Bloomberg — Al menos 60 fondos gestionados por Pacific Investment Management Co. participaron en una colocación privada con Colombia el mes pasado, haciéndose con deuda local y ayudando al Gobierno a financiar su explosivo déficit.
Pimco acumuló más de COP$19 billones (US$5.300 millones) en deuda colombiana en diciembre, según datos de la Contraloría General de la República vistos por Bloomberg.
La cifra difiere de la información del Ministerio de Hacienda, que dijo que Pimco había acordado comprar unos COP$23 billones (US$6.300 millones) en deuda en moneda local. No está claro si los datos de la Contraloría General incluyen sólo bonos al contado, dejando fuera los derivados, lo que podría justificar en parte el desajuste.
El Ministerio de Hacienda de Colombia no respondió a una solicitud escrita de comentarios, mientras que Pimco declinó hacer comentarios.
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La operación lideró un aumento de la demanda de los compradores extranjeros de bonos en pesos locales de Colombia, o TES, en diciembre, cuando los fondos extranjeros adquirieron un neto de COP$26,6 billones de los títulos. Otros compradores importantes fueron el Sistema de Jubilación de los Empleados Públicos de California, fondos gestionados por Bothwell y Bridge Builder, así como fondos soberanos de Arabia Saudí, Singapur y Noruega.
Los inversores internacionales poseían unos COP$164 billones de bonos locales colombianos a finales del año pasado. Desde la víspera, los pagarés han rendido cerca de un 10% en dólares, el mejor rendimiento del crédito local en los mercados emergentes.
Presiones fiscales
Colombia se enfrenta a una creciente presión fiscal impulsada por el elevado gasto público y unos ingresos más débiles de lo previsto. El déficit fiscal se amplió hasta casi el 7% del PIB el año pasado, según las estimaciones de los analistas encuestados por Bloomberg, lo que supondría su mayor nivel desde la pandemia de Covid-19 en 2020.
El director de Crédito Público de la nación, Javier Cuéllar, puso en marcha una estrategia radical de gestión de la deuda en el último año. Esto incluyó el endeudamiento del equivalente a unos 9.000 millones de francos suizos mediante swaps, ventas de bonos denominados en euros para diversificar la exposición a las divisas y grandes recompras de algunos pagarés denominados en dólares y pesos.
Las estrategias de Cuéllar han suscitado críticas de algunos en el mercado, que dicen que está corriendo riesgos innecesarios. El exministro de Finanzas, Mauricio Cárdenas, fue uno de los que se pronunció en contra de la colocación privada, que según él carecía de la transparencia del mecanismo normal de venta de bonos locales mediante subastas públicas.
La Contraloría General de la República, que supervisa el manejo de los fondos públicos, advirtió esta semana que las obligaciones por amortización de deuda superarán los COP$270 billones (US$74.000 millones) entre 2026 y 2030. La presión será particularmente severa en 2029, cuando se espera que los vencimientos de deuda alcancen los COP$90 billones.
Colombia celebrará elecciones presidenciales en mayo, con una posible segunda vuelta en junio. Las últimas encuestas apuntan a un escenario de segunda vuelta entre el senador izquierdista Iván Cepeda, aliado del presidente Gustavo Petro, y el abogado conservador Abelardo de la Espriella.
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