Resultados de YPF: datos clave a la hora de evaluar el balance del cuarto trimestre 2023

Cómo impactará en la presentación de este informe la decisión del directorio de ajustar la valuación de 55 activos de campos maduros, seguido de la decisión de ir hacia una cesión o reversión

Resultados de YPF: datos clave a la hora de evaluar el balance del cuarto trimestre 2023
05 de marzo, 2024 | 05:00 AM

Buenos Aires — YPF SA (YPF), la petrolera argentina que tiene al Estado argentino como principal accionista, presentará este miércoles los resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre del 2023. Será el último informe de la gestión de Pablo González como presidente y Pablo Iuliano como CEO. Sin embargo, algunas de las primeras medidas implementadas por el actual presidente y CEO, Horacio Marín, pueden impactar en dichos resultados.

El viernes, YPF comunicó a la Comisión Nacional de Valores, a Mercado Abierto Electrónico (MAE) y a Bolsas y Mercados Argentinos (ByMA), detalles del nuevo plan a implementar y un ajuste en el valor contable de un número de activos de YPF que la empresa busca vender o revertir a las provincias concedentes.

En el marco de la estrategia de priorizar la inversión y el desarrollo de los yacimientos no convencionales de Vaca Muerta, donde YPF es líder tanto en la producción de gas y petróleo, la empresa comunicó la decisión de “optimizar su portafolio de Upstream Convencional, y con el objetivo de realizar una asignación eficiente del capital que priorice activos de escala que aporten mayor rentabilidad y resiliencia ante distintos escenarios”.

Al presentar el plan, aprobado por el directorio, y que incluye la optimización (mediante cesión o reversión) de 55 campos maduros, YPF realizó un ajuste al valor contable -sin impacto en caja- estimado a la fecha en aproximadamente US$1.800 millones (o aproximadamente USD 1.200 millones después de impuestos), “el cual será considerado dentro de los estados contables de la compañía al 31 de diciembre de 2023, que serán informados oportunamente de acuerdo con la normativa aplicable”.

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¿Cómo impactará en los resultados?

Ignacio Sniechowski, head research de Grupo IEB, afirma que al analizar los números que se presentarán el miércoles, y a la hora de comparar el cuarto trimestre del 2023 con el del 2022, el excluiría “esa pérdida extraordinaria”, para “normalizar” la utilidad por acción.

“Esta decisión puede surgir de un reconocimiento a que se invirtió en activos que no eran rentables o una asignación poco eficiente en los gastos de capital, en las inversiones. El economista rescata “el cambio de política” ya que considera que “es una noticia positiva en el sentido de que el sinceramiento es seguido de una buena decisión y focalizar en shale lo es”.

Vista lo hizo y fue muy acertada. Es bienvenida esta decisión”, agregó.

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El nuevo plan de YPF

“Las autoridades de la compañía entienden que, de avocarse decididamente al desarrollo de Vaca Muerta, en el corto plazo podría traccionar al resto de la industria y generar, así, alrededor de US$30 mil millones en exportaciones de hidrocarburos para 2030″, sostiene el último informe de la consultora Paspartú que dirige Juan José Carbajales.

Y menciona que el plan de la empresa incluye la participación en estos campos de petroleras independientes (como Aconcagua Energía, Quintana Energy y Oilstone), por su especialización en eficiencia operativa “con capacidad para obtener rentabilidad de reservorios que ya pasaron su pico de rendimiento”.

Acción de YPF y estimaciones

El valor de la acción de YPF cotiza actualmente a US$18,725, tras una suba del 4,94% este lunes y una variación positiva del 8,84% en lo que va del 2024.

En la última estimación de Bloomberg Intelligence, se proyecta que la compañía “podría seguir generando caja libre negativa en el cuarto trimestre debido a su amplio plan de inversiones y a la fuerte devaluación del peso. Según el informe, “la empresa espera que las inversiones para todo el año superen la previsión de entre US$5.000 millones y US$6.000 millones debido a la inflación de los costos, y apunta a un gasto de más de US$1.800 millones en el cuarto trimestre”.

Además, señala que “los precios internacionales de los combustibles bajaron, pero la escasez de combustible en Argentina obligó a YPF a importar más que la media, lo que reduce los márgenes”. Mientras que la fuerte devaluación del peso “puede afectar a los márgenes de YPF a corto plazo, aunque los planes para reducir la intervención estatal pueden ayudar a la rentabilidad a largo plazo”.