Bloomberg Línea — Tras un largo período de estabilidad de precios, la inflación mundial subió a niveles “sorpresivamente altos” en 2021 y 2022, hasta un pico promedio de 8,7% en 2022, según un blog del Banco de la República.
El documento detalla que en las economías avanzadas la inflación al consumidor pasó de 0,7% en 2020 a 7,3% en 2022, mientras que en las emergentes y en desarrollo subió de 5,3% a 9,7%.
El blog atribuye este episodio a una secuencia de choques simultáneos: las políticas monetarias y fiscales expansionistas de la pandemia, las restricciones a la movilidad internacional que encarecieron el transporte marítimo, y la invasión de Rusia a Ucrania en febrero de 2022, que generó “importantes incrementos en los precios del petróleo y del gas, así como restricciones en la oferta de cereales y de fertilizantes”.
Frente a esa presión, los bancos centrales subieron sus tasas en lo que el blog llama “el endurecimiento más generalizado de la política monetaria a nivel global del que se tenga registro”, y la inflación mundial bajó a 6,7% en 2023, 5,8% en 2024 y 4,1% en 2025.
El caso colombiano
En ese contexto, la inflación en Colombia pasó de 1,6% a finales de 2020 a 13,1% a finales de 2022, un alza que, según el blog, fue “más fuerte que el observado para el resto del mundo”.
Esto, añade el documento, “sugiere la existencia de factores idiosincráticos, propios de la economía colombiana, que le imprimieron un impulso adicional a la inflación en el país durante ese período”.
Entre esos factores, el blog del banco central colombiano menciona los bloqueos viales de mayo y junio de 2021, que afectaron la producción y distribución de alimentos; la fuerte depreciación del peso en 2021 y 2022; y la reversión de los alivios temporales en los precios de la gasolina, impuestos y tarifas concedidos durante la pandemia.
Comparación con la región
El documento también compara a Colombia con sus principales pares latinoamericanos: México, Brasil, Perú y Chile.
Aunque el choque inflacionario pospandemia fue “similar en magnitud” al de Chile y Brasil, en Colombia la inflación resultó “más persistente”: pese a bajar desde el pico de 13,3% en marzo de 2023 a 9,3% en diciembre de ese año, “aún triplicaba la meta establecida de 3,0%”.
Mientras los demás países acercaron su inflación a sus metas en 2023, Colombia siguió por encima del grupo en 2024 (5,2% en diciembre) y se estabilizó en 2025 en un nivel de “algo más de 5,0%”.
En los primeros meses de 2026 la inflación colombiana volvió a subir, “alejándose nuevamente de la de sus pares de la región, en un contexto de notable expansión fiscal y fuertes choques de costos laborales.”
Tasas de interés y desequilibrio fiscal
Esta diferencia se refleja también en las tasas de interés de política monetaria: según el blog, Colombia, junto con Brasil, “han sido los países que más han tenido que aumentar sus tasas de interés de política para buscar la convergencia de la inflación hacia sus metas”.
Brasil “ha sido exitoso en ese esfuerzo”, con una inflación de 4,4% en abril de 2026 dentro del rango admitido alrededor de su meta de 3,0%.
México, Perú y Chile han logrado reducir y estabilizar sus tasas porque su inflación ya está cerca de sus metas.
A abril de 2026, las tasas se situaban en 14,75% en Brasil, 11,25% en Colombia, 6,75% en México, 4,50% en Chile y 4,25% en Perú.
El blog identifica un factor adicional que ha obligado a Colombia a mantener tasas relativamente altas: el “creciente desequilibrio fiscal”, visible en la tendencia ascendente del déficit primario de su Gobierno General, que contrasta con sus pares.
Según el documento, esto “tiende a estimular la demanda interna, lo cual dificulta la convergencia de la inflación hacia su meta, exigiendo una política monetaria más restrictiva”.
Para 2025, Colombia registró el mayor déficit primario del grupo, cercano a 3,5% del PIB, frente a un superávit de 1,2% del PIB en México.
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