Bloomberg Línea — El peso colombiano (COP) ha mostrado un desempeño favorable durante 2025, con una apreciación cercana al 12% frente al dólar debido a factores internos como externos y no se avizoran alteraciones, dijo a Bloomberg Línea Paula Chaves, analista de Mercados de HFM.
“Esta fortaleza responde al debilitamiento global de la divisa estadounidense y a factores internos como la postura prudente del Banco de la República y la expectativa de mayor oferta de divisas por la operación de manejo de deuda del Ministerio de Hacienda”, dijo Chaves.
En materia de política monetaria, el banco central mantiene una actitud de cautela. El mercado no anticipa recortes en el corto plazo y todo parece indicar que la tasa de referencia se mantendrá sin cambios en la próxima reunión del 30 de septiembre, tal como lo dijo a Bloomberg Línea la banquera central Bibiana Taboada.
Esta decisión se fundamenta en las presiones persistentes de la inflación básica, en el repunte de las expectativas inflacionarias en todos los plazos y en un complejo panorama fiscal que mantiene elevada la prima de riesgo de Colombia.
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Adicional a eso, Chaves dice que la solidez de la actividad económica y el desempleo en niveles bajos reducen la necesidad de estímulos adicionales, aun cuando el entorno externo muestre condiciones más favorables tras los recortes de la Fed.
En el frente de precios, la inflación en Colombia continúa siendo un reto. El repunte reciente ha estado impulsado principalmente por alimentos y bienes, mientras que los servicios y regulados han ayudado a contener parcialmente la presión.
En agosto, la inflación se acercó a la expectativa del mercado con un resultado de 0,19% Vs. 0,22% mensual, lo que hizo que en términos anuales repuntara de 4,90% a 5,10%, confirmando la tendencia lateral que la inflación tiene y, al parecer, continuará teniendo en lo que resta de año.
Durante ese mes, resalta el equipo de Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá, se completaron dos periodos con inflaciones mensuales atípicamente altas para esta época del año en los alimentos. En agosto, con una variación de 0,45%, la inflación anual se aceleró a 6,1%, la más alta desde finales de 2023.
La influencia de Estados Unidos
El dólar en Colombia se ha mantenido a la baja por las referencias macroeconómicas y políticas de Estados Unidos: el índice de precios de gasto en consumo personal (PCE) de agosto, indicador de inflación preferido por la Reserva Federal, registró un aumento mensual moderado y una variación anual en línea con lo esperado por el mercado.
Estas cifras redujeron temores de un repunte inflacionario derivado de la política arancelaria y reforzaron la percepción de que la Fed mantendrá un enfoque cauteloso.
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“Jerome Powell, en sus declaraciones recientes, ha reiterado que persisten riesgos tanto por la rigidez de la inflación como por la desaceleración del mercado laboral, lo que limita el margen de maniobra de la política monetaria en el corto plazo”, comentó la analista de mercados.
El nivel de COP$3.830 para la divisa se configura como un piso relevante dentro de la estructura mensual, lo que abre la posibilidad de un rebote técnico hacia los COP$4.000 dentro de un mes aproximadamente.
Posterior a ese movimiento, se experimentaría una fase de lateralidad, con un cierre de año en niveles cercanos a los COP$3.900.
“A más largo plazo, una eventual ruptura del nivel de COP$3.750 implicaría un quiebre estructural importante, capaz de proyectar un cambio de tendencia en el marco general”, concluyó Chaves. “Aunque se trata de un escenario aún incierto y condicionado a múltiples factores”.
El 10 de junio de 2025 el peso colombiano registró el la mayor caída entre las monedas emergentes y la más alta en el mundo, afectado por crecientes dudas sobre la disciplina fiscal del Gobierno Petro y en medio del deterioro del entorno de seguridad interna.
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La divisa llegó a debilitarse hasta un 1,5% frente al dólar, su mayor retroceso diario en dos meses, en medio de versiones sobre la suspensión de la regla fiscal, mecanismo que impone límites al gasto público. La moneda llegó a cotizar por encima de los COP$4.200.
Los bonos soberanos de Colombia en moneda local registraron ese martes un fuerte aumento en sus rendimientos, reflejo directo del nerviosismo de los inversionistas frente al deterioro fiscal del país.
Corrección: esta historia se corrigió a la 1:43 EST para reflejar que Paula Chaves trabaja como analista de mercados de HFM.
