Buenos Aires — Vista Energy (VIST) inició el 2026 agresivo en términos de fusiones y adquisiciones (al igual que el 2025), tras adquirir por US$712 millones -en efectivo y acciones- los activos de la noruega Equinor en Vaca Muerta. De esta manera su participación en la producción de petróleo en la formación no convencional superará el 20% del total.
En las operaciones de compra de la participación del 30% de Equinor en Bandurria Sur y del 50% en Bajo del Toro, Vista le transfiere a YPF el 4,9% y el 15% de cada bloque respectivamente. La transacción asciende a US$163.175.000 que YPF deberá pagarle a Vista Energy.
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De esta manera, la participación accionaria de cada bloque, quedará así (una vez que se apruebe):
- Bandurria Sur: YPF 44,9%, Shell 30%, Vista Energy 25,1%
- Bajo del Toro: YPF 65%, Vista Energy 35%
La acción de Vista Energy en Wall Street cerró este lunes a US$60,240, una moderada caída del 0,41%. El valor del papel está en máximos históricos. El pico máximo lo registró el pasado 29 de enero, al alcanzar los US$60,59. El anterior récord era de enero del 2025, pero durante ese año llegó a pisar mínimos de US$33,70 (en septiembre).
Los analistas que cubren la acción de Vista Energy para bancos de inversión son optimistas para el desempeño del papel durante este año, pese a las volatilidades y pronósticos bajistas sobre el precio del crudo.
Los 19 analistas que registra Bloomberg recomiendan comprar, con un precio objetivo de consenso de US$74,56 para los próximos doce meses:
- Morgan Stanley: US$75
- Jefferies: US$75
- BTG Pactual: US$72
- Banco Mariva: US$61
- UBS: US$65
- Santander: US$100
- JPMorgan: US$69
- Bradesco: US$80
- Goldman Sachs: US$59
“Los activos que compra son buenos, el costo parece razonable, y poder usar la propia acción como medio de pago nos gusta si no es dilutivo sobre los resultados”, señaló Claudio Maulhardt, portfolio manager de Galileo FCI, a través de la red social X. Señaló también que le genera preocupación que “crecer se haya hecho una obsesión para los locales y que frenar la pelota sea difícil, en un contexto en el que la incertidumbres respecto del precio del crudo ha aumentado”.
Vista Energy en Vaca Muerta
La empresa fundada en 2017 por Miguel Galuccio cerró el 2025 como la segunda mayor productora de petróleo en Argentina. La producción trepó el 54% interanual hasta los 104 mil barriles por día. De ese total, la empresa opera 69 mil.
La diferencia responde principalmente a la adquisición de La Amarga Chica en 2025, el segundo bloque de mayor producción de Vaca Muerta, que es operado por YPF y del que Vista Energy tiene el 50% de las acciones.
En Vaca Muerta, la producción de Vista Energy es de 98 mil barriles diarios (opera 69 mil), que le da el 20% de la producción no convencional de Argentina, según el último informe de Economía & Energía, la consultora que dirige Nicolás Arceo.
El bloque de mayor producción de la formación no convencional es Loma Campana, operado por YPF y con Chevron como socio (50%-50%), con 89 mil barriles diarios. Por detrás aparece La Amarga Chica (72 mil barriles diarios) y Bandurria Sur (61 mil barriles diarios).
Detalles de la transacción
La compañía informó en un comunicado que una vez completado el cierre de la transacción, que se estima para el segundo trimestre de este año, sumará 22.000 barriles equivalentes de petróleo por día, y llevará su producción total proyectada por encima de los 150.000 barriles equivalentes de petróleo por día; mientras que agregaría 54 millones de barriles equivalentes de reservas probadas.
“También, incorporaría 27.730 acres netos en el epicentro de Vaca Muerta y un robusto inventario de pozos, reforzando su posicionamiento en las zonas más productivas de la formación”, dice el comunicado.
Estos activos, según Vista Energy, generaron en 2025 un Ebitda estimado en US$269 millones y que suman flujo de caja positivo desde 2026 en adelante, “apuntalando de manera directa los objetivos anunciados de generación de caja de la compañía”.
Vista Energy recurrió a fondos propios y financiamiento bancario para llevar adelante esta adquisición. El crédito fue otorgado por Santander, Citi e Itaú, en un monto que aún no fue determinado pero que no podrá superar los US$600 millones, con un plazo de cuatro años.
La empresa había cerrado el tercer trimestre del 2025 con una deuda bruta que ascendía a US$2.927,9 millones, que se tradujo en una deuda neta de US$2.608,3 millones.
