Los plazos fijos en Argentina siguen cayendo y las colocaciones son las más cortas en 20 años

Durante el mes de noviembre, el stock de depósitos a plazo se habría desplomado más de 26% anual en términos reales

El plazo fijo continúa con una tasa real negativa. (Pexels)
08 de diciembre, 2023 | 05:00 AM

Buenos Aires — El stock de depósitos a plazo del sector privado en Argentina cayó 26% interanual, en términos reales, durante el mes de noviembre, en lo que significó la mayor caída observada en en este rubro desde diciembre de 2019. La cifra, que por el momento es estimativa -ya que aún no se publicó la inflación del período-, surge de un informe de la consultora LCG.

En tanto, las estimaciones mensuales muestran un recorte real de los plazos fijos del 8,6% al comparar el último día de octubre con el último día de noviembre: en términos reales, los depósitos mayoristas tuvieron una baja mensual del 7,6%, mientras que los minoristas cedieron 17,4%.

Lo concreto es que, al 31 de octubre, los plazos fijos privados sumaban $13,51 billones y al terminar noviembre estaba en $13,16 billones. En el medio, una inflación que la gran mayoría de consultoras privadas del país proyectan en dos dígitos.

Plazos cada vez más cortos

“Los depósitos a plazo continúan a la baja, a la vez que acotan el tiempo de colocación; hoy es de apenas 50,5 días, el nivel más bajo registrado en los últimos 20 años”, detalla el informe de LCG.

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“Pese al mejoramiento en la tasa de referencia (11% mensual), los plazos fijos continuarán estando sujetos a la (in)estabilidad del mercado cambiario”, sostiene la firma.

Un síntoma del acortamiento de tiempos es que los plazos fijos UVA (aquellos que ajustan apenas por encima de la inflación del período) representan hoy menos de del 2% del stock de depósitos a plazo del sector privado. Estos instrumentos requieren un plazo mínimo de 90 días y, al parecer, los ahorristas no están dispuestos a dejar su dinero inmovilizado por ese lapso.

Dinero transaccional

Un informe de la consultora Outlier resalta que el stock de depósitos en pesos a plazo fijo sigue profundizando su ritmo de contracción real interanual, mientras que el stock de depósitos transaccionales muestra la dinámica opuesta.

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“Lo dicho es particularmente cierto para el stock de pesos en cajas de ahorro, que en noviembre creció a un ritmo interanual en torno a 180%, por segundo mes consecutivo. En particular, estimando la tasa de inflación interanual de noviembre en 168%, tenemos un crecimiento real interanual de este stock de 5,5% real durante dicho mes. En sentido opuesto, el stock de pesos en plazos fijos cayó casi 30% real en los mismos términos de comparación y durante el mismo período”, detalló el trabajo

La acotación de Outlier se da en el marco de un informe que empieza analizando cómo los bancos están saliendo de Leliq (pasivos remunerados del Banco Central a 28 días) e ingresando a pases (a un día). Hoy, de hecho, los pases representan tres cuartas partes del dinero que tienen colocado los bancos en pasivos remunerados del Central.

Al respecto, la firma subraya: “Lo más importante hoy y en este esquema pasa por la composición de los depósitos, no tanto la integración de la liquidez bancaria dentro del reducido menú de opciones que tienen los bancos. Léase, lo importante es si esta preferencia por la liquidez de los bancos está reflejando una mayor preferencia por la liquidez de los individuos y empresas en momentos que la velocidad de circulación del agregado monetario M2 está coqueteando con nuevos máximos para las últimas dos décadas”.

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Al respecto, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) reseñaron que el recorte de maturity del activo de los bancos está lejos de ser impulsado por una fuerte caída de su pasivo, sino más bien por estar operando con cautela en un contexto de alta incertidumbre.