Buenos Aires — El riesgo país argentino superó los 1.200 puntos tras una nueva caída de los bonos soberanos en dólares. El índice que mide JPMorgan alcanzó las 1.232 unidades, su nivel más alto desde octubre de 2024, en medio de la presión cambiaria y la incertidumbre política que atraviesa el país tras el resultado de las elecciones provinciales legislativas en las que el oficialismo tuvo una derrota mayor a la esperada.
Meses atrás, el presidente Javier Milei había manifestado que la línea en la que debía ubicarse el indicador para que las autoridades empezaran a considerar una salida al mercado internacional de deuda en moneda extrajera era de 550 puntos. “Cada vez estamos más cerca de los 550 puntos de riesgo país, que es lo necesario para volver a los mercados”, había remarcado el mandatario en diálogo con LN+.
Sin embargo, en lugar de acercarse, el riesgo país se ha ido alejando de esos niveles en las últimas semanas. “Este repunte responde más a incertidumbre política que económica: la derrota del oficialismo generó dudas sobre la gobernabilidad y la continuidad del programa, elevando el temor de una falta de rollover de la deuda soberana (porque actualmente cotizamos a un riesgo país demasiado alto como para volver a los mercados)“, argumentó Pedro Moreyra, director de Guardian Capital.
En diálogo con Bloomberg Línea, analizó que “a su vez, el escenario se complejiza por la ‘trinidad imposible’ que enfrenta el BCRA: defender la banda cambiaria, las metas de agregados monetarios y acumular reservas, tres objetivos que no pueden cumplirse simultáneamente".
“De cara a las elecciones de octubre, el mercado medirá gobernabilidad. Una nueva derrota podría disparar aún más el riesgo país, mientras que un triunfo oficialista abriría la posibilidad de una rápida contracción, replicando la volatilidad a la baja”, consideró.
Además, sostuvo: “Argentina es volátil, todos los sabemos. Sin embargo, no olvidemos que cuando algo es ‘volátil’, lo es en ambos sentidos“.
Desde el equipo de research de la sociedad de bolsa Puente Hnos aseguraron a este medio: “Ya veíamos a los inversores reduciendo su exposición a Argentina previo a las elecciones de la PBA, tendencia que se profundizó tras su resultado”.
“Creemos que el mercado quiere ir liviano a las elecciones de octubre, para eventualmente recomprar a partir de noviembre si las condiciones lo permiten. No vemos el riesgo país reduciéndose a los niveles de enero salvo que la victoria del Gobierno sea contundente y esto derive en una mejora en la nota crediticia”, pronosticó.
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Por su parte, el economista Gustavo Ber subrayó que “los inversores anticipan que las autoridades impulsarían ventas” ante la presión cambiaria, por lo que “las reservas descenderían, algo que preocupa en el actual escenario de incertidumbre política y ha disparado el riesgo país por encima de los 1.000 puntos básicos, anticipando que el regreso a los mercados internacionales para la renovación de los vencimientos podría demorarse”.
Cómo impactaría una baja de tasas de la Fed en el riesgo país argentino
Consultado respecto del impacto de una posible baja de tasas de la Fed este miércoles, Moreyra puntualizó que se trata un recorte que, de alguna manera, ya se encuentra descontado". “Solo falta la certeza de si será de 25bps (puntos básicos) o de 50 bps”, señaló.
De esa manera, estimó que “generaría que los activos 'risk free’, los treasuries rindan menos y darían mayor atractivo a la deuda de países emergentes".
“Sin embargo, respecto de Argentina, es un tema completamente aparte, porque el riesgo país en este contexto depende pura y exclusivamente de Argentina y sus expectativas. Estas expectativas se encuentran ancladas a resultados electorales, el mercado es ansioso y responderá acorde ante la falta o no de gobernabilidad por parte del oficialismo”, explicó.
Desde Puente coincidieron, al expresar: “No vemos un impacto directo de la decisión de la Fed en los precios, ya que toda esta baja es puramente idiosincrática”.
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