Bloomberg Línea — El mercado proyecta que el banco central colombiano subirá en 100 puntos básicos la tasa de interés para ubicarla en 11,25%, cifra no vista desde junio de 2024. La razón principal: persisten las presiones inflacionarias.
“Se espera un incremento de 100 puntos básicos de la tasa repo en marzo”, le dijo a Bloomberg Línea Francisco Chaves, gerente de análisis de mercados del Banco de Bogotá. “Por un lado, como no hubo reunión en febrero, para esta el ajuste debería seguir siendo significativo para contrarrestar las expectativas de inflación que siguen altas",
Chaves agregó que, aunque no subieron mucho frente a febrero, esas expectativas tampoco cedieron a pesar de un dato de inflación que sorprendió a la baja.
En esa posición coincidió Luis Fernando Mejía, CEO de Lumen Economic, quien señaló a Bloomberg Línea que proyecta una subida de 100 puntos básicos porque las expectativas de inflación muestran un deterioro importante y siguen muy lejos de la meta del Banco de la República.
“La expectativa del IPC al cierre de 2026 pasó de 5,19% en diciembre de 2025, a 6,19% en enero y febrero de 2026, y en marzo se mantiene en 6,18%, mientras que las expectativas mensuales de corto plazo también repuntaron con fuerza”, explicó el experto. “Eso sugiere mayores riesgos de persistencia inflacionaria y refuerza la necesidad de una respuesta contractiva por parte del Emisor para evitar un mayor desanclaje de expectativas y proteger su credibilidad".
Corficolombiana, corporación financiera del Grupo Aval, apuesta por un alza menor, de 75 puntos básicos, lo que llevaría el indicador a 11%.
“La decisión mantendría una postura monetaria contraccionista, en un contexto en el que persisten riesgos inflacionarios asociados al aumento del salario mínimo y a los choques globales, en medio de una elevada incertidumbre local, particularmente en el frente fiscal", dijo a Bloomberg Línea César Pabón, director de Investigaciones Económicas de esta firma.
Pabón añadió que esperan que el ritmo de incremento sea ligeramente inferior al observado en enero, reflejando el alivio parcial, aunque transitorio, de los precios en febrero “y, más importante aún, las señales de desaceleración en la actividad económica al inicio del año”.
La inflación se ubicó en 5,29% anual en febrero, levemente inferior al 5,35% registrado en enero. El indicador se encuentra 129 puntos básicos por encima del límite superior del rango meta (4%).
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En términos mensuales, la variación fue de 1,08%, desacelerándose frente al 1,18% del mes anterior, moderación que se explicó puntualmente por menores precios particularmente en electricidad y combustibles.
Una decisión que no sería unánime
Los resultados de la Encuesta ANIF, que consulta a ocho bancos locales, siete comisionistas de bolsa, tres centros de pensamiento, dos bancos internacionales y un banco de desarrollo territorial, muestran consenso de los analistas en anticipar que la Junta Directiva del Emisor optará por un nuevo aumento en la tasa de interés. Sin embargo, la magnitud de este ajuste difiere entre los analistas consultados.
La mayoría (11 de 22 analistas) anticipa un incremento igual o superior de 100 puntos básicos, mientras que nueve proyectan un aumento de 75pb y un analista prevé un aumento de 25pb.
La expectativa de ANIF se alinea con el grupo mayoritario, anticipando una tasa de 11,25%.
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Respecto al consenso en la próxima votación, los analistas consultados coinciden en que la decisión no será unánime: se prevé mayoritariamente que tres miembros de la Junta Directiva estarían en desacuerdo con decisiones que impliquen aumentar la tasa de interés.
Los consultados identifican como potenciales disidentes, tanto en un escenario de aumento de 75 pbs como en uno de 100 pbs o más, a los mismos tres miembros: Germán Ávila (nueve menciones en escenario 75 pb; nueve en escenario de 100 pbs o más), César Giraldo (nueve y ocho menciones, respectivamente) y Laura Moisá (nueve y ocho menciones, respectivamente).
