Buenos Aires — El presidente del Banco Provincia, Juan Cuattromo, apuntó contra el programa económico del Gobierno de Javier Milei por considerar que es el principal causante del incremento de la morosidad de las familias. Por ese motivo, reclamó una pronta intervención estatal al señalar que “al ser un problema de naturaleza macroeconómica, corresponde a la política económica atender el problema”.
Cuattromo, uno de los dirigentes económicos más cercanos al gobernador bonaerense Axel Kicillof, cuestionó en una entrevista con Bloomberg Línea que el salto del ratio de mora pueda vincularse a un costo inevitable de una economía que amplió el acceso al financiamiento después de años de crédito escaso, como sostiene el Gobierno. En cambio, lo atribuyó al deterioro en la capacidad de pago de los hogares, afectada por la evolución del empleo y los salarios.
Aumento de la mora y reclamo de intervención estatal
“Si la gente no tiene ingresos para pagar, para sostener su poder de compra, y además puede perder el empleo o pasar a situaciones más precarias, es bastante natural que tengas un problema de mora. Está generado por la política económica”, dijo el titular del banco más antiguo de Hispanoamérica, fundado como Banco de Buenos Ayres el 15 de enero de 1822.
Citando como referencia a Brasil, Chile y Uruguay, Cuattromo aseguró que “no hay ninguna evidencia de que los países que tienen más crédito tengan cinco o seis veces más morosidad”. Por eso, cree que el hecho de que se haya “quintuplicado el nivel de morosidad de las familias tiene que ver con el programa económico y sus consecuencias”.
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Desde diciembre de 2023, cuando asumió Milei, el crédito al sector privado trepó de niveles de 4% del PBI hasta la zona del 12,5% del producto y fue uno de los principales motores de la economía hasta que se detuvo en el primer semestre de 2025, en medio del apretón monetario que dispuso el Gobierno para contener la volatilidad del tipo de cambio y quitarle combustible a la inflación en la antesala electoral.
En paralelo, el ratio de morosidad del crédito total al sector privado pasó de 3,7%, en diciembre de 2023 a 7,6% en junio de 2026 (último dato oficial disponible), con la mora de las familias avanzando de 2,8% a 12,8% -era de 2,67% en enero de 2025 y 5,2% en junio- y la de las empresas retrocediendo en el agregado de 4,4% a 3,5% pero subiendo en el último año -era de 0,77% en enero de 2025 y de 1,1% en junio-.
Esa evolución, cree Cuattromo, se explica principalmente por las consecuencias del programa económico y el endurecimiento de las condiciones monetarias aplicado durante el proceso electoral, más allá de que reconoce que las nuevas tecnologías financieras puedan explicar una parte del fenómeno, pero no su magnitud en Argentina.
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Consultado al respecto, el presidente del primer banco de Hispanoamérica también tomó distancia de las lecturas optimistas detrás del último dato sobre la mora, que cedió en el margen en junio para cortar 19 meses de incrementos ininterrumpidos.
Esa mejora, dijo Cuattromo, no necesariamente significa que las familias estén recuperando su capacidad de pago, sino que puede explicarse porque los bancos redujeron los estándares para otorgar nuevos préstamos y comenzaron a administrar de distintas maneras el stock de créditos problemáticos: refinanciaciones, pases a pérdida o venta de carteras.
Por eso, dijo, la mora podría estabilizarse incluso sin una mejora en la situación financiera de los hogares.
“Que el ratio caiga no va a querer decir que las familias y las personas estén cancelando sus deudas porque están en una mejor situación”, señaló.
A modo de ejemplo, Cuattromo dijo que el Banco Provincia identificó el problema desde fines de 2025 y comenzó a implementar programas de refinanciación en febrero. Este año ya realizó más de 100.000 operaciones y espera alcanzar cerca de ARS$450.000 millones refinanciados.
Ante ese diagnóstico, pidió una intervención estatal para facilitar su resolución, aunque aclaró que la misma no tiene por qué significar un rescate de los bancos. En cambio, expresó que puede adoptar la forma de garantías, cambios regulatorios o condiciones que permitan a las entidades ofrecer refinanciaciones más agresivas. “Si existe un espacio normativo que nos permita ser todavía más agresivos, iríamos mucho más fuertes”, afirmó.
El pedido de Cuattromo llega en momentos en que la oposición pareciera haber pasado a la ofensiva con el aumento de la mora. Si bien ya se han presentado unos 30 proyectos e incluso la CGT convocó a una marcha frente al Ministerio de Economía hace dos semanas, ahora la oposición convocó para el próximo miércoles 9 de septiembre, a una sesión en Diputados para debatir morosidad y emergencia en discapacidad.
La decisión llegó después de que el miércoles pasado la oposición no lograra reunir las tres cuartas partes de los votos necesarios para incluir estos temas en el debate en la sesión en Diputados en la que el Gobierno logró media sanción a los proyectos de la Reforma de la Carta Orgánica del BCRA e Inocencia Fiscal II. Pero alcanzó los 133 votos, por encima de los 129 necesarios para incluir los temas en una próxima sesión.
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Crédito: “Si hay una falla de mercado tiene que intervenir el Estado”
Durante la entrevista, que se desarrolló el jueves pasado en la casa central del Banco Provincia, Cuattromo analizó también las últimas medidas que tomó el Gobierno de Milei para incentivar una recuperación del crédito: el fondeo a bancos vía el Fondo de Garantía de Sustentabilidad (FGS) de la ANSeS para que otorguen créditos hipotecarios y la flexibilización de las normas para que las entidades presten hasta un 15% de sus depósitos en dólares a empresas no generadoras de divisas.
