de 7,1 millones de nuevos usuarios. Consensus tenía una estimación de ingresos de fintech de US$1.510 millones y la empresa alcanzó los 1.500 millones de dólares, un 48,4% más en moneda local.

En Brasil, el negocio de venta directa (1P) registró una mejora del margen y un crecimiento del 59% en moneda constante.

Los servicios de publicidad digital, liderados por Mercado Ads, experimentaron un crecimiento de los ingresos por quinto trimestre consecutivo, correspondiendo al 1,6% del VGM de la operación de mercado, mientras que en el trimestre anterior representaba el 1,4%. “Los ingresos por anuncios crecieron más del 70%”, dijo Cathcart.

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El consenso de los analistas encuestados por Bloomberg esperaba unos ingresos por comercio electrónico de US$1.770 millones, y éstos alcanzaron los US$1.900 millones, con un aumento interanual del 64,8% en moneda constante como resultado del crecimiento del volumen de ventas en el período, en el que el total de compradores únicos alcanzó los 76,6 millones.

Cómo impactaría una devaluación en Argentina

La volatilidad de los tipos de cambio en Argentina sigue siendo un reto. Sin embargo, según Bloomberg News, los operadores están empezando a realizar tímidos movimientos de vuelta a la renta variable argentina, a la espera de un posible cambio de régimen tras las elecciones de este año, y algunos están empezando a recomendar acciones de empresas latinoamericanas cotizadas en EE.UU. con operaciones en Argentina, siendo Mercado Libre una de las que podría beneficiarse. Según Cathcart, la estrategia en Argentina será centrarse en el largo plazo.

Tendremos que ver el resultado de las elecciones para tener una opinión sobre posibles cambios en el régimen cambiario en Argentina. No cambia a corto plazo”, dijo.

Según los analistas de JPMorgan (JPM), una devaluación más pronunciada del peso argentino podría afectar al beneficio por acción de Mercado Libre. “En nuestra estimación hemos simulado el efecto de una devaluación del 100% en los resultados del primer semestre. Nuestra estimación es que esto habría tenido un impacto más o menos neutro, incluso ligeramente positivo en nuestro beneficio neto”, dijo.

“En Argentina estamos viendo una demanda un poco baja en el comercio de plaza con las presiones sobre el bolsillo de los consumidores, pero al mismo tiempo, en este entorno Argentina está aumentando la demanda y la exigencia de servicios financieros simples, que ayudan al consumidor a no perder tanto dinero por la inflación”, dijo. “Tenemos una cuenta remunerada en Argentina, que paga un tipo de interés del 80% anual”.

En el segundo trimestre, Mercado Libre vio aumentar en un 80% el número de personas que utilizaron esta cuenta. El brazo fintech de la empresa, Mercado Pago, también en su plataforma entrega a restaurantes en Argentina, que Cathcart dijo que es algo que “probablemente se quedará sólo en Argentina” debido al nivel de uso de Mercado Pago por los vendedores en tiendas y restaurantes, que es mucho mayor en Argentina que en Brasil.

Pero la empresa está explorando otros verticales; en México, Mercado Libre explota farmacias a pequeña escala. En Brasil, esto no sería posible debido a la normativa, según Cathcart. “Pero en Brasil todavía tenemos la categoría de supermercado como vertical, que a largo plazo puede ser algo mucho más grande de lo que es hoy”. México, que ya era el segundo mercado más grande en artículos vendidos desde finales de 2020, superó a Argentina como el segundo mercado más grande por volumen de ventas en el segundo trimestre y también tuvo el mayor crecimiento en volumen de productos vendidos en la región.

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Crédito

El coste de la financiación varía en función del tipo de interés en los distintos mercados, de modo que en Brasil y México el coste no ha subido, pero en Argentina, donde el país experimenta un tipo real negativo, el coste ha aumentado. Según Cathcart, el precio de los tipos de interés en Argentina sigue esta tendencia. Para el ejecutivo, los niveles de la cartera de crédito son “buenos y saludables”.

“La rentabilidad de la cartera de créditos ha sido buena y la contribución sobre la cartera de créditos ha subido a 150 millones de dólares desde los 100 millones del año pasado, es decir, 150 millones de dólares del total de 558 millones de dólares de beneficio operativo”.

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La cartera de crédito creció más de un 21% en Latinoamérica, hasta los 3.300 millones de dólares.

Cathcart también dijo que la cosecha más reciente de tarjetas de crédito en Brasil en los últimos meses “ha funcionado muy bien”, por lo que la empresa aceleró la emisión de nuevas tarjetas en el segundo trimestre y lanzó una tarjeta de crédito en México a finales del primer trimestre.

“Estamos aumentando gradualmente, tanto en Brasil como en México”.

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En Argentina, Mercado Libre no contempla una tarjeta de crédito, ya que ofrece una línea de crédito y pagos con código QR.

En cuanto a la inteligencia artificial, Cathcart dijo que la empresa lleva unos años utilizando esta tecnología y que seguirá invirtiendo en este ámbito para aumentar la productividad de sus desarrolladores y mejorar la experiencia de usuario. Los ingenieros tienen acceso a la herramienta CoPilot de GitHub para aumentar la productividad revisando el código.

Los resultados fueron recibidos con una subida de la cotización del 4,31% tras el anuncio. Las acciones de Mercado Libre han subido un 48,1% en el último año, por encima del índice SPX, que ha subido un 11,0%.