Buenos Aires — Pampa Energía (PAM), la compañía energética fundada por Marcelo Mindlin, cerró el tercer trimestre con una ganancia neta atribuible a sus accionistas de US$129 millones, seis veces superior a la registrada en el mismo período del año anterior.
Los resultados superaron las expectativas del mercado en términos de rentabilidad. Según datos recopilados por Bloomberg, el EBITDA alcanzó los US$398 millones, un 5,62% por encima de los US$376,8 millones estimados por los analistas. La ganancia por acción fue de US$2,50, frente a los US$2,175 previstos, una sorpresa positiva del 14,94%.
Tras la presentación de los resultados, las acciones de Pampa Energía subían un 12,56% en las operaciones posteriores al cierre de Wall Street, hasta los US$78,54.
En cambio, los ingresos alcanzaron los US$790 millones, un 34% más que un año atrás, pero quedaron un 2,42% por debajo de los US$809,6 millones que esperaba el mercado.
Según el balance presentado este lunes 2 de noviembre, el EBITDA ajustado creció un 23% interanual, impulsado por la mejora de los márgenes del negocio eléctrico y la expansión de la producción de petróleo en Vaca Muerta.
Vaca Muerta: creció la producción de petróleo, pero cayó la de gas
La producción total de petróleo y gas se mantuvo prácticamente estable en el trimestre, con un promedio de 99.700 barriles equivalentes diarios, frente a los 99.500 del mismo período de 2025.
La producción de petróleo aumentó un 28% interanual, hasta alcanzar los 22.100 barriles diarios, frente a los 17.300 del año anterior.
El avance se produjo en un contexto de menores precios de realización del crudo. Pampa obtuvo un promedio de US$55,7 por barril, un 9% inferior al registrado un año antes.
En el negocio gasífero, la producción retrocedió un 6% interanual, aunque el precio promedio de venta aumentó un 12%, hasta los US$5 por millón de BTU.
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El negocio eléctrico mejoró sus márgenes
La generación eléctrica de Pampa alcanzó los 5.315 GWh durante el tercer trimestre, una caída interanual del 2%. Sin embargo, el margen bruto por megavatio hora aumentó un 32%, hasta US$35, impulsado por mejores precios de la energía y mayores ventas a clientes privados.
En petroquímica, el volumen comercializado cayó un 6%, hasta 115.000 toneladas, mientras que el precio promedio de venta aumentó un 40%, hasta US$1.309 por tonelada.
Rincón de Aranda superó los 26.000 barriles diarios
En Rincón de Aranda, el proyecto de shale oil de Pampa en Vaca Muerta, la producción superó los 26.000 barriles diarios en septiembre. El yacimiento forma parte de un plan de inversiones superior a US$4.500 millones aprobado bajo el RIGI.
Durante el trimestre, la producción promedio del bloque alcanzó los 20.900 barriles diarios, frente a los 14.400 del mismo período de 2025. La compañía destinó a Rincón de Aranda el 76% de los US$209 millones invertidos en petróleo y gas.
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La inversión en fertilizantes y el aumento de la deuda
La deuda neta de Pampa alcanzó los US$1.731 millones al cierre de septiembre, un 31% más que en junio y US$930 millones por encima de diciembre de 2025. El incremento estuvo vinculado principalmente con las inversiones en Vaca Muerta y nuevos proyectos.
Entre ellos se destaca la planta de fertilizantes de Bahía Blanca, aprobada bajo el RIGI, que demandará una inversión estimada de US$2.700 millones. Tendrá capacidad para producir 2,1 millones de toneladas anuales de urea y comenzaría a operar a fines de 2029.
