Buenos Aires — El presidente Javier Milei anunció que convocará a los gobernadores y a la Ciudad de Buenos Aires al denominado “Pacto de Mayo”, un acuerdo de diez puntos esenciales para “refundar el país”. Pero mientras eso ocurre, el mercado busca anticiparse y ya analiza qué podría implicar ese potencial acuerdo en materia financiera y cuáles son los sectores que se verían favorecidos.
En medio de una fuerte polémica por las cuentas públicas y los fondos, algunas de las medidas que propuso el jefe de Estado apuntan a un equilibrio fiscal innegociable, reducción del gasto público a niveles del 25%, una reforma tributaria y laboral, así como también un rediscusión de la coparticipación federal de impuestos.
¿Qué espera el mercado?
“En un principio, se podría pensar que la reacción del mercado en las próximas sesiones podría ser parecida al del proyecto de Ley Ómnibus, con el que se generó quizás demasiada expectativa por algo que, desde el vamos era difícil que suceda, ya que el oficialismo es minoría en ambas cámaras”, evaluó Maximiliano Donzelli, research manager en IOL invertironline.
Sin embargo, consideró que “quizás la postura más optimista, se puede leer como que el Gobierno parece que dejará de lado su postura más conflictiva con el Poder Legislativo y los gobernadores, y se mostrará más dispuesto a generar consensos, siempre y cuando estos vayan en línea con sus objetivos de largo plazo”.
“Aunque lo más probable sea que no todas las propuestas lleguen a concretarse, lo cierto es que, el simple hecho de instalar el debate para generar un consenso ya es significativo. A su vez, con que logren concretarse algunas de las diez medidas, como, por ejemplo, la del equilibrio fiscal innegociable, ya puede ser definido como un avance muy importante para la macroeconomía del país en el largo plazo”, indicó.
¿En qué invertir, de cara al Pacto de Mayo?
“Creemos que se verían beneficiados los sectores del agro y energético”, puntualizó Donzelli en su último análisis. “Se trata de dos sectores con una importancia fundamental de cara al futuro del país, que pueden aportar ingresos de divisas que serán necesarios de cara al nuevo mandato”, señaló.
En esa línea, destacó que “los tres activos locales que sugerimos bajo esta premisa son Cresud (CRES), Pampa Energía (PAMP) y Central Puerto (CEPU)”.
En cuanto a Cresud, Donzelli argumentó que “si bien la campaña del agro del 2023 fue gravemente impactada por la sequía, se espera que la campaña actual sea mejor, y ante un eventual desdoblamiento/unificación cambiaria, se podrán liquidar las exportaciones a un tipo de cambio más competitivo, impactando positivamente sus ingresos”.
Sobre Pampa Energía, manifestó que “es una de las principales compañías del panel líder del Merval”. “Pampa es uno de los líderes del segmento Oil&Gas, cuenta con una producción aproximada de 5.5500 barriles de petróleo y 10 millones de metros cúbicos de gas por día”, afirmó.
Con relación a Central Puerto, explicó que es una “compañía presente en la generación de energía eléctrica y producción y distribución de gas”. Ya al respecto, agregó: “Se encuentra cotizando a múltiplos de valuación que presentan un atractivo punto de entrada de darse una desregulación de tarifas del sector al que pertenece”.
Por último, el especialista recordó que la nueva administración todavía “deberá reacomodar los precios relativos de la economía y las tarifas sufrirán ajustes que le permitirán mejorar sus ingresos, que se ven impactados por los costos operativos que no están pisados, mientras que si lo hacen sus ingresos”.