Para el presidente del Banco Provincia, el financiamiento vía FGS de la ANSeS para impulsar los préstamos hipotecarios representa, en los hechos, un reconocimiento de que el mercado no consiguió por sí solo generar mecanismos de liquidez de largo plazo y aprovechó ese diagnóstico para marcar su posición contraria a la del equipo económico. “Si hay una falla de mercado tiene que intervenir el Estado”, afirmó.
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El problema, explicó, es estructural: los bancos captan fondos a plazos relativamente cortos, mientras los créditos hipotecarios requieren financiamiento más largo. Al respecto, señaló que la experiencia internacional muestra que distintos países desarrollaron instituciones y mecanismos públicos destinados a resolver ese descalce.
Para subsanar esa problemática, el Banco Provincia anunció esta semana el lanzamiento de nuevos créditos hipotecarios UVA con fondeo propio. Esta nueva línea de crédito, que se suman a la tradicional con tasa fija, contará con una cláusula de protección en caso de que la cuota aumente más que el salario.
La nueva línea ofrecerá un monto máximo de 250.000 UVA, equivalentes a aproximadamente ARS$524 millones o unos US$350.000. El plazo máximo será de 240 meses (20 años).
Respecto de los créditos en dólares, el presidente del Banco Provincia espera un impacto acotado, en línea con lo expresado por el propio equipo económico. “Ese tipo de crédito en dólares tiene una serie de requisitos macro prudenciales que incrementan el costo. No me parece, a priori, que haya una demanda gigante esperando ese tipo de financiamiento, quizás algún sector de la construcción puede tener incentivo a tomar ese tipo de herramientas”, indicó.
En esa línea, también recordó que la capacidad prestable en dólares del sistema financiero se acotó de la zona de US$18.000 millones en febrero del 2024 al orden de los US$8.000 millones en la actualidad. “Se achicó bastante también y probablemente siga estando más que nada direccionada a sectores exportadores que demandan ese tipo de financiamiento de forma regular”, expresó.
Reforma de la Carta Orgánica del BCRA, otro frente de confrontación
Las diferencias de Cuattromo con el Gobierno también son marcadas en relación a la reforma de la Carta Orgánica del Banco Central que impulsa el Gobierno. El presidente del Banco Provincia sostiene que el proyecto privilegia la estabilidad monetaria sin reconocer “los costos distributivos” que puede generar una política monetaria restrictiva.
“Utilizar la política monetaria tiene consecuencias distributivas, no es neutral, no es una discusión técnica”, afirmó.
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El proyecto de reforma de la Carta Orgánica del BCRA busca restringir de forma permanente el financiamiento al Tesoro y reestablecer como única función de la entidad preservar el valor de la moneda, eliminando los objetivos múltiples introducidos en 2012. También propone límites para la compra directa de títulos públicos y restringir la distribución de utilidades, dificultar la remoción de su directorio y prohíbe de forma explícita la creación de nuevas Letras Intransferibles.
Para Milei, la reforma de la Carta Orgánica constituye “un paso fundamental para erradicar a la inflación de la vida de los argentinos”.
A principios de agosto, cabe recordar, Santiago Bausili y Vladimir Werning expusieron los fundamentos económicos para una reforma de la Carta Orgánica del BCRA en la reunión informativa conjunta de las Comisiones de Finanzas y de Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados.
Allí, las máximas autoridades del BCRA expresaron la necesidad de modificar la Carta Orgánica argumentando que la normativa vigente posibilitó que la inflación se disparara hasta acumular un 50.141% entre 2003 y 2023, mientras que las transferencias de recursos al Tesoro alcanzaron el equivalente a US$553.000 millones, o 85% del PBI.
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Si bien Cuattromo reconoce que la estabilidad de precios es un objetivo necesario, también expresó que la Carta Orgánica vigente ya ofrece al Banco Central “herramientas suficientes” para perseguir ese objetivo e incluso permite a gobiernos de distinto signo político elegir diferentes combinaciones de política monetaria.
Para el presidente del Provincia, la Carta Orgánica actual “otorga un conjunto de herramientas muy amplio” que permitiría que el efecto de la política monetaria “no recaiga de forma excesiva sobre los sectores asalariados”, aun cuando marcó que “la estabilidad es un objetivo totalmente necesario y fundamental de cualquier programa económico”.
También cuestionó que el proyecto elimine la estabilidad financiera de los mandatos del organismo y puso el foco en la discusión sobre la independencia del Banco Central. Al respecto, dijo que la independencia de un Banco Central no se define solamente por las normas sino también por la disposición de sus autoridades a ejercer esa autonomía frente al Poder Ejecutivo.
“La independencia no se ejerce respecto de los que no son de tu signo político, la independencia es una discusión respecto de una conducta, en todo caso, apartidaria. Pero este equipo económico no es apartidario”, señaló Cuattromo quien se refirió al actual presidente del BCRA, Santiago Bausili, como integrante del equipo económico y político del Gobierno.
También cuestionó, en ese sentido, el rol de Federico Sturzenegger -actual ministro de Desregulación- al frente de la entidad durante el gobierno de Mauricio Macri, recordando la conferencia de prensa del 28 de diciembre de 2017, en la que con se anunció un relajamiento de las metas de inflación.
“La Carta Orgánica actual le ha permitido a gobiernos de diferente signo político utilizar el Banco Central como una parte central de su dispositivo de política económica”, dijo.
“Blandir la independencia cuando te querés quedar vos con el organismo no es un problema de independencia, es un problema de captura”, sostuvo. Y agregó: “La independencia, si uno cree en la independencia, también previene la captura de las instituciones”.
