Bogotá — Banco BTG Pactual Colombia y Suramericana preparan nuevas emisiones de deuda en el mercado de capitales colombiano que, en conjunto, alcanzan hasta COP$2,3 billones.
Bloomberg Línea conoció que las entidades tramitan ante la Superintendencia Financiera las autorizaciones para sus respectivos programas de emisión de bonos.
“Estamos tramitando ante la Superintendencia Financiera un programa de emisión”, reconoció Juan Camilo Velásquez, CFO de BTG Pactual Colombia.
En el caso de Banco BTG Pactual Colombia, el programa contempla un monto total de hasta COP$1,5 billones y Velásquez explicó que se colocarían “mediante emisiones por lotes sucesivos”.
Además, el ejecutivo detalló que “los títulos podrían emitirse a tasa fija o IBR y contemplarían diferentes plazos”.
La entidad prevé comenzar las emisiones “a partir del primer trimestre del próximo año”, según Velásquez.
BTG Pactual prepara su segunda emisión
El ejecutivo señaló que esta sería la segunda emisión de bonos de BTG Pactual Colombia. Los primeros títulos de la entidad vencieron en marzo de este año.
Los nuevos bonos cuentan con una calificación AAA y el programa aprobado por la junta directiva asciende a COP$1,5 billones.
La colocación por lotes sucesivos ha ganado espacio entre los emisores del mercado colombiano.
El mecanismo permite realizar varias colocaciones dentro de una misma emisión y acceder al mercado en diferentes momentos.
Itaú Colombia fue la primera entidad en utilizar este mecanismo en Colombia, en marzo de 2025. Posteriormente se sumaron entidades como Davivienda y Banco de Bogotá.
Suramericana contempla bonos por COP$800.000 millones
Suramericana también tramita ante la Superfinanciera un programa de emisión de bonos ordinarios por hasta COP$800.000 millones.
Manuel Rojas, CFO de Suramericana, explicó que el programa hace parte de las alternativas de financiación de la compañía.
“Buscamos mantener una gestión financiera flexible”, señaló Rojas.
El ejecutivo aclaró que la aprobación del programa no implica una colocación inmediata de los títulos.
“El programa nos permitirá acudir al mercado cuando sea necesario”, dijo.
Suramericana “actualmente no tiene prevista una colocación en el corto plazo”, agregó Rojas.
De acuerdo con un documento de la Superintendencia Financiera conocido por Bloomberg Línea, el programa contempla plazos que van desde seis meses hasta 30 años. La compañía es asesorada por Cuatrecasas.
Las solicitudes superan los COP$6,5 billones
BTG Pactual Colombia y Suramericana no son las únicas entidades que avanzan en procesos de financiación mediante el mercado de capitales.
Findeter tramita un programa por COP$3,7 billones, con plazos de entre 18 meses y 10 años. La entidad es asesorada por Pérez-Llorca.
El proceso se suma a emisiones que ya han sido autorizadas por la Superfinanciera. En octubre, por ejemplo, la entidad autorizó una emisión de bonos ordinarios de Findeter por hasta COP$300.000 millones.
Transelca S.A. E.S.P., por su parte, tramita bonos de deuda pública interna por COP$320.000 millones, con plazos que van desde uno hasta 30 años.
Seguros de Vida Alfa también prepara una operación. La compañía planea colocar bonos subordinados en el segundo mercado por COP$200.000 millones y a un plazo de 10 años.
La operación de Seguros de Vida Alfa cuenta con la asesoría de Brigard y Urrutia.
Tuya Compañía de Financiamiento tramita certificados de depósito a término y cuenta con la asesoría de Garrigues. La entidad, sin embargo, aún no revela el monto que pretende colocar.
A estos procesos se suma Titularice SA, que también aparece entre las entidades que adelantan trámites relacionados con emisiones.
Con los montos conocidos de BTG Pactual Colombia, Suramericana, Findeter, Transelca y Seguros de Vida Alfa, las solicitudes alcanzan al menos COP$6,52 billones, sin incluir el monto que finalmente pueda definir Tuya.
El mercado de deuda corporativa toma ritmo
El movimiento ocurre después de un primer semestre en el que el mercado de deuda corporativa colombiano mostró un fuerte crecimiento frente al mismo periodo de 2025.
Según un informe de Aval Asset Management, durante los primeros seis meses de 2026 las emisiones de deuda corporativa sumaron COP$2,95 billones.
La cifra representó un aumento de 391% frente a los COP$601.000 millones registrados durante el primer semestre de 2025.
Aun así, el monto permaneció por debajo del promedio histórico de COP$4 billones correspondiente a los primeros semestres de los últimos diez años.
La relación bid to cover, que refleja la demanda frente al monto ofrecido, se ubicó en 1,42 veces, frente a 1,09 veces en el mismo periodo de 2025.
El informe de Aval Asset Management señala que esta dinámica estuvo acompañada por una mejora en la percepción de riesgo después del cambio de Gobierno en la segunda vuelta electoral de 2026.
Durante el primer semestre se realizaron 15 emisiones de deuda corporativa, 25% más que en el mismo periodo del año anterior.
Los cinco emisores que participaron fueron entidades del sector financiero. Banco Davivienda lideró las colocaciones recurrentes de bonos ordinarios, con COP$1,64 billones.
Le siguieron Titularizadora Colombiana, con COP$512.000 millones, y Banco Caja Social, con COP$400.000 millones.
Más emisores utilizan mecanismos flexibles
El aumento de programas de emisión también coincide con una mayor utilización de esquemas que permiten a las empresas acceder al mercado de manera gradual.
Las colocaciones por lotes sucesivos vienen ganando terreno en lugar de concentrar toda una emisión en una única salida al mercado.
En 2026, Davivienda y Banco de Bogotá utilizaron esta estructura. Davivienda cuenta con un programa de hasta COP$7 billones, mientras que Banco de Bogotá tiene una segunda emisión por hasta COP$2 billones dentro de un programa de emisión y colocación con cupo global de hasta COP$5 billones.
Para BTG Pactual Colombia, el próximo paso será avanzar en las autorizaciones y posteriormente definir el momento de las colocaciones.
