Buenos Aires — El gobierno de Javier Milei redujo a un tercio el tramo activo del swap de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el Banco Popular de China (PBoC) en 2025.
En un año marcado por el histórico swap de US$20.000 millones que puso a disposición el gobierno de Donald Trump para contener las presiones cambiarias en la antesala electoral (se terminarían usando US$2.500 millones), el BCRA oficializó esta semana que durante el último año canceló dos tercios de los fondos en uso del swap de monedas con el gigante asiático.
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Al presentar el jueves 14 de mayo sus Estados contables correspondientes al ejercicio 2025, la autoridad monetaria argentina reveló que al cierre del 2025 los fondos en uso del swap ascendían a CNY7.000.000, algo más de US$1.000 millones, cuando al cierre del año anterior ascendían a CNY21.000.000, más de US$3.000 millones.
“Durante el plazo de vigencia del swap, cada banco puede utilizar el monto disponible en la moneda local de la otra parte para los usos autorizados en el acuerdo. Al respecto, al 31/12/25 los fondos en uso ascienden a CNY7.000.000 con vencimiento el 14/01/26. Al 31/12/24 los fondos en uso fueron CNY21.000.000 con vencimientos a lo largo del primer semestre de 2025”, detalló la autoridad monetaria argentina en el documento.
Qué es el swap de monedas con China
El swap de monedas con China es un acuerdo de intercambio financiero bilateral entre el BCRA y el Banco Popular de China que se encuentra vigente desde 2009. Complementado en 2014 y 2015 y renovado en agosto del 2023 por un plazo de tres años, establece un intercambio de monedas no remunerado en tanto no se activen esos fondos.
Este swap de reservas con China, que asciende a CNY130.000.000 (más de US$19.000 millones) y representa más del 40% de las reservas internacionales del BCRA, ha sido particularmente importante para la estabilidad cambiaria de la Argentina en los últimos años.
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En 2023, ante la escases de reservas que enfrentó el gobierno de Alberto Fernández en su último año de mandato, las autoridades del país anunciaron en al menos tres oportunidades que habían alcanzado un acuerdo con el gobierno de la República Popular China para la activación de un tramo del swap.
Esa activación le permitiría al país disponer de unos US$5.000 millones para afrontar pagos de importaciones, pagar deuda o intervenir en el mercado cambiario. Alegando cláusulas de confidencialidad, las partes no informaron, no obstante, a qué tasa China prestaba ese monto.
La cancelación de buena parte del tramo activo del swap, sin embargo, había sido anticipada por el propio Banco Central argentino a mediados de 2024, cuando oficializó la renovación de la totalidad de los cerca de US$5.000 millones (RMB 35 mil millones) que se habían utilizado mayormente en 2023, ante la falta de reservas en las arcas de la autoridad monetaria.
Allí, a través de un comunicado, la entidad que preside Santiago Bausili había adelantado que la renovaron de la totalidad del tramo activado del swap era por un plazo de 12 meses. “A partir de ese momento, el BCRA reducirá gradualmente el monto activado del swap durante los siguientes 12 meses”, señaló el BCRA.
“De esta manera, y coincidiendo con la fecha de vencimiento del acuerdo vigente de swap de monedas, el tramo mencionado se desactivará por completo a mediados de 2026”, añadió por entonces.
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Milei y el swap chino
En agosto de 2023, apenas un puñado de días antes de que se celebraran las elecciones primarias que lo terminaron llevando a la Presidencia, Javier Milei había dicho en una entrevista concedida a Bloomberg Línea que el swap con China había sido utilizado por el Gobierno de Alberto Fernández para intervenir en los dólares financieros y evitar una devaluación antes de las elecciones.
Pero menos de un año después, en abril de 2024 y ya al frente de la Casa Rosada, Milei suavizó el tono que había utilizado en campaña frente a China e incluso lo calificó como “un gran socio comercial”.
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Dos meses después, en junio de ese año, las partes anunciaron el acuerdo de renovación que le permitió a Argentina esquivar el pago de unos US$4.844 millones en vencimientos que debía afrontar entre junio y julio, para los que no disponía de reservas suficientes.
En abril de 2025, las partes volvieron a comunicar la renovación por la totalidad del tramo activado, por unos US$5.000 millones.
